Gerakan Besar
Sektor energi menarik pasar lebih rendah hari ini karena harga minyak turun. Sebagian besar penurunan ini disebabkan oleh laporan kemarin bahwa tingkat penyimpanan minyak di AS belum setinggi ini sejak 2017. Selain itu, produksi minyak Rusia jauh di atas tingkat yang diharapkan, yang dapat membuat rencana OPEC untuk pemotongannya sendiri dalam bahaya. Disatukan, kedua masalah ini berkontribusi pada hari lain penjualan di pasar minyak.
Seperti yang saya tunjukkan dalam masalah Chart Advisor sebelumnya dua minggu yang lalu, pasar minyak telah kehilangan minat investor bahkan sebelum harga mulai turun, dan para pedagang telah meninggalkan dana besar yang diperdagangkan di bursa berbasis minyak (ETF). Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, Dana Minyak Amerika Serikat ETF (USO) telah menyelesaikan pola kepala-kecil dan bahu dan dapat dengan mudah turun menjadi $ 12 per saham karena investor khawatir tentang tingkat produksi.
Ini jelas merupakan masalah sulit bagi stok di sektor energi. Exxon Mobil Corporation (XOM) telah memberikan sepertiga dari keuntungannya sejak Desember tahun lalu, dan banyak perusahaan kecil telah berkinerja lebih buruk. Ini juga kemungkinan akan menyeret sektor transportasi. Walaupun mungkin tampak kontra-intuitif - karena biaya bahan bakar kemungkinan akan turun - cukup banyak perusahaan transportasi yang terlibat langsung dengan sektor energi yang cenderung mereka ikuti secara rata-rata.
S&P 500
S&P 500 melanjutkan volatilitas yang dimulai kemarin karena investor khawatir tentang harga minyak dan bersiap untuk laporan tenaga kerja besok. Dari perspektif teknis, S&P 500 menarik kembali pada ketinggian sebelumnya, jangka panjang bukan kejutan dan mungkin membantu bagi investor yang mencari peluang untuk membuka posisi baru jika harga turun untuk mendukung.
Menurut pendapat saya, terlalu dini untuk terlalu khawatir tentang perubahan tren. Saya lebih tertarik dengan apa yang terjadi pada saat ini dalam beberapa kategori berisiko seperti saham kecil, pasar negara berkembang dan obligasi sampah. Sebagai contoh, jika obligasi sampah menembus resistensi jangka panjang atau dukungan selama beberapa sesi perdagangan berikutnya, saya akan mengharapkan indeks pasar utama akan mengikuti.
:
Cara Berdagang Pola Kepala dan Bahu
Semua yang Perlu Anda Ketahui Tentang Obligasi Sampah
ETF Gas Alam Istirahat Dari Falling Wedge
Indikator Risiko - IPO dan Bias Survivorship
IPO Today Beyond Meat, Inc. (BYND) mengingatkan saya bahwa ini adalah saat yang tepat untuk melihat lebih dekat risiko di pasar yang tidak sistematis (yaitu tidak memengaruhi seluruh pasar) dan sulit bagi investor individu untuk mengenali. Beyond Meat pertama kali terdaftar hari ini dan melonjak 43% dari harga terbuka, seperti yang Anda lihat pada grafik berikut. Terlepas dari apakah Anda menemukan jus bit dan protein kacang polong (digunakan untuk meniru jus daging alami) yang menggugah selera, itu adalah beberapa pengembalian yang enak.
Gagasan berinvestasi dalam IPO (vegan atau lainnya) menarik bagi banyak investor, tetapi IPO juga merupakan salah satu contoh terbaik bias penyintas yang dapat saya tunjukkan di pasar. Investor cenderung hanya mengingat IPO yang "bertahan" yang melakukannya dengan baik pada peluncuran awal dan terus melakukannya dengan baik. IPO Mastercard Incorporated (MA) pada tahun 2006, Google pada tahun 2004 (sekarang Alphabet Inc., GOOGL) dan Facebook, Inc. (FB) pada tahun 2012 (meskipun awal yang sulit) mudah diingat dan tampak seperti investasi besar di masa lalu, tetapi bagaimana dengan sisa yang tidak selamat?
Jika kita berasumsi bahwa tidak ada yang memiliki kemampuan khusus untuk memprediksi masa depan Beyond Meat, yang bahkan belum menguntungkan, maka kita harus mengandalkan data historis untuk IPO. Sayangnya, peluangnya tidak bagus. Sebagian besar IPO memiliki pengembalian yang disesuaikan pasar negatif tiga bulan setelah saham mereka mulai diperdagangkan. Itu berarti sebagian besar perusahaan baru akan berkinerja buruk dalam investasi dalam dana yang diindeks seperti SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Rata-rata pengembalian 90 hari yang disesuaikan pasar untuk semua IPO sejak 1980 adalah -17, 8%, dan itu secara mengejutkan konsisten terlepas dari jenis perusahaan atau lingkungan pasar pada saat IPO. Untuk setiap Facebook atau Google, ada lusinan perusahaan seperti Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) dan Spotify Technology SA (SPOT) yang berkinerja sangat buruk.
Yang lebih menarik adalah korelasi yang sedikit negatif antara pengembalian hari pertama IPO dan pengembaliannya tiga bulan. IPO dengan keuntungan positif terbesar di hari pertama perdagangan memiliki pengembalian rata-rata tiga bulan terendah.
Sebelum Anda bersiap untuk membeli saham di Uber, Slack atau SciPlay berikutnya, berhati-hatilah untuk meremehkan kesulitan yang dihadapi semua investor ketika mencoba menilai risiko terlepas dari bias kognitif dan ingatan tidak sempurna kami. Dalam kasus IPO, kesulitannya diperparah oleh kenyataan bahwa bank penjamin emisi IPO bekerja sangat keras untuk memastikan bahwa saham telah dipromosikan di media selama berminggu-minggu sebelum pencatatan aktual.
:
Apa Resiko Survivorship Bias?
Apa Tiga Fase dari Penawaran Umum Perdana (IPO) yang Selesai?
Saham Merck Memantul Kembali Berkat 'Golden Cross'
Intinya - Laporan Tenaga Kerja Besok Adalah Kunci
Besok adalah hari Jumat pertama di bulan itu, yang berarti kita akan mendapatkan laporan gaji Biro Statistik Tenaga Kerja sebelum pasar dibuka. Ini selalu merupakan titik data penting, tetapi rilis ini akan menjadi lebih penting. Investor masih berjuang dengan cara menafsirkan sikap Fed pada inflasi dan suku bunga, dan laporan penggajian dapat mengungkapkan informasi baru yang dapat memperjelas prospek.
Jika laporan tenaga kerja masuk dalam ekspektasi di atas - terutama jika itu termasuk pertumbuhan upah yang lebih baik dari perkiraan - investor kemungkinan akan lebih hawkish pada tingkat suku bunga. Jika laporan lebih lunak dari yang diharapkan, investor dapat mengirim suku bunga lebih rendah dan obligasi lebih tinggi dalam jangka pendek. Hasil pertama kemungkinan yang paling menguntungkan untuk saham.
