Perbedaan antara premi risiko pasar dan premi risiko ekuitas turun ke ruang lingkup. Premium risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan pada indeks atau portofolio investasi di atas tingkat bebas risiko yang diberikan.
Di sisi lain, premi risiko ekuitas hanya berkenaan dengan saham dan mewakili pengembalian yang diharapkan dari suatu saham di atas tingkat bebas risiko. Premi risiko ekuitas biasanya lebih tinggi dari premi risiko pasar standar. Biasanya, ekuitas dianggap lebih berisiko daripada obligasi, tetapi kurang berisiko dibandingkan komoditas dan mata uang.
Pengambilan Kunci
- Premium risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan pada indeks atau portofolio investasi di atas tingkat bebas risiko yang diberikan. Premium risiko ekuitas hanya berkaitan dengan saham dan mewakili pengembalian yang diharapkan dari saham di atas tingkat bebas risiko. Karena Treasuries didukung oleh pemerintah AS, mereka dianggap bebas risiko, dan hasilnya digunakan sebagai proksi untuk tingkat bebas risiko.
Memahami Premi Risiko Pasar dan Ekuitas
Investasi memiliki berbagai tingkat risiko yang terkait dengannya. Jika seorang investor membeli saham, misalnya, ada risiko bahwa harga saham bisa turun, yang membuka kemungkinan investor mengalami kerugian ketika posisi itu dijual.
Akibatnya, investor menuntut kompensasi untuk asumsi risiko dan investasi yang membawa lebih banyak risiko, harus menawarkan peluang tambahan untuk mendapatkan keuntungan. Investor menimbang risiko versus imbalan di posisi apa pun.
Namun, obligasi Treasury AS biasanya dianggap pengembalian bebas risiko jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo. Dengan kata lain, karena Perbendaharaan didukung oleh pemerintah AS, hasil atau suku bunga mereka dianggap bebas risiko. Akibatnya, Treasury biasanya digunakan sebagai tolok ukur ketika menghitung tingkat bebas risiko yang dapat diperoleh investor jika mereka berinvestasi dalam Treasuries versus investasi yang mereka pertimbangkan.
Dengan kata lain, investasi harus, paling tidak, menghasilkan tingkat bebas risiko; jika tidak, risikonya tidak sepadan.
Perbedaan antara tingkat bebas risiko dan tingkat pada investasi non-Treasury adalah premi risiko. Ketika investasi non-Treasury adalah saham, premi disebut sebagai premi risiko ekuitas. Di sisi lain, ketika investasi non-Treasury adalah portofolio atau indeks pasar seperti S&P 500, premium disebut sebagai premi risiko pasar.
Premium Risiko Pasar
Premium risiko pasar adalah perbedaan antara pengembalian yang diperkirakan atas portofolio investasi dan tingkat bebas risiko. Karena Treasuries dianggap sebagai tingkat bebas risiko, premi risiko pasar untuk portofolio adalah varians antara pengembalian portofolio dan hasil Treasury yang dipilih.
Ada berbagai jenis premi risiko pasar, tergantung pada apa yang ingin ditentukan oleh investor. Analisis historis mungkin menganalisis perbedaan antara pengembalian portofolio selama dua tahun terakhir, misalnya, dan hasil Treasury dua tahun selama periode itu. Saat membandingkan premi risiko pasar sebelumnya, prosesnya cukup mudah. Namun, kinerja masa lalu portofolio bukan merupakan prediksi pengembalian di masa depan.
Jika seorang investor membandingkan premi risiko pasar berdasarkan pengembalian yang diharapkan dari suatu portofolio versus hasil Treasury dua tahun saat ini, hasilnya tergantung pada kesimpulan manusia. Akibatnya, premi risiko pasar yang diharapkan atau diperkirakan dapat bervariasi di antara investor karena masing-masing memiliki bias, tingkat toleransi risiko, dan pandangan terhadap pasar.
Sebagai ilustrasi, misalkan seseorang memiliki $ 10.000 untuk diinvestasikan. Dia bisa menempatkan uang itu dalam obligasi negara untuk tingkat pengembalian yang relatif rendah, katakanlah 2% per tahun. Jika dia memilih T-bond, dia hampir tidak memiliki peluang kehilangan kepala sekolahnya. Setiap pengembalian di atas dan di luar 2% adalah premi risiko pasar yang diperlukan oleh investor untuk memasukkan uang mereka ke portofolio atau indeks.
Namun, Departemen Keuangan bukan satu-satunya institusi yang menginginkan uangnya. Perusahaan menawarkan obligasi dan saham untuk meningkatkan modal atau uang, tetapi mereka tidak dapat menawarkan jenis keamanan yang sama dengan obligasi-T. Perusahaan harus meningkatkan pengembalian yang ditawarkan pada instrumen mereka untuk menarik investor untuk menempatkan uangnya pada mereka.
Premium Risiko Ekuitas
Premium risiko ekuitas mengacu pada pengembalian tambahan dari berinvestasi di saham yang di atas tingkat bebas risiko. Mirip dengan premi risiko pasar, premi risiko ekuitas memberikan kompensasi kepada investor untuk mengambil risiko tambahan yang datang dengan membeli dan menjual saham.
Tingkat premi dapat bervariasi ketika harga saham berfluktuasi, dan ketika perubahan terjadi dalam perusahaan yang mendasarinya. Premi tergantung pada tingkat risiko untuk saham atau kelompok saham yang dipertimbangkan. Stok berisiko tinggi seringkali memiliki premi risiko lebih tinggi.
Pengembalian ekuitas dapat berfluktuasi tergantung pada kondisi makroekonomi keseluruhan dalam ekonomi global. Jika, misalnya, pengeluaran konsumen AS menurun, saham yang mendapat manfaat dari konsumen, seperti pengecer, kemungkinan akan memiliki risiko kerugian yang lebih tinggi terkait dengan mereka. Tentu saja, pengembalian saham perusahaan juga tergantung pada banyak faktor internal, termasuk kinerja keuangan perusahaan, efektivitas tim manajemennya, serta penawaran produk dan layanannya.
Premi risiko ekuitas ada karena investor menuntut premi atas pengembalian untuk investasi ekuitas mereka versus pengembalian dari investasi berisiko rendah atau investasi bebas risiko seperti Treasuries. Singkatnya, jika uang investor berisiko lebih besar untuk kerugian, premi yang lebih tinggi mungkin diperlukan untuk membujuk mereka untuk membeli.
