Melalui sebagian besar pasar bull saat ini di saham AS, salah satu perdagangan termudah adalah volatilitas pendek. Dengan kata lain, karena volatilitas yang panjang, perdagangan yang disediakan melalui puluhan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP), adalah strategi yang kalah.
Performa dari banyak strategi volatilitas yang panjang, banyak di antaranya dapat diakses melalui nota yang diperdagangkan di bursa (ETN), sangat mengerikan. Bahkan, tidak berlebihan untuk mengatakan bahwa beberapa ETP yang berkinerja terburuk selama pasar bull saat ini adalah produk volatilitas yang panjang. Itu berubah tahun ini, berkat lonjakan Indeks Volatilitas Cboe (VIX), juga dikenal sebagai "indeks rasa takut." Menunjukkan?)
Pertimbangkan ini: ada lebih dari 2.200 ETP, termasuk ETN dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), diperdagangkan di AS Tahun ini, hanya sembilan yang mendapatkan setidaknya 50%, dan sembilan, delapan adalah strategi volatilitas yang panjang. Awal tahun ini, pembalikan volatilitas sangat parah sehingga volatilitas terbalik ETN dihancurkan, yang mengarah ke penghentian VelocityShares Daily Inverse yang pernah populer, VIX, ETN Jangka Pendek (XIV).
Kembalinya perdagangan volatilitas panjang mendorong gerakan lain di antara emiten ETF. Pada akhir Februari, ProShares, penerbit ETF invers dan leverage terbesar, mengumumkan perubahan tujuan ETF Futures Jangka Pendek Ultra VIX ProShares (UVXY) dan ProShares Short VIX Futures Jangka Pendek ETF (SVXY). UVXY "akan mengubah tujuan investasi untuk mencari hasil (sebelum biaya dan pengeluaran) yang sesuai dengan satu setengah kali (1, 5x) kinerja Indeks Berjangka Jangka Pendek S&P 500 VIX untuk satu hari, " kata ProShares. Tujuan UVXY sebelumnya adalah untuk memberikan dua kali lipat pengembalian indeks itu. Tujuan SVXY diubah menjadi 0, 5x kebalikan harian Indeks S&P 500 Short-term SX, turun dari tujuan sebelumnya yaitu 1x kebalikan harian indeks itu.
Sisi lain dari koin adalah bahwa beberapa ETP volatilitas telah melonjak. Sebagai contoh, ETX REV VolMAXX Long VIX Weekly Futures Strategy ETF (VMAX) hampir dua kali lipat tahun ini, melampaui 88, 25% yang diperoleh oleh UVXY dengan lebih dari 1.000 basis poin. VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX), permainan dengan leverage ganda di CBOE VIX futures jangka pendek, naik hampir 79% tahun ini, menjadikannya ETP dengan kinerja terbaik ketiga yang terdaftar di AS di belakang VMAX dan UVXY.
Beberapa pedagang tidak malu bertaruh bahwa volatilitas akan surut. SVXY, permainan volatilitas pendek, mengambil $ 2, 49 miliar aset baru pada kuartal pertama, bagus untuk total terbaik kesembilan di antara ETP yang terdaftar di AS. SVXY lebih rendah sebesar 3, 3% sejak awal Maret karena VIX lebih tinggi sebesar 2, 8% selama rentang itu. (Untuk lebih lanjut, lihat: VIX ETFs: Wall Street's Risky Trade on Volatility .)
