Meskipun ada banyak cara untuk mengukur kinerja investasi, beberapa metrik lebih populer dan bermakna daripada laba atas investasi (ROI) dan tingkat pengembalian internal (IRR). Di semua jenis investasi, ROI lebih umum daripada IRR karena IRR lebih membingungkan dan sulit untuk dihitung.
Perusahaan menggunakan kedua metrik ketika menganggarkan modal, dan keputusan apakah akan melakukan proyek baru sering kali jatuh ke ROI atau IRR yang diproyeksikan. Perangkat lunak membuat penghitungan IRR jauh lebih mudah, jadi memutuskan metrik mana yang akan digunakan sampai batas mana biaya tambahan perlu dipertimbangkan.
Perbedaan penting lainnya antara IRR dan ROI adalah bahwa ROI menunjukkan pertumbuhan total, mulai dari selesai, dari investasi. IRR mengidentifikasi tingkat pertumbuhan tahunan. Kedua angka biasanya harus sama selama satu tahun (dengan beberapa pengecualian), tetapi keduanya tidak akan sama untuk periode yang lebih lama.
Aturan Tingkat Pengembalian Internal
Pengembalian Investasi: Tolok Ukur Sederhana
Pengembalian investasi — kadang-kadang disebut tingkat pengembalian (ROR) —adalah persentase kenaikan atau penurunan investasi selama periode tertentu. Ini dihitung dengan mengambil perbedaan antara nilai saat ini, atau yang diharapkan, dan nilai asli dibagi dengan nilai asli dan dikalikan dengan 100.
Sebagai contoh, anggaplah suatu investasi awalnya dibuat pada $ 200 dan sekarang bernilai $ 300. Persamaan untuk ROI ini adalah sebagai berikut:
(200 (300-200)) × 100 = 0, 5
atau 50%.
Perhitungan ini bekerja untuk periode apa pun, tetapi ada risiko dalam mengevaluasi pengembalian investasi jangka panjang dengan ROI — ROI 80% terdengar mengesankan untuk investasi lima tahun tetapi kurang mengesankan untuk investasi 35 tahun.
Sementara angka-angka ROI dapat dihitung untuk hampir semua kegiatan di mana investasi telah dilakukan dan hasilnya dapat diukur, hasil dari perhitungan ROI akan bervariasi tergantung pada angka mana yang dimasukkan sebagai pendapatan dan biaya. Semakin lama cakrawala investasi, semakin sulit untuk memproyeksikan atau menentukan pendapatan, biaya, dan faktor-faktor lain secara akurat seperti tingkat inflasi atau tarif pajak.
Mungkin juga sulit untuk membuat estimasi akurat ketika mengukur nilai moneter dari hasil dan biaya untuk program atau proses berbasis proyek. Contohnya adalah menghitung ROI untuk departemen Sumber Daya Manusia dalam suatu organisasi. Biaya-biaya ini mungkin sulit untuk diukur dalam jangka pendek dan terutama dalam jangka panjang ketika aktivitas atau program berkembang dan faktor-faktor berubah. Karena tantangan-tantangan ini, ROI mungkin kurang berarti untuk investasi jangka panjang.
Tingkat Pengembalian Internal: Percobaan dan Kesalahan
Sebelum komputer, beberapa orang meluangkan waktu untuk menghitung IRR. Formula untuk IRR adalah sebagai berikut:
IRR = NPV = t = 1 € T (1 + r) tCt = C0 = 0di mana: IRR = Internal rate of return
Untuk menghitung IRR menggunakan rumus, seseorang akan menetapkan NPV sama dengan nol dan menyelesaikan untuk tingkat diskonto (r), yang merupakan IRR. Karena sifat formula, IRR tidak dapat dihitung secara analitis dan sebaliknya harus dihitung baik melalui coba-coba atau menggunakan perangkat lunak yang diprogram untuk menghitung IRR.
Tujuan akhir IRR adalah untuk mengidentifikasi tingkat diskon, yang membuat nilai sekarang dari jumlah arus kas masuk nominal tahunan sama dengan pengeluaran kas bersih awal untuk investasi.
Sebelum menghitung IRR, investor harus memahami konsep tingkat diskonto dan net present value (NPV). Pertimbangkan masalah berikut: Seorang pria menawarkan kepada investor $ 10.000, tetapi investor itu harus menunggu satu tahun untuk menerimanya. Berapa banyak uang yang akan dibayarkan investor secara optimal hari ini untuk menerima $ 10.000 dalam setahun?
Dengan kata lain, investor harus menghitung sekarang setara (NPV) dari $ 10.000 dijamin dalam satu tahun. Perhitungan ini dilakukan dengan memperkirakan tingkat bunga terbalik (tingkat diskonto) yang bekerja seperti nilai waktu mundur dari perhitungan uang. Sebagai contoh, menggunakan tingkat diskonto 10%, $ 10.000 dalam satu tahun akan bernilai $ 9.090, 90 hari ini (10.000 / 1, 1).
IRR sama dengan tingkat diskonto yang membuat NPV arus kas masa depan sama dengan nol. IRR menunjukkan tingkat pengembalian tahunan untuk investasi tertentu — tidak peduli seberapa jauh ke masa depan — dan arus kas masa depan yang diharapkan.
Sebagai contoh, anggaplah seorang investor membutuhkan $ 100.000 untuk sebuah proyek, dan proyek tersebut diperkirakan menghasilkan $ 35.000 dalam arus kas setiap tahun selama tiga tahun. IRR adalah tingkat di mana arus kas masa depan dapat didiskontokan menjadi sama dengan $ 100.000.
IRR mengasumsikan bahwa dividen dan arus kas diinvestasikan kembali pada tingkat diskonto, yang tidak selalu demikian. Jika reinvestasi tidak sekuat itu, IRR akan membuat proyek terlihat lebih menarik daripada yang sebenarnya. Itu sebabnya mungkin ada keuntungan dalam menggunakan tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR) sebagai gantinya.
