Apa yang Berlangganan Sepenuhnya
Berlangganan penuh adalah posisi obligasi awal atau penawaran saham menemukan dirinya dalam sekali semua saham penawaran telah dibeli atau dijamin oleh investor. Perusahaan penjamin emisi biasanya memfasilitasi transaksi awal ini atas nama perusahaan yang lebih muda yang melakukan penawaran umum perdana.
BREAKING DOWN sepenuhnya berlangganan
Penawaran yang sepenuhnya berlangganan adalah tujuan dari penawaran awal. Ini mencegah perusahaan untuk memiliki sisa saham yang tidak dapat mereka jual setelah go public, atau saham yang harus mengalami pengurangan harga untuk dibeli oleh investor.
Untuk menentukan harga penawaran, penjamin emisi harus terlebih dahulu meneliti dan menentukan jumlah yang akan dibayarkan oleh calon investor per saham. Ini dapat dilakukan dengan beberapa cara, tetapi seringkali ditentukan oleh polling calon investor sebelumnya.
Ada beberapa fleksibilitas bagi penjamin emisi untuk membuat perubahan pada harga penawaran saham berdasarkan pada apa yang mereka pikir permintaan akan terjadi, tetapi mereka berjalan sangat ketat untuk memastikan bahwa mereka mencapai titik harga yang tepat untuk mencapai penawaran berlangganan penuh.
Harga yang terlalu tinggi dapat menyebabkan tidak cukup banyak saham yang dijual. Harga yang terlalu rendah dapat menyebabkan permintaan yang meningkat untuk saham. Ini dapat mengarah pada situasi penawaran yang mungkin membuat harga beberapa investor keluar dari pasar. Keadaan ini juga dikenal sebagai underbooked dan undersubscribed atau overbooked dan oversubscribed.
Ungkapan lain yang terkadang digunakan untuk berlangganan penuh adalah istilah slang "pot is clean."
Contoh dari 'Berlangganan Penuh'
Untuk contoh penawaran yang sepenuhnya berlangganan, pertimbangkan ini. Perusahaan ABC akan naik untuk penawaran umum. Akan ada 100 saham yang tersedia. Penjamin emisi telah melakukan uji tuntas dan menetapkan bahwa harga pasar wajar adalah $ 40 per saham. Mereka menawarkan saham-saham ini kepada investor masing-masing seharga $ 40, dan para investor setuju untuk membeli semua 100 saham. Penawaran untuk ABC sekarang sepenuhnya berlangganan, karena tidak ada sisa saham untuk dijual.
Jika penjamin emisi memberi harga saham pada $ 45 per saham untuk mencoba dan membuat margin keuntungan yang lebih tinggi, mereka mungkin hanya mampu menjual setengah dari saham. Ini akan membuat saham undersubscription, dengan setengah dari saham yang tersisa tidak dibeli dan dapat ditukar dengan harga yang lebih rendah, misalnya $ 35 per saham.
Selain itu, jika penjamin emisi awalnya memberi harga saham pada $ 35 per saham untuk lindung nilai taruhan mereka, dan menjamin bahwa semua saham dijual karena mereka dinilai secara agresif, mereka akan mempersingkat perusahaan ABC $ 500 dalam transaksi ini, atau $ 5 per saham. Mereka juga akan menghadapi risiko menciptakan situasi penawaran di mana beberapa calon investor mereka akan dihargai dari saham ABC.
