Apa Pengembalian Bergulir?
Pengembalian bergulir, juga dikenal sebagai "pengembalian periode bergulir" atau "periode waktu bergulir, " adalah pengembalian rata-rata tahunan untuk suatu periode, berakhir dengan tahun yang terdaftar. Rolling return berguna untuk memeriksa perilaku pengembalian untuk periode holding, mirip dengan yang sebenarnya dialami oleh investor.
Melihat portofolio atau pengembalian dana bergulir akan memberikan hasil kinerja yang dihaluskan selama beberapa periode sepanjang sejarahnya. Informasi seperti itu sering melukiskan gambaran yang lebih akurat bagi seorang investor daripada satu potret tunggal dari satu periode.
Memahami Pengembalian Bergulir
Salah satu tujuan pengembalian bergulir adalah untuk menyoroti frekuensi dan besarnya periode kinerja investasi yang lebih kuat dan lebih buruk. Rolling return dapat menawarkan wawasan yang lebih baik tentang riwayat pengembalian dana yang lebih komprehensif, tidak condong oleh data terbaru (bulan atau kuartal-akhir). Sebagai contoh, lima tahun pengembalian bergulir untuk 1995 mencakup 1 Januari 1991, hingga 31 Desember 1995. Imbal hasil bergulir lima tahun untuk 1996 adalah pengembalian tahunan rata-rata untuk tahun 1992 hingga 1996. Beberapa analis investasi akan memecah periode multi-tahun menjadi serangkaian periode bergulir dua belas bulan.
Dengan melihat rolling return, investor dapat memahami bagaimana pengembalian dana ditumpuk pada titik waktu yang lebih khusus. Jika suatu investasi menampilkan pengembalian tahunan 9% selama periode 10 tahun, ini menunjukkan bahwa jika Anda berinvestasi pada 1 Januari di Tahun 0, dan menjual investasi Anda pada 31 Desember pada akhir Tahun 10, Anda mendapatkan yang setara dengan 9% setahun. Namun selama 10 tahun itu, pengembalian bisa bervariasi secara drastis.
Di Tahun 4, investasi bisa naik 35%, sedangkan di Tahun 8 bisa turun 17%. Rata-rata, Anda memperoleh 9% per tahun (pengembalian "rata-rata tahunan"), namun 9% ini mungkin salah menggambarkan kinerja investasi. Menganalisa rolling return dapat menunjukkan kinerja tahunan tidak hanya mulai 1 Januari dan berakhir 31 Desember tetapi juga mulai 1 Februari dan berakhir 31 Januari tahun berikutnya; 1 Maret hingga 31 Februari tahun berikutnya, dan seterusnya. Pengembalian 10 tahun bergulir dapat menyoroti dekade terbaik dan terburuk investasi dalam bentuk ini.
Dalam konteks penelitian dan penilaian ekuitas, hasil keuangan untuk perusahaan publik hanya dirilis secara triwulanan dalam pengajuan efek sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Lebih jarang, perusahaan memberikan laporan bulanan dengan volume penjualan atau indikator kinerja utama.
Pengambilan Kunci
- Pengembalian bergulir adalah pengembalian rata-rata tahunan untuk suatu periode, berakhir dengan tahun yang terdaftar. Rolling return berguna untuk memeriksa perilaku pengembalian untuk periode holding, mirip dengan yang sebenarnya dialami oleh investor. Ini juga dapat digunakan untuk memuluskan kinerja masa lalu untuk memperhitungkan beberapa periode, alih-alih satu contoh. Pengerjaan dua belas bulan adalah salah satu ukuran pengembalian bergulir yang umum digunakan.
Trailing Twelve Month (TTM) Rolling Returns
Periode pengembalian bergulir umum adalah membuntuti dua belas bulan (TTM). Trailing 12 bulan adalah istilah untuk data dari 12 bulan terakhir berturut-turut digunakan untuk melaporkan angka-angka keuangan. Jejak perusahaan 12 bulan merupakan kinerja keuangannya untuk periode 12 bulan; ini biasanya tidak mewakili periode akhir tahun fiskal.
Menggunakan trailing 12-bulan (TTM) pengembalian adalah cara yang efektif untuk menganalisis data keuangan terbaru dalam format tahunan. Data tahunan penting karena membantu menetralkan efek musiman dan melemahkan dampak kelainan yang tidak berulang dalam hasil keuangan, seperti perubahan sementara dalam permintaan, pengeluaran atau arus kas. Dengan menggunakan TTM, analis dapat mengevaluasi data bulanan atau triwulanan terbaru daripada melihat informasi yang lebih tua yang berisi informasi fiskal atau tahun kalender penuh. Grafik TTM kurang berguna untuk mengidentifikasi perubahan jangka pendek dan lebih berguna untuk perkiraan.
Perusahaan yang melakukan perencanaan dan analisis keuangan perusahaan internal memiliki akses ke data keuangan yang terperinci dan sangat baru. Mereka menggunakan format TTM untuk mengevaluasi indikator kinerja utama (KPI), pertumbuhan pendapatan, margin, manajemen modal kerja dan metrik lainnya yang mungkin bervariasi secara musiman atau menunjukkan volatilitas sementara. Dalam konteks penelitian dan penilaian ekuitas, hasil keuangan untuk perusahaan publik hanya dirilis secara triwulanan dalam pengajuan efek sesuai dengan GAAP. Lebih jarang, perusahaan memberikan laporan bulanan dengan volume penjualan atau indikator kinerja utama. Pengajuan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) umumnya menampilkan hasil keuangan setiap triwulan atau tahun-ke-tanggal daripada TTM.
Untuk mendapatkan gambaran yang jelas tentang kinerja tahun terakhir, analis dan investor sering harus menghitung angka TTM mereka sendiri dari laporan keuangan saat ini dan sebelumnya. Pertimbangkan hasil keuangan General Electric (GE) terbaru. Pada Q1 2015, GE menghasilkan $ 29, 4 miliar dalam pendapatan versus $ 34, 2 miliar pada Q1 2014. GE mencatat $ 148, 6 miliar penjualan untuk tahun penuh 2014. Dengan mengurangi angka Q1 2014 dari angka tahun penuh 2014 dan menambahkan pendapatan Q1 2015, Anda mencapai $ 143, 8 miliar dalam pendapatan TTM.
