London Interbank Ditawarkan Rate, umumnya dikenal dengan singkatan LIBOR, adalah suku bunga acuan paling penting di dunia yang banyak digunakan sebagai tingkat referensi untuk instrumen keuangan dan produk pinjaman dengan total ratusan triliun dolar di seluruh dunia. LIBOR, tingkat multi guna, menetapkan dasar untuk meminjam dana jangka pendek tanpa jaminan antara bank-bank besar di pasar antar bank, serta untuk menghitung tingkat bunga di seluruh dunia pada berbagai jenis pinjaman. Sampai 31 Januari 2014 LIBOR diawali dengan BBA, yang dikenal sebagai BBA LIBOR, karena dikelola oleh British Banker's Association (BBA). Namun, pada 1 Februari 2014, Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited mengambil alih administrasi LIBOR, mengubahnya menjadi ICE LIBOR.
Asal
Asal usul LIBOR kembali ke akhir 1960-an ketika Minos Zombanakis, seorang bankir Yunani mengorganisasi pinjaman sindikasi senilai $ 80 juta untuk Shah Iran dari cabang baru Hanover, Pabrikan London (sekarang bagian dari JPMorgan Chase). Pinjaman tersebut dipatok dengan rata-rata biaya pendanaan yang dilaporkan oleh beberapa bank referensi. Sistem akhirnya berkembang dan diambil alih pada tahun 1986 oleh British Banker's Association (BBA), yang meresmikan proses yang berkaitan dengan tata kelola dan pengumpulan data. (Bacaan terkait, lihat: Pengantar LIBOR) n
Manipulasi
Pertanyaan atas kredibilitas LIBOR muncul untuk pertama kalinya selama krisis keuangan tahun 2007, ketika tingkat yang banyak diikuti berperilaku tiba-tiba dan keluar dari jalur, mengingat harga dan harga pasar lainnya. Pada tahun-tahun berikutnya, regulator keuangan dan beberapa otoritas publik memeriksa dugaan manipulasi LIBOR. Proses investigasi ini mengungkapkan banyak kelemahan LIBOR, menantang kredibilitasnya sebagai standar. Pengamatan utama adalah:
- Ada penurunan dalam penggunaan data transaksi untuk pengiriman LIBOR. Pengajuan yang menyusun tingkat adalah "tunduk pada manipulasi" oleh bank, karena manipulasi seperti itu dapat membantu mereka memproyeksikan kelayakan kredit yang lebih baik atau meningkatkan posisi perdagangan mereka. Sistem administrasi LIBOR memiliki celah yang memberikan peluang kepada bank-bank yang berkontribusi untuk melakukan manuver suku cocok untuk mereka. Sistem pemerintahan tidak memiliki transparansi dan akuntabilitas yang memadai yang mengakibatkan upaya manipulasi berulang.
Meskipun jelas bahwa beberapa kesalahan serius terjadi sehubungan dengan pengajuan LIBOR, tidak ada yang substansial terungkap sampai 2012, ketika menjadi jelas bahwa bank menyalahgunakan pengaruh mereka atas LIBOR. Investigasi atas dugaan kecurangan LIBOR diinisiasi ke lebih dari selusin bank. Daftar tersebut terutama melibatkan Barclays Bank plc (LON: BARC), UBS (NYSE: UBS), Royal Bank of Scotland (LON: RBS), HSBC (ADR, NYSE: HSBC), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU), Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB, dan Deutsche Bank (XETRA: DBK).
Pada Juni 2012, Barclays Bank didenda £ 59, 5 juta oleh Otoritas Jasa Keuangan (FSA) karena kegagalan terkait LIBOR dan EURIBOR sesuai dengan Financial Services and Markets Act 2000, sebagian besar antara 2005 dan 2009. Sejak Barclays setuju untuk penyelesaian awal, denda sebesar £ 85 juta berhasil menjadi £ 59, 5 juta setelah diskon 30 persen. Barclays juga didenda $ 360 juta oleh otoritas AS karena merusak dan melaporkan EURIBOR dan LIBOR yang salah selama 2005 hingga 2009. (Bacaan terkait, lihat: Apa ICE LIBOR Dan Untuk Apa Digunakan?)
Rekomendasi Wheatley
Pada Juni 2012, segera setelah temuan Barclays diumumkan (yang hanya satu dari sekian banyak investigasi), Kanselir Menteri Keuangan Inggris menugaskan Martin Wheatley (saat itu Direktur Pelaksana Otoritas Jasa Keuangan dan Kepala Eksekutif yang ditunjuk oleh Otoritas Perilaku Keuangan) untuk membuat tinjauan independen tentang berbagai aspek LIBOR.
Rekomendasi paling penting yang dibuat oleh Wheatley Review LIBOR (Laporan Akhir) adalah untuk menyerahkan LIBOR kepada administrator baru. Menurut Wheatley Review, “BBA harus mengalihkan tanggung jawab LIBOR kepada administrator baru, yang akan bertanggung jawab untuk menyusun dan mendistribusikan tarif, serta memberikan tata kelola dan pengawasan internal yang kredibel. Ini harus dicapai melalui proses tender yang akan dijalankan oleh komite independen yang diadakan oleh pihak berwenang."
Mengikuti Rekomendasi Wheatley Review, Komite Penasihat Tender Hogg memilih administrator LIBOR baru melalui proses tender kompetitif yang ketat. Komite Penasihat Tender Hogg merekomendasikan Administrasi Benchmark Exchange Antarbenua (IBA) sebagai administrator baru pada pertengahan 2013. Intercontinental Exchange Group (NYSE: ICE), nama terkemuka di dunia keuangan, memiliki jaringan pertukaran dan kantor kliring yang luas untuk pasar komoditas dan keuangan. IBA, British Bankers Association (BBA), dan organisasi industri lainnya telah bekerja bersama untuk memastikan transisi yang lancar dari BBA LIBOR ke ICE LIBOR. Dan pada 1 Februari 2014, Asosiasi Benchmark ICE menjadi administrator resmi LIBOR, membawa lebih banyak transparansi, serta kerangka kerja pengawasan dan tata kelola yang kuat.
Garis bawah
Apakah itu BBA atau ICE yang dikelola, LIBOR terus memainkan peran penting dalam pasar kredit. Perubahan dalam administratornya belum mengubah proses pengumpulan kiriman atau cara tarif dihitung. Administrasi Benchmark ICE telah membantu memulihkan kredibilitas dan integritas LIBOR, yang merupakan tolok ukur untuk kontrak senilai $ 300 - $ 800 triliun (berdasarkan perkiraan yang tersedia untuk umum), melayani pinjaman rumah, derivatif suku bunga, kartu kredit, dan banyak lagi.
