Bagi pengamat biasa, investasi obligasi akan tampak sesederhana membeli obligasi dengan hasil tertinggi. Meskipun ini bekerja dengan baik ketika berbelanja untuk sertifikat deposito (CD) di bank lokal, itu tidak sesederhana itu di dunia nyata. Ada beberapa opsi yang tersedia ketika datang untuk menyusun portofolio obligasi, dan masing-masing strategi dilengkapi dengan risiko sendiri dan hadiah pengorbanan. Empat strategi utama yang digunakan untuk mengelola portofolio obligasi adalah:
- Pencocokan indeks Pasif, atau "beli dan tahan", atau Imunisasi "pasif-pasif", atau "semi-aktif" Khusus dan aktif
Investasi pasif adalah untuk investor yang menginginkan pendapatan yang dapat diprediksi, sedangkan investasi aktif adalah untuk investor yang ingin bertaruh di masa depan; indeksasi dan imunisasi berada di tengah, menawarkan beberapa kemungkinan yang dapat diprediksi, tetapi tidak sebanyak strategi beli dan tahan atau pasif.
Strategi Manajemen Obligasi Pasif
Investor beli dan tahan pasif biasanya mencari untuk memaksimalkan properti menghasilkan obligasi. Premis dari strategi ini adalah bahwa obligasi diasumsikan aman, sumber pendapatan yang dapat diprediksi. Beli dan tahan melibatkan pembelian obligasi individu dan menahannya hingga jatuh tempo. Arus kas dari obligasi dapat digunakan untuk mendanai kebutuhan pendapatan eksternal atau dapat diinvestasikan kembali dalam portofolio ke obligasi lain atau kelas aset lainnya.
Dalam strategi pasif, tidak ada asumsi yang dibuat mengenai arah tingkat suku bunga di masa depan dan setiap perubahan nilai obligasi saat ini karena perubahan dalam imbal hasil tidak penting. Obligasi pada awalnya dapat dibeli dengan harga premium atau diskon sambil mengasumsikan bahwa nominal penuh akan diterima pada saat jatuh tempo. Satu-satunya variasi dalam pengembalian total dari hasil kupon aktual adalah reinvestasi kupon saat terjadi.
Di permukaan, ini mungkin tampak sebagai gaya investasi yang malas, tetapi dalam kenyataannya, portofolio obligasi pasif memberikan jangkar yang stabil dalam badai keuangan yang sulit. Mereka meminimalkan atau menghilangkan biaya transaksi, dan jika awalnya dilaksanakan selama periode tingkat bunga yang relatif tinggi, mereka memiliki peluang yang layak untuk mengungguli strategi aktif.
Salah satu alasan utama stabilitas mereka adalah kenyataan bahwa strategi pasif bekerja paling baik dengan obligasi yang sangat berkualitas tinggi, tidak dapat dipanggil seperti obligasi pemerintah atau perusahaan kelas investasi atau obligasi kota. Jenis obligasi ini sangat cocok untuk strategi beli dan tahan karena mereka meminimalkan risiko yang terkait dengan perubahan dalam aliran pendapatan karena opsi yang tertanam, yang dituliskan dalam perjanjian obligasi yang dipermasalahkan dan tetap dengan obligasi seumur hidup. Seperti kupon yang disebutkan, fitur panggilan dan taruh yang tertanam dalam obligasi memungkinkan masalah untuk bertindak pada opsi-opsi tersebut di bawah kondisi pasar yang ditentukan.
Contoh: Fitur Panggilan
Perusahaan A menerbitkan obligasi senilai $ 100 juta dengan tingkat kupon 5% untuk pasar umum; obligasi sepenuhnya habis terjual saat diterbitkan. Ada fitur panggilan dalam perjanjian obligasi yang memungkinkan pemberi pinjaman untuk memanggil (memanggil kembali) obligasi jika harga turun cukup untuk menerbitkan kembali obligasi pada tingkat bunga yang lebih rendah. Tiga tahun kemudian, tingkat bunga yang berlaku adalah 3% dan, karena peringkat kredit perusahaan yang baik, ia dapat membeli kembali obligasi pada harga yang telah ditentukan dan menerbitkan kembali obligasi pada tingkat kupon 3%. Ini bagus untuk pemberi pinjaman tetapi buruk bagi peminjam.
Tangga Obligasi dalam Investasi Pasif
Tangga adalah salah satu bentuk paling umum dari investasi obligasi pasif. Di sinilah portofolio dibagi menjadi bagian yang sama dan diinvestasikan dalam jatuh tempo gaya laddered selama cakrawala waktu investor. Gambar 1 adalah contoh dari portofolio dasar obligasi 10-tahun senilai $ 1 juta dengan kupon 5%.
| Tahun | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| Kepala Sekolah | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 | $ 100.000 |
| Penghasilan kupon | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 | $ 5.000 |
Gambar 1
Membagi pokok menjadi bagian yang sama memberikan aliran arus kas yang sama setiap tahun.
Investasi obligasi tidak sesederhana atau dapat diprediksi seperti yang terlihat oleh pengamat biasa; ada banyak cara untuk membangun portofolio obligasi dan masing-masing memiliki risiko dan imbalan.
Strategi Pengindeksan Obligasi
Pengindeksan dianggap pasif pasif oleh desain. Tujuan utama dari pengindeksan portofolio obligasi adalah untuk memberikan pengembalian dan karakteristik risiko yang terkait erat dengan indeks yang ditargetkan. Walaupun strategi ini membawa beberapa karakteristik yang sama dari pembelian dan penahanan pasif, ia memiliki beberapa fleksibilitas. Sama seperti melacak indeks pasar saham tertentu, portofolio obligasi dapat disusun untuk meniru setiap indeks obligasi yang diterbitkan. Satu indeks umum yang ditiru oleh manajer portofolio adalah Barclays US Aggregate Bond Index.
Karena ukuran indeks ini, strategi akan bekerja dengan baik dengan portofolio besar karena jumlah obligasi yang diperlukan untuk mereplikasi indeks. Kita juga perlu mempertimbangkan biaya transaksi yang terkait tidak hanya dengan investasi awal, tetapi juga penyeimbangan ulang portofolio secara berkala untuk mencerminkan perubahan dalam indeks.
Strategi Ikatan Imunisasi
Strategi ini memiliki karakteristik strategi aktif dan pasif. Menurut definisi, imunisasi murni menyiratkan bahwa suatu portofolio diinvestasikan untuk pengembalian yang pasti untuk periode waktu tertentu terlepas dari pengaruh luar, seperti perubahan suku bunga.
Mirip dengan pengindeksan, biaya peluang menggunakan strategi imunisasi berpotensi menyerahkan potensi terbalik dari strategi aktif untuk jaminan bahwa portofolio akan mencapai hasil yang diinginkan. Seperti dalam strategi beli dan tahan, menurut desain, instrumen yang paling cocok untuk strategi ini adalah obligasi bermutu tinggi dengan kemungkinan default yang jauh.
Faktanya, bentuk imunisasi yang paling murni adalah dengan berinvestasi dalam obligasi tanpa kupon dan menyamai masa jatuh tempo obligasi dengan tanggal di mana arus kas diharapkan diperlukan. Ini menghilangkan variabilitas pengembalian, positif atau negatif, terkait dengan reinvestasi arus kas.
Durasi, atau usia rata-rata ikatan, biasanya digunakan dalam imunisasi. Ini adalah ukuran prediksi yang jauh lebih akurat dari volatilitas obligasi daripada jatuh tempo. Strategi durasi biasanya digunakan dalam lingkungan investasi institusional oleh perusahaan asuransi, dana pensiun, dan bank untuk mencocokkan cakrawala waktu kewajiban masa depan mereka dengan arus kas terstruktur. Ini adalah salah satu strategi paling sehat dan dapat digunakan dengan sukses oleh individu.
Misalnya, sama seperti dana pensiun akan menggunakan imunisasi untuk merencanakan arus kas pada saat pensiun seseorang, individu yang sama dapat membangun portofolio khusus untuk rencana pensiun mereka sendiri.
Strategi Ikatan Aktif
Tujuan dari manajemen aktif adalah memaksimalkan pengembalian total. Seiring dengan peningkatan peluang untuk pengembalian, jelas muncul peningkatan risiko. Beberapa contoh gaya aktif termasuk antisipasi tingkat bunga, waktu, penilaian, dan eksploitasi spread, dan berbagai skenario tingkat bunga. Premis dasar dari semua strategi aktif adalah bahwa investor bersedia untuk bertaruh di masa depan daripada puas dengan potensi pengembalian yang lebih rendah yang dapat ditawarkan oleh strategi pasif.
Garis bawah
Ada banyak strategi untuk berinvestasi dalam obligasi yang dapat digunakan oleh investor. Pendekatan beli dan tahan menarik bagi investor yang mencari penghasilan dan tidak mau membuat prediksi. Strategi tengah jalan termasuk indeksasi dan imunisasi, yang keduanya menawarkan keamanan dan prediktabilitas. Lalu ada dunia aktif, yang bukan untuk investor biasa. Setiap strategi memiliki tempatnya dan ketika diimplementasikan dengan benar, dapat mencapai tujuan yang dimaksudkan.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Manajemen portofolio
Imunisasi Portofolio vs. Pencocokan Arus Kas: Apa Perbedaannya?
Reksa Dana Teratas
Cara Memilih Reksa Dana Terbaik
Essentials Investasi
Pro & Kontra Dari Strategi Beli dan Pegang Pasif
Perencanaan Pensiun
10 Sumber Pendapatan Risiko Rendah untuk Pensiun yang Lebih Aman
Essential Penghasilan Tetap
Strategi Utama Untuk Menghindari Pengembalian Obligasi Negatif
Manajemen portofolio
Strategi Investasi Barbell
Tautan MitraKetentuan Terkait
Seluk Beluk Imunisasi Imunisasi adalah strategi yang sesuai dengan durasi aset dan liabilitas, meminimalkan dampak suku bunga terhadap kekayaan bersih. lebih lanjut Liabilitas Pencocokan Definisi Pencocokan liabilitas adalah strategi investasi yang cocok dengan penjualan aset masa depan dan aliran pendapatan terhadap waktu yang diharapkan dari pengeluaran masa depan. lebih lanjut Definisi ETF Obligasi ETF Obligasi sangat mirip dengan reksadana obligasi karena mereka memiliki portofolio obligasi yang memiliki strategi dan periode holding yang berbeda. Apa itu Investasi Pasif? Investasi pasif adalah strategi investasi untuk memaksimalkan pengembalian dengan meminimalkan pembelian dan penjualan. Temukan lebih lanjut di sini. lebih lanjut Definisi Reksa Dana Reksa dana adalah jenis kendaraan investasi yang terdiri dari portofolio saham, obligasi, atau sekuritas lain, yang diawasi oleh manajer uang profesional. lebih lanjut Bagaimana ETF Beta Cerdas Bekerja, Manfaat, dan Risiko ETF Beta pintar adalah jenis dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan sistem berbasis aturan untuk memilih investasi yang akan dimasukkan ke dalam dana. lebih