Investor berharap bahwa 2018 akan membawa perubahan dalam kekayaan untuk industri hedge fund kemungkinan besar akan kecewa. Sementara ada beberapa dana yang menghasilkan pengembalian yang outsized untuk tahun ini — dana Pure Alpha Bridgewater kembali 14, 6% selama 2018, misalnya, per laporan oleh Bloomberg, sementara Odey Eropa menduduki puncak daftar dengan pengembalian 53% yang menakjubkan — industri keseluruhan terus berjuang. Sayangnya bagi banyak dana, ini bukan hal yang baru, karena lingkup dana lindung nilai telah menawarkan kinerja yang loyo selama bertahun-tahun, dan dengan biaya yang banyak investor semakin merasa terlalu berlebihan. Semua mengatakan, industri hedge fund turun 4, 1% berdasarkan dana tertimbang, menurut data oleh Hedge Fund Research. Ini menandai kerugian paling signifikan bagi dunia hedge fund dalam 7 tahun.
Di bawah ini, kita akan melihat beberapa hedge fund berkinerja terburuk pada tahun 2018. Dana ini diambil dari berbagai strategi dan termasuk pemain utama dunia manajemen uang serta perusahaan-perusahaan kecil. Sebagai perbandingan, S&P 500 kehilangan sekitar 6, 2% di 2018.
1. Dana Agresi Taktis Kuantitatif QIM
Kinerja di 2018: -42, 1%
Strategi: Kuantitas
2. Dana Cambrian Investasi Atlantik
Kinerja di 2018: -35%
Strategi: Aktivis
3. Modal Greenlight
Kinerja di 2018: -34%
Strategi: Ekuitas Panjang / Pendek
Dana Agresi Taktis Kuantitatif QIM
Manajemen Investasi Kuantitatif telah mengambil pendekatan semua-atau-tidak sama sekali dengan Dana Agresi Taktis dalam beberapa tahun terakhir. Dana taktis Jaffray Woodriff membukukan rekor pengembalian 60% untuk 2017. Namun, 2018 hampir tidak ramah, karena dana tersebut turun sekitar 25% di bulan Februari saja. Dana QIM menggunakan algoritma untuk berdagang di ETF dan saham. Strategi ini secara umum terbukti efektif untuk dana tersebut dari tahun ke tahun; sejak awal tahun 2008, dana tersebut mencatat kerugian tahunan hanya satu kali sebelum tahun 2018. Namun, dana tersebut telah terbukti tidak berhasil menavigasi volatilitas ekstrem yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga serta ketegangan perdagangan antara AS dan Cina.
Dana Cambrian Atlantic Investment
Manajemen Investasi Atlantik memiliki rekam jejak sekitar tiga dekade dengan pengembalian tahunan sekitar 16% secara keseluruhan. Untuk dana aktivis, Atlantic mengambil pendekatan non-konfrontatif, lebih memilih untuk tetap likuid. Namun, dana tersebut memiliki nasib buruk dalam beberapa tahun terakhir; pada tahun 2017, Atlantic berkinerja buruk di S&P 500 dengan mengembalikan sekitar -10% untuk tahun ini. Namun, itu artinya jika dibandingkan dengan kinerja dana pada tahun 2018. Pemimpin Atlantik, Alexander Roepers, telah menjadi pendukung sengit dari Huntsman Corporation (HUN) dan telah membuat penawaran publik untuk saham pada berbagai kesempatan di tahun lalu. Meskipun demikian, HUN terbukti kurang populer di antara anggota industri hedge fund lainnya. Mungkin bagian dari alasan mengapa Dana Cambrian Atlantik berkinerja sangat buruk pada tahun 2018 dapat dikaitkan dengan kinerja suram HUN untuk tahun itu juga: saham turun lebih dari 42% tahun lalu.
Greenlight Capital
Mungkin tidak ada hedge fund yang menjadi berita utama lebih sering dalam satu tahun terakhir daripada Greenlight Capital. Dana tersebut, yang dipimpin oleh manajer miliar dolar David Einhorn, mencatat kinerja terburuknya, kehilangan 9% dari dana utamanya pada bulan Desember saja. Kepemilikan Greenlight yang paling besar — General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF), dan lainnya — berjuang secara signifikan pada tahun lalu, turun sebanyak 47%. Sementara kinerja Greenlight untuk 2018 terkenal karena kerugiannya, tahun-tahun sebelumnya telah melihat keberhasilan yang sama besarnya. Pada 2009, misalnya, dana itu kembali 32%. 2018 adalah kinerja terburuk dana tersebut karena membukukan kerugian sekitar 20% pada tahun 2015.
Bagi banyak manajer dana lindung nilai, kerugian suram sepanjang 2018 menjadi semakin menyakitkan dengan kekuatan relatif yang tampak dari S&P 500 secara keseluruhan hampir sepanjang tahun. Memang, dana yang membuat daftar di atas sudah membukukan kerugian sebelum S&P turun secara dramatis di minggu-minggu terakhir tahun ini. Mungkin pasar yang tampak bullish, seperti beberapa analis sarankan, menyembunyikan dua dekade angka pengembalian majemuk yang buruk. Di sisi lain, industri hedge fund dikenal karena membuat taruhan berisiko. Ketika taruhan ini berhasil, manajer dana lindung nilai menarik investor dengan pengembalian yang luar biasa. Dana berkinerja terburuk di tahun 2018 menawarkan kisah peringatan tentang apa yang terjadi ketika taruhan ini tidak berjalan sesuai harapan.
