Lima saham ganja Amerika — Curaleaf Holdings Inc. (CURLF), Green Thumb Industries Inc. (GTBIF), Cresco Labs Inc. (CRLBF), Harvest Health & Recreation Inc. (HRVSF), dan Acreage Holdings Inc. (ACRGF) —adalah siap untuk mengungguli saingan Kanada mereka sebagai penjualan ganja legal tumbuh pada tingkat lebih dari 20% per tahun, menurut Compass Point Research & Trading, sebagaimana artikel terbaru oleh Barron's.
Meskipun ganja masih ilegal di bawah hukum federal, hampir 80% dari penjualan obat legal dunia akan berlangsung di AS tahun ini, memberikan investor alasan besar untuk memilih AS daripada stok pot Kanada, terutama mengingat kelipatan penilaian yang jauh lebih rendah dari yang pertama dibandingkan dengan yang kedua.
“Kami tidak bisa tidak melihat adanya perbedaan tingkat yang mencolok ketika membandingkan perusahaan-perusahaan besar Kanada dengan operator multistat terbesar Amerika, ” kata Rommel Dionisio dan Isaac Boltansky dari Compass Point.
Apa Artinya Bagi Investor
Berdasarkan kapitalisasi pasar, lima besar produsen Kanada digabungkan lebih dari dua kali lipat ukuran dari 10 produsen top Amerika. Kanada terbesar — Canopy Growth Corp (CGC), Tilray Inc. (TLRY), Aurora Cannabis Inc. (ACB.XTSE), Cronos Group Inc. (CRON) dan HEXO Corp. — bergabung untuk kapitalisasi pasar total $ 36 miliar, sedangkan 10 besar Amerika (termasuk lima yang tercantum dalam intro) bergabung dengan total $ 17 miliar.
Tetapi untuk menilai apakah saham perusahaan-perusahaan Amerika itu dinilai rendah atau tidak, saham-saham itu perlu diskalakan dengan penjualan atau pendapatan. Dalam kasus industri ganja yang masih baru lahir, di mana perusahaan masih dalam tahap awal siklus pertumbuhan dan belum mencapai tahap matang dari profitabilitas yang lebih stabil, penjualan umumnya merupakan metrik yang lebih baik.
Analis Compass Point memperkirakan bahwa pada tahun 2020, produsen Kanada akan menjual $ 2, 7 miliar pot legal sementara produsen AS akan menjual $ 4, 8 miliar. Dengan jumlah penjualan yang diperkirakan lebih besar di AS, sangat mengejutkan bahwa saham Kanada diperdagangkan pada lebih dari 10 kali penjualan 2020, sementara saham AS diperdagangkan hanya 3 kali penjualan, menurut perkiraan para analis.
Saham AS dengan demikian menjual dengan diskon signifikan kepada rival Kanada mereka, menghadirkan investor dengan peluang pembelian besar.
Melihat ke depan
Pertanyaan besar yang masih menggantung di industri ganja AS adalah legalisasi, karena hukum federal masih menganggap obat itu zat ilegal. Namun masing-masing negara bagian terus melonggarkan peraturan dengan Illinois menjadi negara bagian terbaru yang mengizinkan penggunaan pot rekreasi, menjadikan persentase total populasi AS yang tinggal di negara bagian yang telah melegalkan penggunaan rekreasi hingga 30%. Larangan federal tentu saja tidak menghalangi Curaleaf atau Harvest Health, yang melihat penjualan mereka tumbuh 17% dan 14% dari kuartal keempat tahun lalu ke kuartal pertama tahun ini.
