Apa Rasio Harga terhadap Penelitian - PRR?
Rasio harga terhadap penelitian (PRR) mengukur hubungan antara kapitalisasi pasar perusahaan dan pengeluaran penelitian dan pengembangan (R&D). Rasio harga terhadap penelitian dihitung dengan membagi nilai pasar perusahaan dengan 12 bulan terakhir pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan. Konsep serupa adalah pengembalian modal penelitian.
Nilai pasar ditemukan dengan mengalikan jumlah total saham yang beredar dengan harga saham saat ini. Definisi pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan mungkin berbeda dari satu industri ke industri lainnya, tetapi perusahaan-perusahaan dalam industri yang sama umumnya mengikuti definisi serupa dari biaya R&D.
Biaya R&D dapat mencakup biaya yang terkait dengan barang-barang seperti penelitian murni, lisensi teknologi, pembelian teknologi hak milik dari pihak ketiga atau biaya untuk mendapatkan inovasi melalui rintangan regulasi. Biaya R&D biasanya diungkapkan dan dijelaskan dalam laporan laba rugi atau catatan kaki relevan dari laporan akuntansi yang dipublikasikan.
Formula untuk PRR Is
PRR = Belanja Kapitalisasi Riset & Pengembangan
Apa PRR Memberitahu Anda?
Pakar / penulis keuangan Kenneth Fisher mengembangkan rasio harga terhadap penelitian untuk mengukur dan membandingkan pengeluaran Litbang relatif perusahaan. Fisher menyarankan perusahaan yang membeli dengan PRR antara 5 dan 10 dan menghindari perusahaan dengan PRR yang lebih besar dari 15. Dengan mencari PRR yang rendah, investor harus dapat melihat perusahaan yang mengalihkan keuntungan saat ini ke dalam R&D, sehingga lebih baik memastikan pengembalian jangka panjang di masa depan.
Rasio harga terhadap penelitian (PRR) adalah perbandingan berapa banyak uang yang dihabiskan perusahaan untuk penelitian dan pengembangan sehubungan dengan kapitalisasi pasarnya. Rasio ini paling penting dalam bisnis berbasis penelitian seperti perusahaan farmasi, perusahaan perangkat lunak, perusahaan perangkat keras dan perusahaan produk konsumen. Dalam industri intensif penelitian ini, investasi dalam inovasi ilmiah dan teknis sangat penting untuk keberhasilan dan pertumbuhan jangka panjang dan dapat menjadi indikator penting dari kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan di masa depan.
Sebagai perbandingan, di antara rekan-rekan, rasio harga-terhadap-penelitian yang lebih rendah dapat dianggap menarik, karena hal itu mungkin mengindikasikan bahwa perusahaan sangat banyak berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan, dan mungkin lebih mungkin berhasil dalam menghasilkan keuntungan di masa depan. Rasio yang relatif lebih tinggi dapat menunjukkan sebaliknya, bahwa perusahaan tidak cukup berinvestasi untuk kesuksesan di masa depan. Namun, iblis ada dalam rinciannya, dan perusahaan rasio harga terhadap penelitian yang lebih rendah mungkin hanya memiliki kapitalisasi pasar yang lebih rendah, dan belum tentu investasi yang lebih baik dalam R&D.
Demikian pula, rasio harga-untuk-penelitian yang relatif menguntungkan tidak menjamin keberhasilan inovasi produk di masa depan, juga tidak banyak pengeluaran R&D yang menjamin keuntungan di masa depan. Yang benar-benar penting adalah seberapa efektif perusahaan menggunakan dolar Litbang. Selain itu, tingkat pengeluaran R&D yang sesuai bervariasi menurut industri dan tergantung pada tahap pengembangan perusahaan. Seperti halnya semua analisis rasio, rasio harga terhadap penelitian harus dilihat sebagai satu bagian dari mosaik besar data yang digunakan untuk menginformasikan pendapat investasi.
Pengambilan Kunci
- Rasio harga terhadap penelitian adalah ukuran membandingkan pengeluaran R&D perusahaan. Rasio PRR antara 5x-10x dipandang sebagai ideal, sementara tingkat di atas 15x harus dihindari. Namun, PRR tidak mengukur seberapa efektif pengeluaran R&D untuk menerjemahkan menjadi produk yang layak atau pertumbuhan penjualan.
Perbedaan Antara PRR dan Model Aliran Harga ke Pertumbuhan
Guru investasi teknologi Michael Murphy menawarkan model aliran harga / pertumbuhan. Aliran harga / pertumbuhan mencoba mengidentifikasi perusahaan-perusahaan yang menghasilkan pendapatan saat ini yang solid sambil secara bersamaan menginvestasikan banyak uang ke dalam R&D. Untuk menghitung arus pertumbuhan, cukup ambil R&D dari 12 bulan terakhir dan bagilah dengan saham yang beredar untuk mendapatkan R&D per saham. Tambahkan ini ke EPS perusahaan dan bagi dengan harga saham.
Pemikirannya adalah bahwa pendapatan rendah dapat dikompensasi dengan pengeluaran R&D yang lebih besar dan sebaliknya. Jika perusahaan memutuskan untuk membelanjakan hari ini dan mengabaikan masa depan, laba per saham saat ini dapat melebihi pengeluaran R&D. Kedua kasus menghasilkan pembacaan yang tinggi dari rasio, yang berarti pendapatan per saham yang solid atau pengeluaran R&D. Dengan begitu investor dapat mengevaluasi potensi pertumbuhan pendapatan sekarang dan di masa depan.
Keterbatasan Rasio Harga terhadap Penelitian (PRR)
Sayangnya, sementara model PRR dan Murphy melakukan pekerjaan yang baik dalam membantu investor mengidentifikasi perusahaan yang berkomitmen untuk R&D, tidak ada yang menunjukkan apakah pengeluaran R&D memiliki efek yang diinginkan (yaitu, penciptaan produk menguntungkan yang sukses dari waktu ke waktu).
Dengan kata lain, PRR tidak mengukur seberapa efektif manajemen mengalokasikan modal. RUU Litbang yang besar, misalnya, tidak menjamin peluncuran produk baru atau implementasi pasar akan menghasilkan keuntungan di kuartal mendatang. Ketika mengevaluasi R&D, investor harus menentukan tidak hanya berapa banyak yang diinvestasikan tetapi juga seberapa baik investasi R&D bekerja untuk perusahaan.
Perusahaan sering mengutip hasil paten sebagai ukuran keberhasilan R&D nyata. Argumennya adalah semakin banyak paten yang diajukan, semakin produktif departemen Litbang. Namun dalam kenyataannya, rasio paten per dolar Litbang cenderung mewakili aktivitas pengacara dan administrator perusahaan lebih daripada insinyur dan pengembang produknya. Selain itu, tidak ada jaminan bahwa paten akan berubah menjadi produk yang dapat dipasarkan.
