Reli kuat di saham AS sedang berlangsung di bawah awan pesimisme yang tumbuh, dengan beberapa ahli strategi Wall Street bahkan mengatakan kepada investor untuk keluar dari pasar. Goldman Sachs, sebaliknya, melihat kenaikan lanjutan di depan. "Kami berharap pasar ekuitas AS akan menghasilkan pengembalian terbesar hingga akhir 2019, " kata perusahaan itu dalam laporan terbaru US Weekly Kickstart. Secara khusus, perusahaan melihat saham AS secara dramatis mengungguli pasar global lainnya dengan naik 14% untuk sisa tahun ini dari penutupan 24 Januari, diikuti oleh kenaikan 6% dalam ekuitas Jepang, 5% di Eropa, dan 3% di Asia Ex. Jepang. Saham AS mungkin melonjak lebih tinggi tahun ini setelah berita Rabu bahwa Federal Reserve membalikkan pendiriannya dan akan menunda menaikkan suku bunga lebih lanjut - untuk saat ini.
Signifikansi Bagi Investor
Kunci dari ramalan ini adalah proyeksi Goldman bahwa pertumbuhan pendapatan perusahaan akan lebih baik di AS daripada di wilayah lain meskipun mereka akan melambat secara signifikan dibandingkan dengan tahun lalu, seperti yang ditunjukkan oleh tabel di bawah ini.
AS Memimpin Dalam Pertumbuhan Penghasilan Secara Global
(Pertumbuhan EPS pada 2019)
- Indeks S&P 500 AS (SPX): 6% Eropa: 4% Jepang: 3% Asia ex-Jepang: 1%
Perkiraan pendapatan Goldman bertentangan langsung dengan perkiraan konsensus, yang menunjukkan bahwa AS akan menjadi yang terakhir - dan bukan yang pertama - dalam perlombaan pendapatan pada tahun 2019. Dibandingkan dengan perkiraan konsensus pertumbuhan EPS, Goldman lebih optimis tentang AS, tetapi lebih pesimistis tentang daerah lain. Angka-angka konsensus adalah 5% untuk AS, 8% untuk Eropa, 7% untuk Jepang, dan 6% untuk Asia ex-Jepang. "Analis ekuitas AS telah memangkas perkiraan laba 2019 mereka sebesar 200 basis poin selama empat minggu terakhir dan pertumbuhan EPS konsensus bottom-up sekarang 5% dibandingkan dengan perkiraan top-down kami sebesar 6%, " catatan laporan itu.
Outlook Pasar Global Goldman
Goldman memperkirakan nilai akhir tahun sebesar 3.000 untuk S&P 500 pada 2019, kenaikan 14% dari 24 Januari, jauh lebih baik daripada pasar saingan, sebagaimana disebutkan. Goldman baru-baru ini bertemu dengan manajer investasi di sembilan negara di Eropa dan Asia, dan 75% responden mengharapkan pengembalian datar atau positif untuk ekuitas global pada 2019. Selain itu, 20% mengindikasikan bahwa AS akan menjadi pasar dengan kinerja terbaik. "Peserta konferensi mengharapkan saham AS akan membukukan pengembalian yang kuat tetapi EM akan memimpin, " kata laporan itu.
Nilai dolar AS telah menurun 2% berdasarkan perdagangan-tertimbang sejak November 2018, dan ini telah memberikan dorongan pada pendapatan perusahaan-perusahaan yang berbasis di AS dengan eksposur internasional. Ekspor mereka menjadi lebih murah bagi pembeli di luar negeri dan pendapatan mereka di luar negeri dalam mata uang asing sedang diterjemahkan ke dalam lebih banyak dolar. Perlambatan pertumbuhan ekonomi di AS telah menjadi faktor pendorong dolar lebih rendah, tambah laporan itu. Goldman memproyeksikan penurunan lebih lanjut dalam dolar perdagangan-tertimbang sebesar 4% selama 12 bulan ke depan.
Laporan tersebut mengakui bahwa "risiko berlimpah, " termasuk penurunan pertumbuhan PDB global dan konflik perdagangan yang belum terselesaikan antara AS dan Cina. Goldman memperkirakan bahwa GDP riil yang disesuaikan dengan inflasi akan meningkat sebesar 2, 4% di AS selama 2019, turun dari tingkat pertumbuhan 2, 9% pada 2018, sementara angka untuk dunia akan turun dari 3, 8% pada 2018 menjadi 3, 5% pada 2019.
Melihat ke depan
Gejolak politik yang berkelanjutan di AS, seperti kebuntuan anggaran yang menyebabkan penutupan sebagian pemerintah federal baru-baru ini, merupakan risiko besar yang membayangi ekonomi AS dan saham AS. Pertarungan yang akan datang mungkin melibatkan pagu utang, dan itu mungkin menimbulkan risiko lebih besar, per catatan dari Bank of America Merrill Lynch. Sementara itu, investor harus mengawasi konflik perdagangan yang tidak terselesaikan dengan China.
