Berdagang lebih cerdas dengan posisi yang setara

Bagaimana dua perdagangan memiliki risiko dan hadiah yang sama ketika mereka terlihat sangat berbeda?

Itulah respons yang sering terjadi ketika investor pertama kali mengetahui bahwa setiap posisi opsi setara dengan posisi opsi yang berbeda. Untuk klarifikasi, "setara" mengacu pada fakta bahwa posisi akan memperoleh / kehilangan jumlah yang sama pada harga berapa pun (ketika kedaluwarsa tiba) untuk stok yang mendasarinya. Bukan berarti posisinya identik.

Dari semua ide yang dijumpai oleh seorang pedagang pemula, gagasan tentang kesetaraan adalah pembuka mata yang nyata. Mereka yang memahami pentingnya konsep ini memiliki peluang lebih besar untuk berhasil sebagai pedagang.

Berbeda Tapi Sama

Mari kita mulai dengan sebuah contoh, dan kemudian kita akan membahas mengapa posisi yang setara ada dan bagaimana Anda dapat menggunakannya untuk keuntungan Anda. Dan itu merupakan keuntungan. Terkadang Anda menemukan bahwa ada tambahan $ 5 atau $ 10 yang bisa diperoleh dengan melakukan perdagangan yang setara. Di lain waktu, yang setara menghemat uang untuk komisi.

Ada dua strategi perdagangan yang biasa digunakan yang setara satu sama lain. Tetapi Anda tidak akan pernah mengetahuinya dengan cara pialang saham menangani posisi ini. Saya mengacu pada penulisan panggilan tertutup dan penjualan put telanjang.

Kedua posisi ini setara:

1. Beli 300 saham QZZ

   Jual 3 QZZ panggilan 40 Agt

   Jual 3 QZZ Agustus 40 menempatkan

Apa yang terjadi ketika kedaluwarsa tiba untuk masing-masing posisi ini?

• Jika QZZ di atas 40, pemilik panggilan menggunakan opsi, saham Anda dijual di $ 40 per saham, dan Anda tidak memiliki posisi yang tersisa. Jika QZZ di bawah 40, opsi kedaluwarsa tidak berharga dan Anda memiliki 300 saham.

• Jika QZZ di atas 40, put akan kedaluwarsa dan Anda tidak memiliki posisi yang tersisa. Jika QZZ di bawah 40, pemilik put menggunakan opsi dan Anda berkewajiban untuk membeli 300 saham dengan harga $ 40 per saham. Anda memiliki 300 saham.

Kesimpulan Perdagangan

Setelah kedaluwarsa, posisi Anda identik. Bagi mereka yang peduli dengan perincian (dan pedagang opsi harus peduli) muncul pertanyaan tentang apa yang terjadi ketika perdagangan akhir saham saat kedaluwarsa adalah 40. Jawabannya adalah Anda memiliki dua pilihan:

1. Tidak melakukan apapun

   Anda tidak dapat melakukan apa-apa dan menunggu untuk melihat apakah pemilik opsi mengizinkan panggilan untuk kedaluwarsa atau memutuskan untuk berolahraga. Ini menempatkan keputusan di tangan orang lain.

   Beli Ulang Opsi

   Sebelum pasar tutup untuk perdagangan pada hari Jumat kedaluwarsa, Anda dapat membeli kembali opsi yang Anda jual. Setelah Anda melakukannya, Anda tidak dapat lagi diberi pemberitahuan latihan. Tujuannya adalah untuk membeli opsi tersebut sesedikit mungkin, dan saya sarankan untuk menawar 5 sen untuk opsi tersebut. Anda mungkin ingin menjadi lebih agresif dan menaikkan tawaran ke 10 sen, tetapi itu tidak perlu jika saham benar-benar diperdagangkan pada harga strike saat bel penutupan berdering.

Posisi ini setara setelah kedaluwarsa. Tetapi apakah itu menunjukkan bahwa untung / rugi selalu setara? Tidak, tidak. Tetapi kenyataannya adalah bahwa opsi hampir selalu harga efisien. Ketika harga tidak efisien, arbitrase profesional tiba di tempat kejadian dan berdagang untuk mengambil "uang gratis" yang ditawarkan. Ini bukan ide perdagangan untuk Anda. Sebaliknya, itu adalah jaminan bahwa Anda tidak akan menemukan opsi terlalu mahal. Keuntungan yang tersedia dari peluang arbitrase ini sangat terbatas, tetapi "arb" bersedia meluangkan waktu dan upaya untuk sering mendapatkan beberapa sen per saham.

Bukti

Untuk menentukan apakah satu posisi setara dengan yang lain, yang perlu Anda ketahui adalah persamaan sederhana ini:

S = C - P

Persamaan ini mendefinisikan hubungan antara saham (S), panggilan (C) dan menempatkan (P). Menjadi long 100 saham saham setara dengan memiliki satu opsi panggilan dan menjual satu opsi put ketika opsi-opsi itu berada di dasar yang sama dan opsi memiliki harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang sama.

Persamaan dapat disusun ulang untuk menyelesaikan untuk C atau P sebagai berikut:

C = S + P

P = C - S