Aturan Taylor adalah model peramalan tingkat bunga yang ditemukan oleh ekonom terkenal John Taylor pada tahun 1992 dan diuraikan dalam penelitiannya pada tahun 1993, "Aturan Kebijaksanaan Versus Kebijakan dalam Praktek." Ini menunjukkan bagaimana bank sentral harus mengubah suku bunga untuk memperhitungkan inflasi dan kondisi ekonomi lainnya.
Aturan Taylor menunjukkan bahwa Federal Reserve harus menaikkan suku ketika inflasi di atas target atau ketika pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) terlalu tinggi dan di atas potensi. Ini juga menunjukkan bahwa The Fed harus menurunkan suku bunga ketika inflasi di bawah level target atau ketika pertumbuhan PDB terlalu lambat dan di bawah potensi.
Aturan Taylor: Menghitung Kebijakan Moneter
Latar Belakang Aturan Taylor
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) di mana: I = Tingkat dana fedback nominalR ∗ = Tingkat dana federal riil (biasanya 2%) PI = Tingkat inflasiP ∗ = Target Tingkat inflasiY = Logaritma output riilY ∗ = Logaritma output potensial
Taylor beroperasi pada awal 1990-an dengan asumsi yang dapat dipercaya bahwa Federal Reserve menentukan suku bunga masa depan berdasarkan teori ekspektasi rasional makroekonomi. Ini adalah model berwawasan ke belakang yang mengasumsikan jika pekerja, konsumen, dan perusahaan memiliki harapan positif untuk masa depan ekonomi, maka suku bunga tidak perlu penyesuaian.
Taylor mencatat bahwa masalah dengan model ini tidak hanya bahwa itu tampak ke belakang, tetapi juga tidak memperhitungkan prospek ekonomi jangka panjang. Situasi ini memunculkan Aturan Taylor.
Sejak awal, Aturan Taylor telah berfungsi tidak hanya sebagai pengukur tingkat bunga, inflasi, dan tingkat output, tetapi juga sebagai panduan untuk mengukur tingkat yang tepat dari jumlah uang beredar.
Formula Aturan Taylor
Produk dari Aturan Taylor adalah tiga angka: tingkat bunga, tingkat inflasi dan tingkat PDB, semua didasarkan pada tingkat ekuilibrium untuk mengukur keseimbangan yang tepat untuk perkiraan tingkat bunga oleh otoritas moneter.
Formula ini menunjukkan bahwa perbedaan antara tingkat bunga nominal dan tingkat bunga riil adalah inflasi. Suku bunga riil bertanggung jawab atas inflasi, sedangkan suku bunga nominal tidak. Untuk membandingkan tingkat inflasi, kita harus melihat faktor-faktor yang mendorongnya.
Tiga Faktor Yang Mendorong Inflasi
Harga dan inflasi didorong oleh tiga faktor: indeks harga konsumen (CPI), harga produsen, dan indeks ketenagakerjaan. Sebagian besar negara di zaman modern melihat indeks harga konsumen secara keseluruhan daripada melihat CPI inti. Metode ini memungkinkan pengamat untuk melihat gambaran total ekonomi dalam hal harga dan inflasi karena CPI inti tidak termasuk harga pangan dan energi.
Naiknya harga berarti inflasi yang lebih tinggi, sehingga Taylor merekomendasikan anjak laju inflasi selama satu tahun (atau empat kuartal) untuk gambaran yang komprehensif.
Dia merekomendasikan tingkat bunga riil harus 1, 5 kali tingkat inflasi. Ini didasarkan pada asumsi tingkat ekuilibrium yang menjadi faktor tingkat inflasi riil terhadap tingkat inflasi yang diharapkan. Taylor menyebut ini keseimbangan, keadaan mapan 2%, sama dengan laju sekitar 2%. Tetapi itu hanya sebagian dari persamaan — output juga harus diperhitungkan.
Untuk mengukur dengan tepat tingkat inflasi dan harga, terapkan rata-rata bergerak dari berbagai tingkat harga untuk menentukan tren dan untuk memperlancar fluktuasi. Lakukan fungsi yang sama pada grafik tingkat bunga bulanan. Ikuti tingkat dana dana untuk menentukan tren.
Menentukan Total Output Ekonomi
Output total dari suatu ekonomi dapat ditentukan oleh produktivitas, partisipasi angkatan kerja, dan perubahan dalam pekerjaan. Untuk perhitungan Taylor Rule, kami melihat output riil terhadap output potensial.
Aturan Taylor melihat PDB dalam hal PDB riil dan nominal, atau apa yang disebut Taylor PDB aktual dan tren. Ini faktor dalam deflater PDB, yang mengukur harga semua barang yang diproduksi di dalam negeri. Kami melakukan ini dengan membagi PDB nominal dengan PDB riil dan mengalikan angka ini dengan 100.
Jawabannya adalah angka untuk GDP riil. Kami mengempiskan PDB nominal menjadi angka sebenarnya untuk sepenuhnya mengukur total output suatu ekonomi.
Ketika inflasi tepat sasaran dan PDB tumbuh pada potensinya, suku bunga dikatakan netral. Model ini bertujuan untuk menstabilkan ekonomi dalam jangka pendek dan untuk menstabilkan inflasi dalam jangka panjang.
Aturan Taylor dan Gelembung Aset
Beberapa orang berpikir bank sentral harus disalahkan - setidaknya sebagian - untuk krisis perumahan pada 2007-2008. Mereka menyatakan bahwa suku bunga dijaga terlalu rendah di tahun-tahun setelah gelembung dot-com dan mengarah ke jatuhnya pasar perumahan pada 2008.
Inilah yang menyebabkan gelembung aset, sehingga suku bunga akhirnya harus dinaikkan untuk menyeimbangkan tingkat inflasi dan output. Masalah selanjutnya dari gelembung aset adalah tingkat pasokan uang naik jauh lebih tinggi daripada yang dibutuhkan untuk menyeimbangkan ekonomi yang menderita akibat inflasi dan ketidakseimbangan hasil.
Seandainya bank sentral mengikuti aturan Taylor selama masa ini, yang mengindikasikan tingkat bunga seharusnya jauh lebih tinggi, gelembung mungkin lebih kecil, karena lebih sedikit orang yang akan diberi insentif untuk membeli rumah.
