Tahukah Anda separuh babi dunia hidup di Cina? Rupanya, Presiden Trump melakukannya dan memutuskan untuk curhat. Biarkan saya jelaskan…
Enam hari perdagangan yang lalu, pada hari Jumat, pasar ditutup di tertinggi sepanjang masa. Secara kebetulan, berita utama memanas tentang informasi pajak Trump dan kerugiannya yang hanya $ 1, 17 miliar. Manuver ini untuk "tujuan pajak" membentang sembilan tahun antara 1985 dan 1994. Pada beberapa titik, Trump mengklaim lebih banyak kerugian daripada wajib pajak orang pribadi mana pun. Cintai dia atau benci dia, ini adalah pria yang tahu cara bekerja sistem.
Inilah poin saya: ketika sekrup mengencang pada Trump, dia adalah deflektor utama. Akhir pekan lalu menemukan Trump di bidik untuk kerugian pajak besar-besaran, Jaksa Agung Barr ditahan dengan penghinaan, putranya dipanggil dan diperiksa atas pengampunannya. Masukkan tweet peradangan perang perdagangan pada hari Minggu, dan Anda mendapatkan pergeseran fokus yang sempurna… dan booming, kami mendapatkan reaksi pasar.
Norma pasar baru kami (untuk saat ini) adalah periode volatilitas rendah diikuti oleh volatilitas berlebihan. Itu tidak sempurna, tetapi Indeks Volatilitas CBOE (VIX) dapat menggambarkan hal ini. Biasanya, ketika VIX melalui, itu bertepatan dengan tertinggi pasar. Ketika VIX lonjakan, itu bertepatan dengan penurunan pasar yang tajam. Seperti ini:
money.net
Pada 18 April, VIX mencapai titik terendah jangka pendek di 12, 09. Musim laba memicu gejolak, dan kemudian tweet-a-thon perdagangan Trump mengirim VIX melonjak ke 7 Mei lonjakan 19, 32. Sekarang, di sinilah media suka menjadi ahli statistik. Di sinilah Anda akan melihat sesuatu seperti ini: "VIX Paku 60% sebagai Pasar Kekhawatiran Dagang Roil Pasar!"
Secara teknis, itu benar, tetapi bertepatan dengan penurunan S&P sebesar 3, 74% untuk minggu ini. Itu jelek dalam isolasi, tetapi S&P 500 memuncak pada reli 25, 3% dari posisi terendah 24 Desember. Sekarang duduk 22, 6% lebih tinggi dari Natal. Beberapa pemberian kembali dapat dimaafkan, terutama selama pendapatan digerakkan oleh retorika perdagangan.
FactSet
Catatan: ini adalah minggu pertama penjualan yang layak sejak Januari. Itu bahkan lintas sektor, dan menjual melebihi jumlah membeli lebih dari dua banding satu. Jika pasar tidak mencapai titik tertinggi, ini mungkin merepotkan. Tetapi dengan begitu banyak stok diperpanjang, memecah posisi terendah baru-baru ini pada setiap lonjakan volume tidak sulit dilakukan.
www.mapsignals.com
Grafik berikut memecah pembelian dan penjualan besar yang kita lihat di pasar berdasarkan kapitalisasi pasar.
www.mapsignals.com
Presiden Cina Xi mengatakan bahwa defisit perdagangan adalah yang terendah dalam tiga tahun - dan ya, Trump mengatakan dia ingin yang lebih baik. Tapi saya pikir perang dagang ini sekitar 5G. Jika Anda ingin mengunduh cepat melalui jaringan nirkabel, maka 4G tidak akan memotongnya. 5G akan menghadirkan kecepatan dan mengantarkan peningkatan teknologi berikutnya untuk era informasi.
Ketika datang ke 5G, Amerika Serikat ingin menang - atau setidaknya memiliki ketentuan perdagangan yang menguntungkan. Ini mungkin menjelaskan benjolan mengerikan dalam perangkat lunak dan semikonduktor sejak Natal. Pasar berasumsi resolusi perdagangan, dan investor menumpuk dalam teknologi yang akan mendapat manfaat paling banyak dari kesepakatan. Semis dan perangkat lunak memungkinkan 5G untuk dianut oleh kedua negara adidaya bersama-sama. Bahkan Apple Inc. (AAPL) menjadi orang percaya ketika mengesampingkan perbedaannya dengan Qualcomm Incorporated (QCOM) untuk bekerja sama untuk kedatangan 5G.
Jadi, apakah saya khawatir dengan market chop terbaru ini? Nah, data mengatakan tidak. Ini juga memberitahu saya untuk membeli saus. Hal pertama yang pertama: Trump dan Xi mungkin sama-sama ingin terlihat seperti pemenang, namun tidak ada yang bisa terlalu bangga. Trump akan segera melakukan kampanye pemilihan ulang. Dia tidak ingin dianggap mengganggu ekonomi kita. Xi membutuhkan kita sebagai mitra dagang untuk menghindari pengiriman pertumbuhan ekonomi China. Kami saling membutuhkan!
Selanjutnya, ketika pasar panik, suku bunga mendorong lebih rendah karena modal melarikan diri ke obligasi. Ironisnya, saham menjadi lebih menarik. Seperti yang saya tunjukkan, dividen dikenakan pajak pada tingkat jangka panjang 23, 8%, sementara bunga obligasi dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa: 40, 8%.
Selanjutnya, penjualan dan pendapatan sangat menarik! FactSet mengatakan bahwa, untuk kuartal pertama tahun 2019 (dengan 78% dari pelaporan S&P 500), 76% melaporkan kejutan positif pada pendapatan per saham, dan 60% melaporkan kejutan pendapatan positif. Kuartal pertama dicampur tingkat pertumbuhan pendapatan 5, 2%.
Selanjutnya, penurunan pasar terus dibeli. Ini adalah perilaku yang berbeda dari yang kita lihat akhir tahun lalu. Lihatlah aksi harga intraday lima hari S&P 500:
Juga, pembelian kembali saham menendang. Kuartal pertama 2019 saja menghasilkan $ 227 miliar pembelian kembali. Kita harus melihat lebih banyak saat musim pendapatan turun. Ingat, ketika sebuah perusahaan mengumumkan pembelian kembali, itu tidak harus dibeli, tetapi perusahaan ingin melakukannya ketika harga jatuh.
Akhirnya, pasar bull perlu periode untuk mundur, naik dan kekuatan lebih tinggi. Jangan menyerah pada berita tentang ketakutan. Ini adalah titik kemacetan yang jelas didorong oleh tweet perdagangan penghasilan menengah. Tetapi media akan mengambil kesempatan untuk menyulut api karena mereka tahu bahwa kita manusia tidak dapat menahan emosi dari logika. Ini tidak berbeda ketika spesialis keamanan dan kriptografi Bruce Schneier mengatakan: "Pengguna akan memilih babi menari daripada keamanan setiap saat."
Garis bawah
Kami (Mapsignals) terus bullish pada ekuitas AS dalam jangka panjang, dan kami melihat setiap mundurnya sebagai peluang pembelian. Saham teknologi dan industri melihat pembelian yang paling tidak biasa, membuat sektor-sektor terbaik di kelasnya.
