Dana yang diperdagangkan di bursa obligasi hasil tinggi (ETF) berinvestasi dalam hutang yang dikeluarkan oleh negara, kabupaten, kota, distrik tujuan khusus atau lembaga pemerintah daerah. Kota-kota ini menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan uang untuk proyek-proyek sipil, seperti membangun sekolah umum, memperbaiki jembatan, atau memperluas bandara. Secara umum, tipe ETF ini melacak kinerja indeks yang berfokus pada obligasi kota dengan hasil tinggi dengan menggunakan pendekatan pengambilan sampel.
Meskipun sektor alam semesta muni ini menawarkan potensi pengembalian yang tinggi, sektor ini memiliki tingkat risiko kredit yang sedang hingga tinggi. Itu menjadikannya kandidat yang baik untuk struktur ETF: Investor dapat mengurangi sebagian risiko itu melalui diversifikasi portofolio dana. Seperti instrumen utang mendasar yang mereka pegang, ETF ini bebas pajak, yang dapat sangat bermanfaat bagi investor dalam kurung pajak penghasilan tinggi.
Berikut adalah tiga ETF obligasi muni terkemuka. Semua data saat ini pada 10 Januari 2020.
takeaways kunci
- ETF obligasi kota dengan imbal hasil tinggi menawarkan imbal hasil bebas pajak kepada investor, dalam portofolio yang terdiversifikasi yang memitigasi beberapa risiko instrumen utang. Tiga ETF terkemuka di sektor ini adalah SPDR Nuveen Bloomberg Barclays, Obligasi Daerah Tinggi, ETF, the VanEck Vectors High-Yield ETF Indeks Kota, dan Vektor Indeks Pendek High-Yield VanEck Vektor.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays, Obligasi Daerah Tinggi, ETF
Dana ini (NYSEARCA: HYMB) dimulai pada tahun 2011 sebagai ETF Nuveen S&P Obligasi Daerah Tinggi ETF. Pada Oktober 2019, sponsornya Street Street Global Advisors mengubah tolok ukur, dan karenanya namanya, menjadi SPDR Nuveen Bloomberg Barclays, Obligasi Daerah Tinggi ETF. Dana tersebut berupaya memberikan hasil investasi yang sesuai dengan kinerja indeks ini, yang mengukur kinerja obligasi kota berdenominasi tinggi berdenominasi dolar AS yang dikeluarkan oleh negara bagian AS, Distrik Columbia, wilayah AS, dan pemerintah atau lembaga setempat. Ini berinvestasi setidaknya 80% (dan biasanya hampir semua) dari $ 1, 03 miliar asetnya dalam sekuritas dalam indeks, atau dengan karakteristik yang identik dengan yang ada dalam indeks.
HYMB sangat terbebani terhadap obligasi kota dengan tingkat investasi di bawah dengan 10 tahun atau lebih hingga jatuh tempo. Kepemilikan atasnya termasuk obligasi yang diterbitkan oleh entitas di Puerto Riko, Ohio, dan California.
HYMB memiliki imbal hasil saat ini sebesar 3, 92%, hasil ekivalen kena pajak sebesar 5, 26% (berdasarkan braket pajak marjinal tertinggi), dan durasi modifikasi yang disesuaikan 6, 58 tahun. HYMB membebankan biaya rasio 0, 35%.
Berdasarkan statistik ini, dana tersebut paling cocok untuk investor berpendapatan tetap dengan cakrawala investasi lebih besar dari 10 tahun yang memiliki toleransi risiko tinggi mencari eksposur ke pasar obligasi kotamadya dengan hasil tinggi sambil menghasilkan potensi hasil bebas pajak federal yang tinggi.
VanEck, Vektor, Indeks Hasil Kota Tinggi ETF
Didirikan pada tahun 2009 sebagai Vektor Pasar High-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA: HYD) —nama yang diubah pada tahun 2016 — dana ini berupaya untuk mereplikasi dan memberikan hasil investasi yang sesuai dengan Indeks Komposit Yield Tinggi Kota Bloomberg Barclays. Indeks patokan HYD dirancang untuk melacak kinerja obligasi berdenominasi dolar AS, jangka panjang, hasil tinggi, bebas pajak.
Bersaing HYMB dalam ukuran, ia memiliki total aset bersih $ 1, 5 miliar dan 2.149 kepemilikan, dan rasio biaya 0, 35%. Tetapi dibutuhkan pendekatan yang lebih konservatif. Meskipun fokus utama HYD adalah pada obligasi daerah dengan imbal hasil tinggi, yang umumnya memiliki peringkat kredit di bawah investasi, ia juga mengalokasikan 32, 10% portofolionya untuk utang investasi-grade. Saat ini, 10 kepemilikan teratasnya meliputi emiten yang berbasis di California, Illinois, Ohio, dan New Jersey.
HYD memiliki hasil rata-rata hingga jatuh tempo 4, 58% dan hasil SEC 30-hari setara pajak 5, 22% (pada braket pajak tertinggi). Ini memiliki kupon rata-rata 4, 95% dan modifikasi durasi 6, 93 tahun. Karena durasinya yang tinggi, HYD memiliki tingkat risiko suku bunga yang sedang hingga tinggi. Jika hasil meningkat 100 basis poin, portofolio HYD secara teoritis berkurang 6, 93%. Oleh karena itu, HYD paling cocok untuk investor berpenghasilan tetap dengan toleransi risiko tinggi dan cakrawala investasi jangka panjang yang mencari paparan portofolio yang beragam dari obligasi daerah yang menghasilkan pendapatan bulanan.
ETF obligasi kota dibebaskan dari pajak pendapatan federal; namun, karena mereka biasanya memiliki portofolio hutang yang beragam secara geografis, mereka mungkin dikenai pajak pendapatan negara bagian dan lokal.
Vektor VanEck, ETF, Indeks Produktivitas Tinggi, Short-Yield
The VanEck Vectors Short-Yield Municipal Index ETF (NYSEARCA: SHYD) berupaya untuk memberikan hasil investasi, dengan tingkat korelasi yang tinggi, sesuai dengan Indeks Durasi Pendek Yield Bloomberg Barclays Municipal High Yield. Indeks melacak kinerja keseluruhan dari obligasi kota berdenominasi dolar AS berdenominasi dolar tinggi, jangka pendek, bebas pajak. Bayi dari trio kami, SHYD dikeluarkan pada 13 Januari 2014. Ia memiliki 600 kepemilikan, dan aset bersih sebesar $ 274 juta.
SHYD berfokus pada obligasi kota dengan imbal hasil tinggi seperti dana saudara HYD, tetapi dengan jangka waktu lebih pendek — jangka waktu satu hingga 12 tahun. Obligasi dengan durasi yang lebih pendek memiliki sensitivitas yang lebih rendah terhadap suku bunga, dan ini menunjukkan SHYD dapat menawarkan tingkat risiko suku bunga yang lebih rendah daripada dua dana kami yang lain. Rata-rata tahun hingga jatuh tempo adalah 8, 44.
Karena SHYD berfokus pada obligasi daerah jangka pendek, ia memiliki durasi efektif yang lebih rendah juga — 4, 39 tahun. Itu menunjukkan secara teoritis kehilangan 4, 39% jika suku bunga naik 1%. Hasil saat ini adalah 2, 92%, dan hasil setara kena pajak (braket pajak tertinggi) adalah 4, 16%.
Secara keseluruhan, SHYD sangat cocok untuk investor yang mencari eksposur ke pasar obligasi kota jangka pendek, imbal hasil tinggi sambil menghasilkan hasil potensial tinggi dengan tingkat sensitivitas suku bunga rendah.
