Mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 hanya berarti bahwa sebuah perusahaan berada di ambang kebangkrutan tetapi percaya bahwa itu bisa sekali lagi menjadi sukses jika diberi kesempatan untuk mengatur kembali aset, hutang dan urusan bisnis. Meskipun proses reorganisasi bab 11 rumit dan mahal, sebagian besar perusahaan, jika diberi pilihan, lebih suka Bab 11 daripada ketentuan kebangkrutan lainnya seperti Bab 7 dan Bab 13, yang menghentikan operasi perusahaan dan menyebabkan total likuidasi aset kepada kreditor. Pengarsipan untuk bab 11 memberi perusahaan satu peluang terakhir untuk menjadi sukses.
Memahami Bab 11 Kebangkrutan
Sementara Bab 11 dapat menghindarkan perusahaan dari menyatakan kebangkrutan total, pemegang obligasi dan pemegang saham perusahaan biasanya mengalami kesulitan. Ketika sebuah perusahaan mengajukan perlindungan Bab 11, nilai sahamnya biasanya turun secara signifikan ketika investor menjual posisi mereka. Lebih jauh, pengajuan perlindungan kebangkrutan berarti bahwa perusahaan berada dalam kondisi yang sangat buruk sehingga kemungkinan akan dikeluarkan dari bursa utama seperti Nasdaq atau New York Stock Exchange dan mengandalkan lembaran merah muda atau Over-The-Counter Papan Buletin (OTCBB).
Ketika sebuah perusahaan melalui proses kebangkrutan terdaftar di lembar merah muda atau OTCBB, huruf "Q" ditambahkan ke akhir simbol ticker perusahaan untuk membedakannya dari perusahaan lain. Misalnya, jika perusahaan dengan simbol ticker ABC ditempatkan di OTCBB karena bab 11, simbol ticker barunya adalah ABCQ.
Di bawah Bab 11, perusahaan diizinkan untuk melanjutkan operasi bisnis, tetapi pengadilan kebangkrutan mempertahankan kontrol atas keputusan bisnis yang signifikan. Perusahaan-perusahaan juga dapat terus memperdagangkan obligasi dan saham perusahaan selama proses kebangkrutan tetapi diharuskan melaporkan pengarsipan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa dalam waktu 15 hari. Setelah Bab 11 kebangkrutan diajukan, pengadilan federal menunjuk satu atau lebih komite yang ditugaskan untuk mewakili dan bekerja dengan kreditor dan pemegang saham korporasi untuk mengembangkan reorganisasi yang adil. Korporasi, bersama dengan anggota komite, membuat rencana reorganisasi yang harus dikonfirmasi oleh pengadilan kebangkrutan dan disetujui oleh semua kreditor, pemegang obligasi, dan pemegang saham.
Terkadang setelah reorganisasi, suatu perusahaan akan menerbitkan saham baru yang dianggap berbeda dari saham pra-reorganisasi. Jika ini terjadi, investor perlu mengetahui apakah perusahaan telah memberikan pemegang saham kesempatan untuk menukar saham lama dengan saham baru, karena saham lama biasanya akan dianggap tidak berguna ketika saham baru dikeluarkan.
Sepanjang durasi reorganisasi, pemegang obligasi akan berhenti menerima pembayaran kupon dan / atau pembayaran pokok. Selain itu, obligasi perusahaan juga akan diturunkan ke obligasi kelas spekulatif, atau dikenal sebagai obligasi sampah. Karena sebagian besar investor khawatir membeli obligasi sampah, investor yang ingin menjual obligasi mereka perlu melakukannya dengan diskon besar.
Setelah proses reorganisasi dan tergantung pada ketentuan yang ditentukan oleh rencana restrukturisasi hutang, perusahaan dapat meminta investor untuk menukar obligasi lama mereka dengan saham dan / atau obligasi baru. Masalah baru saham dan obligasi ini merupakan upaya perusahaan untuk menciptakan tingkat utang yang lebih terkendali.
Jika rencana reorganisasi gagal dan kewajiban perusahaan mulai melebihi asetnya, maka kebangkrutan diubah menjadi kebangkrutan bab 7.
Bagaimana Pembagian Aset Berbeda Di Bawah Bab 7 Kebangkrutan
Di bawah bab 7 kebangkrutan, semua aset dijual secara tunai. Uang tunai itu kemudian digunakan untuk membayar biaya hukum dan administrasi yang dikeluarkan selama proses kebangkrutan. Setelah itu, uang tunai didistribusikan pertama kali kepada pemegang utang senior dan kemudian debtholders tanpa jaminan, termasuk pemilik obligasi. Dalam peristiwa yang sangat langka bahwa masih ada uang tunai yang tersisa, sisanya dibagi di antara para pemegang saham.
Di sisi lain, jika rencana reorganisasi berakhir menjadi sukses dan perusahaan kembali ke keadaan menguntungkan, maka banyak hal dapat terjadi pada obligasi atau saham pra-reorganisasi investor. Dalam hal obligasi, investor mungkin wajib menukar obligasi lama mereka dengan kombinasi obligasi atau saham baru, tergantung pada kondisi yang disyaratkan oleh rencana restrukturisasi hutang. Selain itu, pembayaran kupon dan pokok pada instrumen utang baru akan dilanjutkan.
Namun, pemegang saham cenderung tidak seberuntung itu. Setelah restrukturisasi, perusahaan biasanya menerbitkan saham baru, membuat saham pra-reorganisasi tidak berharga. Dalam beberapa kasus, pemegang saham lama diizinkan untuk menukar sekuritas mereka dengan jumlah diskon dari saham baru, yang ditentukan oleh rencana reorganisasi.
