Pasar saham berada di tengah-tengah beberapa perubahan besar, dan investor harus mulai memposisikan ulang portofolio mereka dengan tepat, menurut laporan baru-baru ini dari tim strategi ekuitas dan kuantitatif AS di Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "Premi saham berisiko 20 tahun yang panjang akhirnya dihapus, " adalah bagaimana laporan mereka mengarah, berlanjut, "investor harus membayar untuk keselamatan dan diberi kompensasi untuk risiko, tetapi yang sebaliknya terjadi pada 20." Mengingat pengamatan mereka bahwa "celah akhirnya telah ditutup, " ini memiliki konsekuensi besar bagi investor ke depan. Tabel di bawah ini merangkum lima tren pasar besar yang dilihat BofAML sedang berlangsung saat ini.
| Lebih volatilitas ke depan karena kurva hasil mendatar dan pullback besar menjadi lebih umum. |
| Saham berkualitas kaya uang siap mengungguli. |
| Pertumbuhan saham secara signifikan mengungguli nilai saham pada 2018, tetapi trennya harus terbalik. |
| Lingkungan berisiko tinggi saat ini lebih menyukai manajer dana aktif yang mahir dalam memilih saham. |
| Saham-saham berkapitalisasi kecil berkinerja buruk dan kemungkinan akan semakin tertinggal. |
Signifikansi Bagi Investor
Pada level terluas, BofAML percaya bahwa pasar bull yang mengamuk sudah berakhir, dan bahwa investor harus mengharapkan pengembalian yang lebih rendah secara signifikan ke depan. Mereka memperkirakan bahwa Indeks S&P 500 (SPX) akan mencapai 3.000 pada akhir 2018 dan 3.500 pada akhir 2025. Ini mewakili keuntungan masing-masing hanya 2, 8% dan 20, 0%, dari pembukaan pasar pada 26 September. 2025 target menyiratkan kenaikan rata-rata tahunan hanya sekitar 2, 2% selama tujuh tahun ke depan, dari 2019 hingga 2025.
Investor harus mengharapkan lebih banyak volatilitas ke depan. "Kurva hasil yang merata biasanya mencerminkan menurunnya ekspektasi pertumbuhan dan membangun penghindaran risiko, yang cenderung memiliki efek memperkuat pada volatilitas, " kata laporan itu. Ia menambahkan bahwa, berdasarkan sejarah, 3 kemunduran 5% atau lebih dan satu koreksi 10% atau lebih harus diharapkan pada setiap tahun ke depan.
Saham berkualitas kaya uang tunai harus mengungguli. Pengetatan oleh Federal Reserve, melalui kenaikan suku bunga jangka pendek dan pembalikan pelonggaran kuantitatif (QE), akan meningkatkan biaya modal untuk perusahaan. "Perusahaan-perusahaan yang didanai sendiri oleh uang tunai" akan berada pada keuntungan yang berbeda dibandingkan dengan peminjam besar dan cenderung menikmati peningkatan penilaian dan perdagangan dengan premi untuk perusahaan-perusahaan yang berkualitas lebih rendah dan dengan leverage tinggi.
Nilai stok akan kembali. Termasuk 2018, saham pertumbuhan telah mengalahkan nilai saham dalam 8 dari 12 tahun terakhir, dengan satu seri. "Pertumbuhan secara historis mahal… tetapi biasanya mengungguli Value di pasar bullish tahap selanjutnya, " catatan laporan itu. Namun, BofAML menambahkan, "memperluas laba dapat membangkitkan Nilai."
Manajemen dana aktif cenderung mengungguli manajemen pasif. "Risiko idiosinkratik, mengukur spesifik stok, duduk di siklus tertinggi, level yang sama dengan 2004." Lingkungan ini mendukung pemetik saham yang cerdas. Sebaliknya, BofAML menemukan bahwa "risiko dapat berada di saham yang lebih pasif, karena mereka memiliki volatilitas yang lebih tinggi daripada S&P 500."
Performa topi kecil cenderung menjadi lebih buruk. BofAML menawarkan sejumlah negatif: "Batas kecil berada pada rekor rasio leverage, memburuk dalam kualitas, lebih kecil kemungkinannya untuk mempertahankan manfaat pajak mereka, berkinerja buruk ketika pertumbuhan global tertinggal AS, dan tidak selalu mendapat manfaat dari USD yang kuat." Mereka menambahkan bahwa topi kecil secara historis berkinerja buruk di pasar bull tahap berikutnya dan ketika Fed mengetatkan.
Melihat ke depan
Untuk meringkas analisis Bank of America Merrill Lynch, rekomendasi mereka yang paling jelas kepada investor adalah: mengharapkan pengembalian pasar saham yang jauh lebih rendah dan volatilitas yang lebih tinggi; bergeser ke arah saham berkualitas tinggi, kaya uang tunai, dan leverage rendah; dan putar dari stok topi kecil ke topi besar. Mereka mengantisipasi bahwa nilai saham pada akhirnya akan menyusul saham pertumbuhan, tetapi belum cukup, dan tanpa jadwal khusus, sehingga investor harus waspada ketika tanda-tanda pergeseran definitif benar-benar muncul. Terakhir, BofAML mengantisipasi bahwa prospek untuk memilih saham, versus investasi berorientasi indeks pasif, membaik.
Bandingkan Akun Investasi × Penawaran yang muncul dalam tabel ini berasal dari kemitraan di mana Investopedia menerima kompensasi. Deskripsi Nama PenyediaArtikel terkait
Strategi Perdagangan & Pendidikan
Mencari Perdagangan? Lihat Saham-Saham Beta Tinggi Ini
Pasar saham
Yang Perlu Anda Ketahui Tentang Studi Russell Rebalance
Essentials Investasi
Strategi Investasi Untuk Dipelajari Sebelum Berdagang
Saham teratas
5 Saham Perawatan Kesehatan Teratas untuk tahun 2020
Manajemen portofolio
Diversifikasi: Kelas Semua Tentang (Aset)
Ekonomi
Sejarah Pasar Beruang
Tautan MitraKetentuan Terkait
Fama dan French Three Factor Model Definition Fama dan French Three-Factor model memperluas CAPM untuk memasukkan risiko ukuran dan risiko nilai untuk menjelaskan perbedaan dalam pengembalian portofolio yang terdiversifikasi. lebih lanjut Mid-Cap Fund Definition Mid-cap fund adalah jenis dana investasi yang memfokuskan investasinya pada perusahaan dengan kapitalisasi pada kisaran menengah dari saham yang terdaftar di pasar. lebih lanjut Definisi Reksa Dana Reksa dana adalah jenis kendaraan investasi yang terdiri dari portofolio saham, obligasi, atau sekuritas lain, yang diawasi oleh manajer uang profesional. lebih lanjut Target-Date Fund Target-date fund adalah dana yang ditawarkan oleh perusahaan investasi yang berupaya menumbuhkan aset selama periode waktu tertentu untuk tujuan yang ditargetkan. more Factor Investing: Yang Perlu Anda Ketahui Faktor investasi adalah strategi di mana sekuritas dipilih oleh atribut yang terkait dengan pengembalian yang lebih tinggi termasuk momentum, nilai, dan pertumbuhan. lebih lanjut Bagaimana ETF Beta Cerdas Bekerja, Manfaat, dan Risiko ETF Beta pintar adalah jenis dana yang diperdagangkan di bursa yang menggunakan sistem berbasis aturan untuk memilih investasi yang akan dimasukkan ke dalam dana. lebih