Apa Hasil Pajak-Setara?
Hasil setara pajak adalah hasil sebelum pajak yang harus dimiliki obligasi kena agar hasilnya sama dengan obligasi kota bebas pajak. Perhitungan ini dapat digunakan untuk membandingkan secara adil hasil obligasi bebas pajak dengan obligasi kena pajak untuk melihat obligasi mana yang memiliki hasil lebih tinggi yang berlaku. Ini juga dikenal sebagai hasil setelah pajak.
Yield Pajak-Setara
Memecah Yield Pajak-Setara
Hasil setara pajak memperhitungkan tingkat pajak saat ini investor individu untuk menentukan apakah investasi dalam obligasi kota setara dengan investasi terkait dalam obligasi kena pajak yang diberikan. Dalam beberapa kasus, ketika seorang investor yakin bahwa ia akan naik atau turun ke kelompok pajak yang berbeda, perhitungan ini juga dapat digunakan untuk membuat keputusan investasi yang efisien.
Formula Hasil Setara Pajak
Rumus untuk hasil setara pajak obligasi mencakup tiga variabel:
R (te) = hasil setara pajak untuk investor tertentu
R (tf) = hasil investasi bebas pajak
t = tarif pajak marginal investor saat ini
Dengan adanya variabel-variabel ini, rumus untuk hasil setara pajak investasi adalah:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Meskipun investasi bebas pajak seperti obligasi daerah umumnya memiliki pengembalian yang diharapkan rendah, dampak penuh investasi di dalamnya karena penghematan pajak seringkali tidak dikuantifikasi sepenuhnya. Implikasi pajak, secara umum, adalah bagian yang rumit dan penting dari strategi keuangan, dan juga pada bagian yang sering diabaikan.
Contoh Perhitungan
Tingkat pajak investor memainkan peran penting dalam hasil setara pajak yang dihasilkan. Misalnya, anggap ada obligasi bebas pajak yang menghasilkan 7%. Keputusan untuk berinvestasi dalam obligasi khusus ini atau salah satu dari banyak pilihan kena pajak yang tersedia sangat tergantung pada golongan pajak marginal investor. Di Amerika Serikat, pada 2019, ada enam kurung tingkat pajak marginal yang berbeda: 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, dan 35%. Perhitungan hasil pajak-setara untuk kurung ini adalah sebagai berikut:
- 10% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 10%) = 7.78% 12% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 12%) = 7.95% 22% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 22%) = 8, 97% 24% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9, 21% 32% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 32 %) = 10, 29% 35% Bracket: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10, 77%
Dengan informasi ini, anggap ada obligasi kena pajak yang menghasilkan 9, 75%. Dalam situasi ini, investor dalam kurung empat marjinal pajak pertama akan lebih baik berinvestasi di obligasi kena pajak, karena bahkan setelah membayar kewajiban pajak mereka, mereka masih akan mendapatkan lebih dari 7% obligasi tidak kena pajak. Investor di dua kurung tertinggi akan lebih baik berinvestasi di obligasi bebas pajak.
