Apa itu Fitur Panggilan Sementara?
Fitur panggilan sementara memungkinkan penerbit, biasanya surat berharga yang dapat dikonversi, untuk memanggil masalah selama periode non-panggilan jika ambang harga tertentu tercapai.
Memahami Fitur Panggilan Sementara
Fitur panggilan sementara memberi penerbit hak untuk mempercepat tanggal penukaran pertama jika saham biasa yang mendasarinya diperdagangkan pada, atau di atas, tingkat yang telah ditentukan sebelumnya untuk periode waktu yang panjang. Mereka dimaksudkan untuk melindungi penerbit dari dipaksa untuk menghormati konversi, katakanlah obligasi konversi menjadi saham biasa, dengan harga yang tidak menguntungkan.
Misalnya, obligasi konversi dapat memungkinkan panggilan sementara dari masalah jika saham biasa yang mendasari diperdagangkan pada 120 persen dari harga konversi selama 30 hari berturut-turut. Persentase ini, atau kelipatan, dari harga konversi dikenal sebagai harga pemicu, karena memicu konversi. Biasanya, persyaratan panggilan sementara adalah 150 persen dari harga konversi selama 20 hari berturut-turut.
Perlindungan panggilan penting bagi investor karena menjamin opsionalitas konvertibel, bersama dengan setiap keuntungan hasil yang mungkin dimiliki atas saham yang mendasari untuk jangka waktu tertentu. Biasanya, semakin besar panjang perlindungan panggilan, semakin besar manfaatnya bagi investor.
Ada dua jenis perlindungan panggilan: penyediaan panggilan keras dan panggilan lunak. Sebagian besar obligasi konversi diterbitkan dengan ketentuan hard call, yang melindungi pemegang obligasi agar obligasi mereka tidak dipanggil sebelum waktu tertentu berlalu. Selama masa perlindungan panggilan keras, ikatan tidak dapat dipanggil dalam kondisi apa pun. Obligasi konversi dapat membawa fitur panggilan lunak sementara sebagai tambahan atau sebagai pengganti perlindungan panggilan keras. Perlindungan sementara panggilan lunak adalah ketika obligasi dapat disebut tunduk pada harga saham dari saham biasa yang berada di atas tingkat tertentu.
Pengambilan Kunci
- Fitur panggilan sementara memungkinkan penerbit, biasanya surat berharga yang dapat dikonversi, untuk memanggil masalah selama periode non-panggilan jika ambang harga tertentu tercapai. Fitur panggilan sementara melindungi penerbit dari dipaksa untuk menghormati konversi dengan harga yang tidak menguntungkan. Biasanya, persyaratan panggilan sementara adalah 150 persen dari harga konversi selama 20 hari berturut-turut.
Pro dan Kontra Fitur Panggilan Sementara
Investor harus hati-hati mempertimbangkan kelebihan dan kekurangan fitur panggilan keamanan sebelum berinvestasi:
Cons: Fitur panggilan menyebabkan ketidakpastian tentang apakah suatu obligasi akan tetap beredar sampai tanggal jatuh tempo tercapai. Investor berisiko kehilangan obligasi yang membayar suku bunga lebih tinggi saat suku bunga turun dan emiten memanggil obligasi mereka. Ketika ini terjadi, investor umumnya harus berinvestasi kembali di sekuritas yang memiliki hasil lebih rendah. Selain itu, panggilan umumnya akan membatasi apresiasi harga obligasi yang jika tidak diharapkan akan naik ketika suku bunga mulai menurun.
Kelebihan: Obligasi dengan fitur panggilan umumnya menempatkan investor pada posisi yang kurang menguntungkan. Oleh karena itu, obligasi callable menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi non-callable. Namun demikian, imbal hasil yang lebih tinggi tidak selalu cukup menarik untuk meyakinkan investor untuk membelinya. Jadi, untuk membuat obligasi lebih menarik, emiten sering menetapkan harga panggilan obligasi lebih tinggi dari nilai nominal, atau pokok, dari masalah ini. Perbedaan antara harga panggilan dan pokok adalah premium panggilan.
