Gerakan Besar
Saya telah berbicara banyak tentang yield Treasury 10-tahun (TNX) selama beberapa minggu terakhir karena telah mengalami penurunan yang cukup dramatis, jatuh ke level yang tidak terlihat sejak Desember 2017. Salah satu alasan saya merujuk TNX jadi sering dikaitkan dengan berbagai aset, indeks, dan indikator di pasar keuangan, termasuk hipotek suku bunga tetap 30 tahun.
30-tahun hipotek suku bunga tetap adalah hipotek paling populer di kalangan pembeli rumah individu. Menurut Freddie Mac, sekitar 90% pembeli rumah memilih hipotek 30 tahun ketika membiayai rumah mereka.
Jadi apa hubungan antara TNX dan tingkat hipotek 30 tahun? Kedua tingkat ini memiliki korelasi positif. Ketika TNX bergerak lebih tinggi, tingkat hipotek 30 tahun cenderung bergerak lebih tinggi. Sebaliknya, ketika TNX bergerak lebih rendah, tingkat hipotek 30 tahun cenderung bergerak lebih rendah.
Faktanya, kedua kurs ini bergerak secara konsisten bersama-sama sehingga broker hipotek akan sering memperkirakan kira-kira suku bunga hipotek 30-tahun dalam jangka pendek dengan menemukan TNX dan menambahkan 2% ke dalamnya. Misalnya, jika TNX berada pada 3%, Anda dapat memperkirakan bahwa tingkat hipotek 30 tahun akan menjadi sekitar 5% (3% TNX + 2% premi risiko = 5%).
Tentu saja, spread antara dua tingkat ini tidak selalu sama persis dengan 2%. Saat ini, spread antara TNX di 2, 39% dan tingkat hipotek 30 tahun di 4, 06% hanya 1, 67% (4, 06% - 2, 39% = spread 1, 67%), tetapi cukup dekat dengan aturan praktis 2%.
Namun, yang lebih penting daripada spread aktual antara kedua suku bunga adalah tren yang dialami suku bunga tersebut. TNX mencapai 3, 24% pada 8 November 2018, sebelum berubah menjadi tren turun bearish saat ini. Suku bunga hipotek 30 tahun segera menyusul, dengan topping 4, 94% pada 15 November 2018, sebelum memulai penurunannya ke level saat ini 4, 06%.
Penurunan stabil dalam tingkat hipotek 30 tahun ini telah membantu menstabilkan pergerakan bullish yang dibangun oleh pembangun rumah - seperti Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), PulteGroup, Inc. (PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) dan KB Home (KBH) - telah menikmati selama awal 2019.
Tingkat hipotek yang lebih murah adalah, semakin mudah bagi calon pembeli rumah untuk memenuhi syarat dan membeli hipotek baru, yang berarti lebih banyak orang dapat membeli lebih banyak rumah. Ini adalah berita bagus untuk pembangun rumah. Jika tren penurunan tingkat ini berlanjut, perhatikan sektor perumahan untuk melanjutkan kinerjanya yang kuat.
S&P 500
S&P 500 hampir tidak ke mana-mana hari ini. Untuk melihat seberapa kecil indeks bergerak, yang harus Anda lakukan adalah melihat kandil. Anda dapat memasukkan semua kandil hari ini di dalam kandil kemarin, dan Anda dapat memasukkan semua tubuh kandil hari ini di dalam tubuh kandil kemarin.
Pedagang bisa menunggu sejumlah hal - suara Brexit di parlemen Inggris, inflasi dan pengumuman ekonomi sentimen konsumen, atau putaran Madness Sweet 16 dan Elite 8 Maret akhir pekan ini (mungkin tidak) - tetapi sampai kita mendapatkan berita untuk mengetuk segalanya, kita mungkin berada dalam konsolidasi panjang.
:
Bagaimana Federal Reserve Mempengaruhi Tarif Hipotek
Indikator Pasar Perumahan Top AS
Mengapa Pasar Perumahan Tidak Akan Hancur Seperti 2008: Robert Shiller
Indikator Risiko - Futures Dana Federal
Awal minggu ini, saya berbicara tentang inversi di perut kurva yield Treasury dan tanda peringatan jangka panjang untuk pasar saham. Hari ini, saya melihat akhir singkat dari kurva imbal hasil Treasury dan fokus pada tingkat dana federal.
Meskipun ujung pendek dari kurva imbal hasil saat ini lebih tinggi daripada perut kurva, pedagang mulai mengantisipasi bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan mencoba dan mengatasinya dengan memotong tingkat dana federal.
Bagaimana Anda bisa tahu apakah pedagang memberi harga pemotongan suku bunga atau kenaikan suku bunga pada tingkat dana federal? Ini sebenarnya cukup sederhana - Anda melihat kontrak berjangka dana federal. Ketika pedagang berjangka yakin FOMC akan menaikkan suku bunga, mereka mendorong harga kontrak berjangka turun. Sebaliknya, ketika pedagang berjangka yakin FOMC akan memangkas suku bunga, mereka mendorong harga kontrak berjangka naik.
Sebagai contoh, grafik di bawah ini menunjukkan kontrak berjangka dana federal yang berakhir pada Desember 2019. Selama akhir 2018, ketika para pedagang berpikir FOMC akan terus menaikkan suku bunga sepanjang 2019, mereka mendorong nilai kontrak berjangka ini lebih rendah. Namun, segera setelah FOMC mengisyaratkan akan mengambil istirahat dari pola kenaikan suku bunganya, para pedagang mulai mendorong nilai kontrak berjangka ini lebih tinggi.
Pedagang menjadi semakin agresif dalam mendorong kontrak berjangka dana federal Desember 2019 lebih tinggi setelah pertemuan kebijakan moneter terbaru FOMC, di mana komite mengisyaratkan bahwa mereka mungkin benar-benar mulai berpikir tentang pemotongan suku bunga lagi.
Untuk mengetahui berapa harga yang pedagang harga, Anda menemukan nilai saat ini dari kontrak berjangka dan kurangi dari 100. Dalam hal ini, nilai saat ini dari 97, 855 menunjukkan bahwa pedagang menghargai harga dana federal sebesar 2, 145% (100 - 97.855 = 2.145) pada Desember 2019 - karena saat itulah kontrak berjangka ini berakhir.
Melihat bagaimana kisaran target dana federal saat ini adalah 2, 25% hingga 2, 5%, harga kontrak berjangka dana federal saat ini menunjukkan bahwa para pedagang percaya bahwa FOMC akan melakukan pemangkasan suku bunga 25 basis poin ke tingkat - menurunkan kisaran target ke bawah hingga 2% hingga 2, 25% - pada akhir tahun.
FOMC biasanya memangkas suku bunga hanya ketika melihat perlambatan ekonomi di cakrawala atau sudah berlangsung. Ini memberitahu kita bahwa, jika pedagang benar dan FOMC akan mulai memotong suku bunga sebelum akhir 2019, kita bisa berada di jalan menuju perlambatan ekonomi pada tahun 2020.
:
Apa Implikasi dari Tingkat Dana Federal yang Rendah?
Apa Perbedaan Antara Tingkat Dana Federal dan LIBOR?
Bagaimana Suku Bunga Mempengaruhi Pasar Saham?
Intinya - Penurunan Suku Bunga
Menentukan bagaimana penurunan suku bunga - apakah itu hasil obligasi atau suku bunga hipotek - akan mempengaruhi pasar saham bisa sangat sulit, terutama dalam jangka pendek.
Kadang-kadang pedagang bereaksi dengan gembira terhadap penurunan suku bunga karena mereka menunjukkan bahwa akan lebih mudah bagi bisnis dan individu untuk meminjam uang dan memperluas ekonomi. Namun, kadang-kadang pedagang bereaksi dengan ketakutan dan ketakutan karena penurunan suku bunga juga dapat menunjukkan bahwa ekonomi sedang berkontraksi dan membutuhkan bantuan.
Selama pasar bullish yang berlangsung dari 2009 hingga 2018, pedagang memilih untuk bereaksi secara bullish terhadap penurunan suku bunga. Sayangnya, masih terlalu dini untuk mengatakan apa yang akan mereka lakukan pada 2019.
