DEFINISI Panggilan Dana Sinking
Sinking fund call adalah ketentuan yang memungkinkan penerbit obligasi kesempatan untuk membeli obligasi yang beredar dari pemegang obligasi pada tingkat yang ditentukan, menggunakan uang (dana cadangan) dari pendapatan penerbit yang disimpan secara khusus untuk pembelian kembali keamanan. Karena itu menambah keraguan bagi investor mengenai apakah obligasi akan terus membayar sampai tanggal jatuh tempo, panggilan dana tenggelam dipandang sebagai risiko tambahan bagi investor.
BREAKING DOWN Sinking Fund Call
Sinking fund adalah cadangan tahunan di mana emiten diharuskan untuk melakukan setoran berkala yang akan digunakan untuk membayar biaya menelepon obligasi atau membeli obligasi di pasar terbuka. Dana tersebut sebagian besar terlihat pada indentures trust untuk obligasi yang memiliki klausa penebusan wajib. Penukaran wajib untuk obligasi mengharuskan penerbit untuk pensiun sebagian atau seluruh obligasi sebelum jatuh tempo. Misalnya, perusahaan menerbitkan obligasi 10 tahun dengan nilai nominal $ 100 juta. Diperlukan untuk membeli kembali 10% dari obligasi yang beredar setiap tahun. Untuk memenuhi bunga dan kewajiban pembayaran pokok untuk setiap periode yang ditebus, obligasi akan menyiapkan dana cadangan melalui rekening kustodian dengan wali amanat di mana ia menyetor 10%, atau $ 1 juta, setiap tahun.
Sinking fund call memungkinkan penerbit untuk menebus utangnya yang sudah ada lebih awal, menggunakan uang yang telah disisihkan dalam sinking fund. Ini adalah panggilan emiten untuk sebagian atau seluruh obligasi yang dapat dilepas untuk memenuhi persyaratan wajib dana cadangan. Sekuritas yang memiliki ketentuan call fund dana cadangan memberikan hasil lebih tinggi untuk menebus risiko tambahan yang terkait dengan memegangnya. Ketentuan panggilan umumnya pada nilai nominal dengan obligasi yang akan dipanggil ditentukan oleh lot. Investor yang menerima panggilan dana pelunasan akan dibayar bunga yang masih harus dibayar ditambah investasi pokok. Namun, mereka tidak akan mengambil bagian dalam bunga yang dibayarkan pada periode berikutnya.
Peminjam yang memilih untuk melakukan sinking fund akan memitigasi risiko tingkat bunga, memungkinkan kesempatan untuk membeli kembali surat berharga yang beredar dan menerbitkan yang baru dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Namun, investor dihadapkan dengan risiko reinvestasi dalam lingkungan bunga rendah mengingat bahwa, jika obligasi mereka disebut, mereka mungkin dipaksa untuk berinvestasi kembali pada tingkat bunga yang lebih rendah.
Sinking fund call mengurangi risiko kredit karena dana menyiratkan bahwa ketentuan untuk membayar utang telah disediakan untuk dan, oleh karena itu, kewajiban pembayaran dijamin. Namun, dana cadangan memiliki potensi untuk terdepresiasi mengingat bahwa mereka dapat berkinerja buruk dalam ekonomi yang lambat.
