Apa itu Pasar Terbatas?
Dalam perdagangan valas, pasar terbatas adalah pasar yang tidak memungkinkan nilai tukar mengambang bebas untuk mata uang tertentu. Sebagian besar mata uang diperdagangkan di seluruh dunia dan berfluktuasi dalam nilai relatif berdasarkan pada penawaran, permintaan, dan faktor pasar lainnya. Namun, sejumlah uang memiliki kontrol pemerintah yang opresif dengan nilai tukar yang tidak mencerminkan variabel ekonomi. Sebaliknya, mata uang ini memiliki harga buatan pada tingkat yang sangat bervariasi dari bagaimana mereka akan berdagang jika ditukar di pasar bebas.
Dalam banyak kasus, pasar gelap muncul ketika mata uang dibatasi. Pasar gelap ini memiliki nilai tukar mata uang yang sangat berbeda dari tingkat yang diamanatkan pemerintah.
Memahami Pasar Terbatas
Pasar yang dibatasi dapat mengambil banyak bentuk tergantung pada tingkat kontrol yang mungkin diambil pemerintah suatu negara dalam mengelola mata uangnya. Beberapa mata uang sepenuhnya diblokir dan tidak dapat dikonversi ke mata uang lain. Negara-negara lain akan melarang ekspor mata uang mereka, memberlakukan undang-undang yang membuat penggunaan domestik mata uang lainnya ilegal, dan melarang warga negara untuk memegang aset dalam mata uang negara lain.
Mata uang non-konversi sering kali adalah mata uang negara-negara yang tidak memiliki stabilitas ekonomi. Pada beberapa waktu mata uang seperti Won Korea Utara, Kwanza Angola, dan Peso Chili telah diblokir. Kontrol semacam itu lebih jarang daripada beberapa dekade yang lalu, karena lebih banyak negara yang bersedia untuk memberikan fleksibilitas dan kebebasan dalam perdagangan luar negeri.
Kontrol pemerintah lainnya kurang ketat, memungkinkan perdagangan mata uang mereka, tetapi mengelompokkannya ke mata uang negara lain. Juga, perdagangan mungkin hanya diizinkan dalam pita sempit. Pembatasan lain termasuk jumlah uang yang diizinkan diekspor dan persyaratan yang memungkinkan perdagangan hanya pada pertukaran yang disetujui pemerintah. Contoh mata uang di mana konversi dapat terjadi, tetapi yang tunduk pada pembatasan atau pengelompokkan dengan mata uang lainnya, termasuk Rupee Nepal, Dinar Libya, dan Dinar Yordania.
Pengambilan Kunci
- Dalam perdagangan valas, pasar terbatas adalah pasar yang tidak memungkinkan untuk nilai tukar mengambang bebas untuk mata uang tertentu. Pasar terbatas dapat mengambil banyak bentuk tergantung pada tingkat kontrol yang mungkin diambil pemerintah suatu negara dalam mengelola mata uangnya. Untuk pedagang, bahkan dengan kontrol di tempat dimungkinkan untuk membuka posisi dalam mata uang terbatas menggunakan kontrak opsi non-deliverable forward (NDF). Dalam banyak kasus, pasar gelap muncul ketika mata uang dibatasi. Pasar gelap ini memiliki nilai tukar mata uang yang sangat berbeda dari tingkat yang diamanatkan pemerintah.
Perdagangan Mata Uang Pasar yang Dibatasi dengan NDF
Membatasi perdagangan mata uang dapat mencegah potensi volatilitas ekonomi dan gangguan dalam kasus ketika banyak warga negara memutuskan untuk memindahkan aset ke luar negeri. Contoh volatilitas tersebut adalah di negara-negara yang telah mengalami periode hiperinflasi yang dihasilkan dari kebijakan moneter atau fiskal pemerintah.
Meskipun Dana Moneter Internasional (IMF) mendorong kerja sama moneter global dan stabilitas nilai tukar, Pasal 14 memungkinkan kontrol pertukaran untuk "ekonomi transisi." Negara-negara Pasal 14 ini umumnya negara-negara yang lebih miskin dengan ekonomi yang lebih lemah.
Namun, bahkan dengan kontrol yang ada, dimungkinkan untuk membuka posisi dalam mata uang terbatas menggunakan kontrak opsi non-deliverable forward (NDF).
Seperti kontrak berjangka, kontrak NDF memungkinkan dua pihak untuk setuju untuk menukar mata uang yang diperdagangkan tipis, atau tidak dapat dikonversi, dengan ketentuan yang mencakup tanggal penyelesaian dan penyelesaian tertentu. Namun, tidak seperti kontrak berjangka standar, NDF tidak memerlukan pengiriman karena mata uang terbatas mungkin tidak dapat dikirimkan. Sebaliknya, keuntungan atau kerugian dari pengaturan semacam itu memiliki penyelesaian dalam mata uang perdagangan bebas lainnya.
Contoh Pasar Terbatas
Misalnya, mari kita asumsikan bahwa rekanan Amerika tertarik untuk membeli setara $ 100.000 dari Peso Kuba (CUP). Dolar Amerika tidak lagi diterima oleh bisnis Kuba pada November 2004 dan negara itu menarik dolar AS sebagai balasan atas sanksi Amerika yang berkelanjutan. Amerika Serikat telah memiliki embargo perdagangan terhadap Kuba yang telah berlaku sejak 1961 dan masih berlaku sampai saat ini.
Karena mata uang itu dapat dikontrol dan tidak dapat dikirim, setiap perbedaan nilainya memiliki penyelesaian dalam dolar AS atau mata uang tidak terkontrol lainnya. Kontrak NDF ini sering diperdagangkan di luar pasar terbatas karena mungkin ilegal di dalam pasar tersebut.
