Ketika sebuah perusahaan mengalahkan perkiraan pendapatan Wall Street untuk kuartal tertentu, harga sahamnya akan naik, menurut kebijakan konvensional. Tapi itu tidak selalu terjadi. Dalam banyak kasus, harga saham saham menurun setelah laba yang lebih baik dari perkiraan dilaporkan.
Investor perlu tahu bahwa ada alasan penurunan harga saham. Mungkin itu bukan alasan yang jelas.
Ada lima alasan utama mengapa harga saham dapat turun secara tak terduga:
1. Penjualan Pemegang Saham Utama
Beberapa pemegang saham institusional menetapkan target untuk menjual saham mereka dengan harga tertentu atau jika peristiwa tertentu terjadi. Hasil akhirnya adalah bahwa pasokan saham yang tersedia untuk dijual (setelah peristiwa terjadi) biasanya menekan harga saham.
Bagaimana rata-rata investor mengetahui apakah pemegang saham utama sedang menurunkan posisinya? Jawabannya dapat ditemukan dalam volume perdagangan individu pada kaset (atau laporan waktu dan penjualan).
Sebagai contoh, sementara investor individu biasanya melakukan perdagangan dalam ratusan atau ribuan saham, institusi seperti reksadana sering menjual saham dalam puluhan ribu saham - atau, bahkan dalam api cepat, dalam volume rendah 3.000 atau 4.000 saham.
Lihatlah data dan cobalah untuk menentukan apakah penjualan institusional memang menurunkan harga saham. Setelah penjualan selesai, dengan asumsi fundamental perusahaan tetap utuh, harga saham sering melompat kembali dengan cukup cepat. Ini menciptakan peluang pembelian yang bagus untuk investor jangka panjang.
(Untuk informasi lebih lanjut, baca Investor Institusional dan Fundamental: Apa Tautannya?)
2. Catatan Penelitian Negatif
Kadang-kadang analis sisi penjualan akan mengeluarkan catatan penelitian (negatif) pada perusahaan baik sebelum atau setelah laba dirilis. Laporan ini (meskipun hanya sedikit negatif) dapat mempengaruhi cara berpikir klien perusahaan, terutama yang lebih berorientasi jangka pendek. Bagaimanapun, sebagai hasil dari komentar analis, beberapa tekanan jual sering terjadi.
Sementara investor perorangan mungkin mengalami kesulitan mengakses laporan-laporan ini, outlet-outlet berita besar akan sering mengumumkan bahwa laporan perusahaan pialang telah dikeluarkan, atau perusahaan itu sendiri dapat mengeluarkan beberapa informasi tentang keberadaan laporan kepada masyarakat umum. Sekali lagi, investor yang cerdas mungkin dapat menggunakan informasi ini sebagai peluang pembelian begitu tekanan jual mereda, dengan asumsi bahwa tidak ada perubahan mendasar dalam perusahaan.
(tentang hal ini dalam Apa Dampak Penelitian terhadap Harga Saham? )
3. Tidak Memenuhi Nomor Bisikan
Seringkali, sebuah perusahaan akan mengalahkan perkiraan rata-rata Wall Street, tetapi gagal memenuhi atau mengalahkan angka bisikan. Akibatnya, harga sahamnya turun. Angka bisikan hanyalah perkiraan tidak resmi, atau rumor, yang beredar di sekitar Wall Street. Selain mengetahui angka itu, sebenarnya tidak banyak yang bisa dilakukan investor untuk bertahan melawan hal ini. Namun, itu menjelaskan beberapa aksi jual.
(Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Nomor Bisikan: Haruskah Anda Mendengarkan?)
4. Angka yang salah
Terkadang, ada alasan mendasar untuk saham jatuh setelah laba diumumkan. Sebagai contoh, mungkin margin kotor perusahaan telah turun secara dramatis dari kuartal terakhir, atau mungkin posisi kasnya telah berkurang secara dramatis. Perusahaan mungkin juga menghabiskan terlalu banyak uang untuk penjualan, pengeluaran umum dan administrasi (SGA) untuk membayar peluncuran produk baru.
Investor harus dengan hati-hati meninjau pengumuman pendapatan untuk mencoba menentukan tidak hanya jika perusahaan mengalahkan estimasi pendapatan, tetapi juga bagaimana mengalahkannya. Menentukan posisi keuangan perusahaan adalah yang paling penting, karena setiap kekurangan pasti akan tercermin dalam harga saham cepat atau lambat.
Cari secara khusus untuk setiap perubahan (berurutan dan / atau tahun-ke-tahun) dalam margin kotor dan margin operasi. Juga, cari penurunan saldo kas secara berurutan dan dari tahun ke tahun. Dan jangan lupa untuk mencari penambahan satu kali atau pengurangan besar dari laba bersih yang dapat mempengaruhi cara berpikir investor. Pada akhirnya, coba tinjau apa yang dikatakan komunitas analis dan media segera setelah pendapatan dirilis, karena analisis mereka tentang situasi sebenarnya dapat menyoroti area kekhawatiran yang Anda abaikan.
(Untuk bacaan lebih lanjut, lihat Penghasilan: Kualitas Berarti Segalanya .)
5. Perubahan dalam Panduan Masa Depan
Sebagian besar perusahaan publik melakukan panggilan konferensi setelah pendapatan dirilis. Dalam panggilan ini, manajemen dapat membuat perkiraan atau memberikan panduan lain tentang prospek masa depan perusahaan. Investor perlu mengingat bahwa panduan apa pun yang bertentangan dengan apa yang diharapkan oleh komunitas investasi dapat berdampak material pada harga saham.
Investor harus mencoba untuk ikut serta dalam panggilan konferensi atau setidaknya mendengarkan rekaman ulangan, yang sering kali tersedia di situs web perusahaan satu atau dua jam setelah panggilan asli berlangsung.
(Pelajari lebih lanjut tentang pertemuan ini di Dasar-Dasar Panggilan Konferensi .)
Intinya
Hampir selalu ada alasan nyata di balik pergerakan ke bawah dalam harga saham tertentu setelah laba dirilis, tetapi terserah investor untuk memainkan peran detektif dan mencoba menentukan apa alasannya. Mereka yang mampu menguraikan logika di balik (dan sumber) pergerakan pasar semacam itu mungkin sangat dihargai.
