Treasury lock adalah alat lindung nilai yang digunakan untuk mengelola risiko suku bunga dengan secara efektif mengamankan suku bunga hari ini pada sekuritas pemerintah federal, untuk menutupi biaya masa depan yang akan dibiayai dengan pinjaman.
Kunci Treasury juga bisa disebut sebagai kunci ikatan.
Memecah Treasury Lock
Antara waktu perusahaan membuat keputusan keuangan dan waktu yang diperlukan untuk menyelesaikan transaksi yang dimaksud, ada risiko bahwa imbal hasil obligasi pemerintah akan bergerak ke arah ekonomi dari rencana transaksi perusahaan. Ketika hasil tertentu penting untuk strategi investasi investor atau perusahaan, tetapi ada ketidakpastian dalam perekonomian tentang arah masa depan hasil Treasury, perusahaan atau investor dapat memilih untuk membeli kunci Treasury. Kunci perbendaharaan adalah perjanjian khusus antara penerbit sekuritas dan investor di mana harga atau hasil sekuritas disepakati untuk dikunci. Strategi ini menjamin pengembalian tetap bagi investor atau, dalam hal imbal hasil dikunci, menciptakan lindung nilai risiko tingkat bunga yang dapat digunakan untuk keuntungan investor. Kunci bertindak seperti keamanan terpisah selain dari perbendaharaan karena menjamin pengembalian tetap.
Treasury locks adalah jenis derivatif khusus yang biasanya memiliki durasi satu minggu hingga 12 bulan. Tidak ada biaya dimuka dimuka untuk dimasukkan sebagai biaya tercatat tertanam dalam harga atau hasil sekuritas, tetapi mereka diselesaikan secara tunai ketika kontrak berakhir, biasanya secara bersih, meskipun tidak ada pembelian Treasury yang sebenarnya. Pihak-pihak yang terlibat dalam kunci Treasury, tergantung pada masing-masing sisi transaksi, membayar atau menerima perbedaan antara harga kunci dan suku bunga pasar. Arah pergerakan suku bunga akan menghasilkan keuntungan atau kerugian yang akan mengimbangi pergerakan suku menguntungkan atau negatif.
Misalnya, pertimbangkan sebuah perusahaan yang sedang dalam proses penerbitan obligasi pada saat suku bunga yang berlaku dalam perekonomian adalah 4%. Nuansa yang terlibat dalam tahap pra-penerbitan seperti mempekerjakan wali amanat, menganalisis kondisi penawaran dan permintaan di pasar, menentukan harga sekuritas, kepatuhan terhadap peraturan, dll. Dapat menyebabkan penundaan sebelum penerbitan obligasi ditempatkan di pasar. Selama waktu ini, penerbit dihadapkan pada risiko bahwa suku bunga akan meningkat sebelum menentukan harga sekuritas, yang akan meningkatkan biaya pinjaman dalam jangka panjang bagi penerbit. Untuk melindungi diri dari risiko ini, perusahaan membeli kunci Treasury dan setuju untuk membayar tunai, perbedaan antara 4% dan tingkat Treasury yang berlaku saat penyelesaian. 4% menetapkan patokan bahwa kedua pihak yang terlibat dalam kunci Treasury setuju untuk digunakan sebagai bagian dari perjanjian investasi. Jika tingkat bunga pada saat penyelesaian lebih tinggi dari 4%, penjual akan membayar perusahaan perbedaan antara tingkat yang lebih tinggi dan 4%. Pembayaran kira-kira setara dengan nilai sekarang dari arus kas masa depan pada perbedaan antara kurs aktual dan kurs terkunci pada jumlah nosional yang dieksekusi. Keuntungan ini, bagaimanapun, akan diimbangi dengan kenaikan yang sesuai pada tingkat kupon dari penerbitan obligasi ketika harganya. Namun, jika setelah penyelesaian, suku bunga turun di bawah 4%, perusahaan akan membayar penjual perbedaan suku bunga. Biaya tambahan yang dikeluarkan oleh perusahaan ini akan diimbangi dengan penurunan yang sesuai dalam hasil obligasi perusahaan ketika diterbitkan.
Treasury locks memberi pengguna manfaat dari mengunci suku bunga acuan yang terkait dengan pembiayaan utang di masa depan dan umumnya digunakan oleh perusahaan yang berencana menerbitkan utang di masa depan, tetapi menginginkan keamanan mengetahui tingkat suku bunga apa yang akan mereka bayar atas utang itu.
