Apa Arti Catatan yang Dilindungi oleh Kepala Sekolah?
Catatan terproteksi pokok (PPN) adalah jaminan pendapatan tetap yang menjamin pengembalian minimum sama dengan investasi awal investor (jumlah pokok), terlepas dari kinerja aset yang mendasarinya.
Investasi ini dirancang untuk investor yang menghindari risiko yang ingin melindungi investasi mereka sambil berpartisipasi dalam keuntungan dari pergerakan pasar yang menguntungkan.
Catatan utama yang dilindungi juga dikenal sebagai catatan tertaut yang dijamin.
Memahami Principal-Protected Note (PPN)
Pokok pinjaman yang dilindungi (PPN) adalah produk keuangan terstruktur yang menjamin tingkat pengembalian setidaknya jumlah pokok yang diinvestasikan, selama wesel tersebut dimiliki hingga jatuh tempo. PPN disusun sebagai obligasi tanpa kupon - obligasi yang tidak melakukan pembayaran bunga sampai jatuh tempo - dan opsi dengan imbalan yang terkait dengan aset, indeks, atau benchmark yang mendasarinya. Berdasarkan kinerja aset terkait, indeks, atau tolok ukur, imbalannya akan bervariasi. Misalnya, jika imbalan dikaitkan dengan indeks ekuitas, seperti Russell 2000, dan indeks naik 30%, investor akan menerima keuntungan penuh 30%. Efeknya, prinsipal melindungi sekuritas berjanji untuk mengembalikan pokok investor, pada saat jatuh tempo, dengan keuntungan tambahan dari kinerja indeks jika indeks itu diperdagangkan dalam kisaran tertentu.
Kelemahan dari nota terproteksi pokok adalah bahwa jaminan prinsipal tunduk pada kelayakan kredit dari penerbit atau penjamin. Oleh karena itu, prospek pengembalian yang dijamin tidak sepenuhnya akurat jika emiten bangkrut dan default pada semua atau sebagian besar pembayarannya, termasuk pembayaran kembali investasi pokok investor, investor akan kehilangan pokok mereka. Karena produk-produk ini pada dasarnya adalah hutang tanpa jaminan, investor jatuh di bawah tingkat kreditor terjamin.
Selain itu, investor harus memegang wesel ini sampai jatuh tempo untuk menerima pembayaran penuh. Karena wesel ini dapat memiliki jatuh tempo jangka panjang, investasi PPN mungkin mahal bagi investor yang harus mengikat dana mereka untuk jangka waktu yang lama selain membayar bunga yang dibebankan pada wesel tersebut setiap tahun. Penarikan awal dapat dikenai biaya penarikan dan penarikan sebagian dapat mengurangi jumlah yang tersedia pada saat penyerahan penuh.
Keterbatasan
Sisi gelap wesel dilindungi pokok dinyatakan setelah runtuhnya Lehman Brothers dan awal krisis kredit 2008. Lehman bersaudara telah menerbitkan banyak dari catatan ini dan para pialang mendorongnya ke dalam portofolio klien mereka yang hanya sedikit atau tidak memiliki pengetahuan tentang produk-produk ini. Pengembalian PPN lebih rumit daripada yang disajikan di permukaan kepada klien. Sebagai contoh, bagi seorang investor di salah satu dari catatan ini untuk mendapatkan pengembalian indeks yang dikaitkan dengan imbalan dari catatan tersebut, serta mendapatkan kembali pokok, cetakan kecil dapat menyatakan bahwa indeks tidak dapat jatuh 25% atau lebih dari levelnya pada tanggal penerbitan. Juga tidak bisa naik lebih dari 27% di atas level itu. Jika indeks melebihi level tersebut selama periode holding, investor hanya menerima kembali pokok mereka.
Seorang investor yang tidak ingin berurusan dengan komplikasi dari sekuritas PPN individu dapat memilih dana yang dilindungi pokok. Principal protected fund adalah dana yang dikelola uang yang sebagian besar terdiri dari uang kertas pokok yang dilindungi yang disusun untuk melindungi uang investor. Pengembalian dana ini dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa dan bukan capital gain atau dividen yang diuntungkan pajak. Selanjutnya, biaya yang dibebankan oleh dana digunakan untuk mendanai posisi derivatif yang digunakan untuk menjamin pengembalian pokok dan meminimalkan risiko.
