Apa itu Reverse Stock Split?
Reverse stock split adalah jenis aksi korporasi yang mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada menjadi lebih sedikit, secara proporsional lebih berharga, saham. Proses ini melibatkan perusahaan mengurangi jumlah total saham yang beredar di pasar terbuka, dan sering kali menandakan perusahaan dalam kesulitan. Reverse stock split membagi jumlah total saham yang ada dengan jumlah seperti lima atau sepuluh, yang kemudian akan disebut reverse split 1-untuk-5 atau 1-untuk-10. Reverse stock split juga dikenal sebagai konsolidasi saham, penggabungan saham atau rollback saham dan merupakan latihan kebalikan dari stock split, di mana saham dibagi (split) menjadi beberapa bagian.
Memahami Stock Splits
Memahami Reverse Stock Splits
Bergantung pada perkembangan dan situasi pasar, perusahaan mengambil beberapa tindakan di tingkat perusahaan yang dapat memengaruhi struktur modal perusahaan. Reverse stock split adalah salah satu aksi korporasi yang melaluinya saham-saham perusahaan yang ada digabung secara efektif untuk menciptakan sejumlah kecil saham yang secara proporsional lebih bernilai. Karena perusahaan tidak menciptakan nilai apa pun dengan mengurangi jumlah saham, harga per saham naik secara proporsional.
Reverse stock split tidak memengaruhi nilai perusahaan, tetapi biasanya merupakan akibat saham perusahaan kehilangan nilai yang substansial. Konotasi negatif yang terkait dengan tindakan seperti itu sering kali merugikan diri sendiri karena saham tunduk pada tekanan jual baru.
Sebagai contoh, katakanlah sebuah perusahaan farmasi memiliki sepuluh juta saham beredar di pasar yang diperdagangkan dengan harga $ 5 per saham. Saham beredar mengacu pada saham perusahaan yang saat ini dimiliki oleh semua pemegang saham, termasuk blok saham yang dipegang oleh investor institusi dan saham terbatas. Karena harga saham lebih rendah, manajemen perusahaan mungkin ingin menaikkan harga per saham secara artifisial. Mereka memutuskan untuk melakukan split stock reverse 1-untuk-5 yang pada dasarnya berarti menggabungkan lima saham yang ada menjadi satu saham baru. Setelah latihan aksi korporasi selesai, perusahaan akan memiliki (10 juta / 5) = 2 juta saham baru, dan setiap saham sekarang akan menelan biaya ($ 5 * 5) = $ 25 masing-masing.
Perubahan proporsional dalam harga saham juga mendukung fakta bahwa perusahaan belum menciptakan nilai nyata hanya dengan melakukan reverse stock split. Nilai keseluruhannya, diwakili oleh kapitalisasi pasar, sebelum dan sesudah aksi korporasi harus tetap sama.
Kapitalisasi Pasar Sebelumnya = Sebelumnya no. dari total saham * Harga sebelumnya per saham = 10 juta * $ 5 = $ 50 juta
Kapitalisasi Pasar Baru = No. dari total saham * Harga baru per saham = 2 juta * $ 25 = $ 50 juta
Faktor di mana manajemen perusahaan memutuskan untuk melakukan reverse stock split, menjadi kelipatan di mana pasar secara otomatis menyesuaikan harga saham.
Tindakan korporasi tersebut diusulkan oleh manajemen perusahaan, dan harus mendapat persetujuan dari pemegang saham melalui hak suara mereka. Pertukaran sementara waktu dapat menambahkan akhiran (D) pada simbol ticker perusahaan untuk menunjukkan bahwa perusahaan sedang melalui latihan stock split terbalik.
Pengambilan Kunci
- Reverse stock split mengkonsolidasikan jumlah saham yang ada dari saham perusahaan menjadi lebih sedikit, secara proporsional lebih berharga. Sebuah split stock split tidak berdampak pada nilai perusahaan. Reverse stock split sering menandakan perusahaan dalam kesulitan. tetap relevan dan untuk menghindari dihapuskan adalah alasan paling umum bagi perusahaan untuk mengejar strategi ini.
Mengapa Perusahaan Mencari Reverse Stock Splits?
Ada sejumlah alasan mengapa perusahaan dapat memutuskan untuk mengurangi jumlah saham beredar di pasar.
Harga saham mungkin telah jatuh ke level rendah, yang dapat membuatnya rentan terhadap tekanan pasar lebih lanjut dan perkembangan tidak diinginkan lainnya seperti kegagalan untuk memenuhi persyaratan pencatatan bursa. Pertukaran umumnya menentukan harga penawaran minimum untuk suatu saham yang akan dicatatkan. Jika saham jatuh di bawah harga penawaran ini dan tetap lebih rendah dari level ambang itu selama periode tertentu, itu berisiko dihapuskan dari bursa. Sebagai contoh, NASDAQ dapat menghapuskan saham yang secara konsisten diperdagangkan di bawah harga $ 1 per saham. Delisting dari pertukaran tingkat nasional seperti itu menyebabkan saham perusahaan menjadi status penny stock, dan mereka dipaksa untuk mendaftar di Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) atau Pink Sheets yang merupakan pasar alternatif untuk saham bernilai rendah. Begitu itu terjadi, saham lebih sulit untuk dibeli dan dijual. Oleh karena itu, perusahaan mencari reverse stock split untuk mempertahankan harga per saham yang lebih tinggi .
Perusahaan juga mempertahankan harga saham yang lebih tinggi melalui reverse stock split karena banyak investor institusi dan reksa dana memiliki kebijakan untuk tidak mengambil posisi dalam saham yang harganya di bawah nilai minimum . Bahkan jika sebuah perusahaan tetap bebas dari risiko delisting oleh bursa, kegagalannya untuk memenuhi syarat untuk pembelian oleh investor besar seperti itu membuat likuiditas perdagangan dan reputasinya.
Di yurisdiksi yang berbeda di seluruh dunia, peraturan perusahaan bergantung pada jumlah pemegang saham, di antara faktor-faktor lainnya. Dengan mengurangi jumlah saham, perusahaan kadang-kadang bertujuan untuk mengurangi jumlah pemegang saham yang memungkinkan mereka untuk berada di bawah pengawasan regulator yang mereka sukai atau seperangkat hukum pilihan. Perusahaan yang ingin menjadi perusahaan swasta juga dapat mencoba mengurangi jumlah pemegang saham melalui langkah-langkah tersebut.
Perusahaan yang berencana untuk membuat dan mengapung spin-off, yang merupakan perusahaan independen yang diciptakan melalui penjualan atau distribusi saham baru dari bisnis yang ada atau divisi dari perusahaan induk, juga dapat menggunakan reverse splits untuk mendapatkan harga yang menarik. Misalnya, jika saham perusahaan yang merencanakan spin-off diperdagangkan pada level yang lebih rendah, mungkin sulit baginya untuk memberi harga saham perusahaan spin-offnya pada harga yang lebih tinggi. Mereka mungkin pertama-tama membalikkan pembagian saham mereka untuk meningkatkan harga per saham, dan kemudian menciptakan perusahaan baru yang memiliki peluang lebih baik untuk mendapatkan harga saham yang lebih tinggi.
Dampak Pasar dari Reverse Stock Splits
Secara umum, reverse stock split tidak dirasakan secara positif oleh pelaku pasar. Ini menunjukkan bahwa harga saham telah turun ke bawah dan manajemen perusahaan berusaha untuk menaikkan harga secara artifisial tanpa proposisi bisnis nyata.
Selain itu, likuiditas juga dapat mengambil tol dengan jumlah saham semakin berkurang di pasar terbuka yang bukan merupakan tanda positif bagi perusahaan yang terdaftar.
Contoh Reverse Stock Splits
Membenturkan harga per saham adalah alasan utama bagi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham terbalik, dan rasio terkait dapat berkisar dari 1-untuk-2 hingga setinggi 1-untuk-100. Reverse stock split telah populer di era gelembung post dotcom tahun 2000, ketika banyak perusahaan melihat harga saham mereka turun ke level terendah. Pada tahun 2001 saja, lebih dari 700 perusahaan melakukan reverse stock split.
Pada bulan April 2002, perusahaan komunikasi terbesar di AS, AT&T Inc. (T), mengumumkan bahwa mereka sedang merencanakan split stock split 1-untuk-5, di samping rencana untuk memutus divisi TV kabelnya dan menggabungkannya dengan Comcast. Aksi korporasi ini direncanakan karena AT&T takut bahwa spin-off dapat menyebabkan penurunan harga saham yang signifikan dan dapat mempengaruhi likuiditas, bisnis dan kemampuannya untuk meningkatkan modal.
Contoh split reverse stock reguler lainnya termasuk banyak perusahaan kecil yang seringkali tidak menguntungkan yang terlibat dalam penelitian dan pengembangan yang memiliki keuntungan atau produk atau layanan yang dapat dipasarkan. Dalam kasus seperti itu, perusahaan menjalani aksi korporasi ini hanya untuk mempertahankan listing mereka di bursa saham utama.
