Apa itu Kalender Put?
Kalender put adalah strategi opsi yang digunakan dengan menjual kontrak put jangka pendek dan membeli put kedua dengan masa berlaku yang lebih lama. Sebagai contoh, seorang investor dapat membeli put option dengan 90 hari atau lebih hingga kedaluwarsa, dan secara bersamaan menjual put option dengan strike price yang sama dengan 45 hari atau kurang hingga kedaluwarsa.
Dasar-dasar Kalender Put
Kalender put digunakan ketika prospek jangka pendek netral atau bullish, tetapi prospek jangka panjang adalah bearish. Untuk mendapat untung, seorang investor membutuhkan harga pokok untuk berdagang sideways atau lebih tinggi selama 45 hari berikutnya, kemudian jatuh sebelum 90 hari naik. Kalender put mengharuskan membayar premi untuk memulai posisi mengingat dua kontrak opsi memiliki harga strike yang sama.
Kalender put memanfaatkan peluruhan waktu. Itu karena opsi memiliki strike price yang sama, tidak ada nilai intrinsik untuk ditangkap. Jadi, ketika mencari untuk mengambil keuntungan dari nilai waktu, risiko utama adalah bahwa opsi semakin dalam-atau-keluar-uang, di mana, nilai waktu dengan cepat menghilang.
Variasi dari kalender put melibatkan pengguliran strategi ke depan dengan menulis kontrak opsi jangka pendek lain ketika yang sebelumnya berakhir. Kemudian, lanjutkan sampai gerakan dasar secara signifikan atau opsi jangka panjang berakhir.
Keuntungan, Volatilitas dari Kalender Put
Selama umur opsi jangka pendek, potensi keuntungan dibatasi sejauh opsi jangka pendek menurun nilainya lebih cepat daripada opsi jangka panjang. Namun, begitu opsi jangka pendek telah kedaluwarsa, strategi ini menjadi opsi jangka panjang yang potensi keuntungannya besar. Potensi kerugian terbatas pada premi yang dibayarkan untuk memulai posisi.
Peningkatan volatilitas tersirat, semua hal lain yang setara, akan memiliki dampak yang sangat positif pada strategi ini. Secara umum, opsi jangka panjang memiliki sensitivitas yang lebih besar terhadap perubahan volatilitas pasar, yaitu Vega yang lebih tinggi. Berhati-hatilah, bagaimanapun, bahwa opsi jangka pendek dan dekat dapat dan mungkin akan diperdagangkan pada tingkat volatilitas tersirat yang berbeda.
Pengambilan Kunci
- Kalender put adalah strategi opsi menjual put jangka pendek dan membeli put kedua dengan kedaluwarsa yang lebih lama. Paling baik digunakan ketika prospek jangka pendek netral atau bullish. Itu mengambil keuntungan dari peluruhan waktu, dengan peningkatan volatilitas tersirat menjadi positif untuk strategi.
Masukkan Contoh Kalender
Contoh kalender put melibatkan pembelian kontrak put 60 hari dengan harga strike $ 100 untuk $ 3 dan menjual put 30 hari dengan strike yang sama dengan $ 2. Gain maksimum akan menjadi harga strike dikurangi premi bersih yang dibayarkan, atau $ 99, yaitu $ 100 - ($ 3 - $ 2). Kerugian maksimum adalah premi bersih yang dibayarkan, yaitu $ 1, atau $ 3 - $ 2.
Keuntungan maksimal terjadi ketika saham diperdagangkan tepat pada harga strike pada tanggal kedaluwarsa pada tanggal opsi jangka pendek. Opsi itu kedaluwarsa tidak berharga dan investor dibiarkan bertahan lama. Jika saham jatuh ke nol sebelum kedaluwarsa berikutnya, investor masih bisa menjual saham itu seharga $ 100 — kurang dari $ 1 yang dibayarkan untuk opsi dan keuntungan maksimal $ 99 direalisasikan.
Pada kerugian maksimal, ini terjadi jika harga saham naik sehingga kedua opsi berakhir tidak berharga atau jika opsi jatuh begitu banyak sehingga mereka berdagang pada nilai intrinsiknya. Kerugiannya ada premi bersih yang dibayarkan.
