Daftar Isi
- Apa Rasio Harga Terhadap Buku?
- Formula dan Perhitungan P / B
- Belajar Dari Buku Harga
- Pasar Ekuitas vs. Nilai Buku
- P / B vs Harga-ke-Tangible-Book
- Keterbatasan Rasio P / B
- Contoh Menggunakan Rasio P / B
Apa Harga-Untuk-Buku - Rasio P / B?
Perusahaan menggunakan rasio harga terhadap buku untuk membandingkan nilai pasar perusahaan dengan nilai buku dengan membagi harga per saham dengan nilai buku per saham (BVPS). Nilai buku aset sama dengan nilai tercatatnya di neraca, dan perusahaan menghitungnya dengan aset terhadap akumulasi penyusutannya.
Nilai buku juga merupakan nilai aset bersih perusahaan yang dihitung sebagai total aset dikurangi aset tidak berwujud (paten, niat baik) dan liabilitas. Untuk pengeluaran awal investasi, nilai buku mungkin bersih atau kotor dari pengeluaran, seperti biaya perdagangan, pajak penjualan, dan biaya layanan.
Beberapa orang mungkin mengetahui rasio ini dengan nama yang kurang umum, rasio harga-ekuitas.
Memahami Rasio P / B
Formula dan Perhitungan P / B
Dalam persamaan ini, nilai buku per saham dihitung sebagai berikut: (total aset - total kewajiban) / jumlah saham beredar). Nilai pasar per saham diperoleh hanya dengan melihat kuotasi harga saham di pasar.
Rasio P / B = Nilai Buku per Saham Harga Pasar per Saham
Rasio P / B yang lebih rendah bisa berarti saham tersebut undervalued. Namun, bisa juga berarti ada sesuatu yang secara fundamental salah dengan perusahaan. Seperti kebanyakan rasio, ini bervariasi berdasarkan industri.
Rasio P / B juga menunjukkan apakah Anda membayar terlalu banyak untuk apa yang akan tersisa jika perusahaan segera bangkrut.
Pengambilan Kunci
- Rasio P / B mengukur penilaian pasar suatu perusahaan relatif terhadap nilai bukunya. Rasio P / B digunakan oleh investor nilai untuk mengidentifikasi investasi potensial. Rasio P / B dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan satu sama lain.
Belajar Dari Buku Harga
Rasio P / B mencerminkan nilai yang dilampirkan peserta pasar pada ekuitas perusahaan relatif terhadap nilai buku ekuitasnya. Nilai pasar saham adalah metrik berwawasan ke depan yang mencerminkan arus kas masa depan perusahaan. Nilai buku ekuitas adalah ukuran akuntansi berdasarkan pada prinsip biaya historis dan mencerminkan penerbitan ekuitas sebelumnya, ditambah dengan laba atau rugi, dan dikurangi dengan dividen dan pembelian kembali saham.
Sulit untuk menentukan dengan tepat nilai numerik rasio harga-terhadap-buku (P / B) "baik" ketika menentukan apakah suatu saham dinilai rendah dan karenanya merupakan investasi yang baik. Analisis rasio dapat bervariasi menurut industri. Rasio P / B yang baik untuk satu industri mungkin merupakan rasio yang buruk untuk yang lain.
Rasio harga terhadap buku membandingkan nilai pasar perusahaan dengan nilai bukunya. Nilai pasar perusahaan adalah harga sahamnya dikalikan dengan jumlah saham beredar. Nilai buku adalah aset bersih perusahaan.
Dengan kata lain, jika sebuah perusahaan melikuidasi semua asetnya dan melunasi semua utangnya, nilai yang tersisa akan menjadi nilai buku perusahaan. Rasio P / B memberikan pengecekan realitas yang berharga bagi investor yang mencari pertumbuhan dengan harga yang wajar dan sering kali dilihat bersamaan dengan pengembalian atas ekuitas (ROE), indikator pertumbuhan yang andal. Perbedaan besar antara rasio P / B dan ROE sering mengirimkan bendera merah pada perusahaan. Stok pertumbuhan yang dinilai terlalu tinggi sering menunjukkan kombinasi ROE rendah dan rasio P / B tinggi. Jika ROE perusahaan tumbuh, rasio P / B-nya juga harus tumbuh.
Sangat membantu untuk mengidentifikasi beberapa parameter umum atau kisaran untuk nilai P / B, dan kemudian mempertimbangkan berbagai faktor lain dan ukuran penilaian yang lebih akurat menafsirkan nilai P / B dan memperkirakan potensi pertumbuhan perusahaan.
Rasio P / B telah disukai oleh investor nilai selama beberapa dekade dan banyak digunakan oleh analis pasar. Secara tradisional, nilai apa pun di bawah 1.0 dianggap sebagai P / B yang baik untuk investor nilai, yang mengindikasikan potensi saham yang undervalued. Namun, investor nilai mungkin sering mempertimbangkan saham dengan nilai P / B di bawah 3.0 sebagai patokan mereka.
Nilai Pasar Ekuitas vs. Nilai Buku
Karena konvensi akuntansi pada perlakuan biaya tertentu, nilai pasar ekuitas biasanya lebih tinggi dari nilai buku perusahaan, menghasilkan rasio P / B di atas nilai 1. Dalam keadaan tertentu dari kesulitan keuangan, kebangkrutan, atau kejatuhan yang diharapkan dalam kekuatan pendapatan, rasio P / B perusahaan dapat menyelam di bawah nilai 1.
Karena prinsip akuntansi tidak mengenali aset tidak berwujud seperti nilai merek, kecuali jika perusahaan mendapatkannya melalui akuisisi, perusahaan mengeluarkan semua biaya yang terkait dengan pembuatan aset tidak berwujud dengan segera.
Misalnya, perusahaan harus mengeluarkan biaya penelitian dan pengembangan, mengurangi nilai buku perusahaan. Namun, pengeluaran R&D ini dapat menciptakan proses produksi yang unik untuk perusahaan atau menghasilkan paten baru yang dapat membawa pendapatan royalti maju. Sementara prinsip akuntansi mendukung pendekatan konservatif dalam mengkapitalisasi biaya, pelaku pasar dapat menaikkan harga saham karena upaya R&D tersebut, menghasilkan perbedaan besar antara nilai pasar dan nilai buku ekuitas.
Rasio P / B vs Harga-terhadap-berwujud-Buku
Terkait erat dengan rasio P / B adalah harga untuk nilai buku nyata (PTBV). Yang terakhir adalah rasio penilaian yang menyatakan harga sekuritas dibandingkan dengan nilai bukunya yang keras, atau nyata, seperti yang dilaporkan dalam neraca perusahaan. Angka nilai buku berwujud sama dengan nilai total buku perusahaan dikurangi nilai aset tidak berwujud apa pun.
Aset tidak berwujud dapat berupa barang-barang seperti paten, kekayaan intelektual, dan niat baik. Ini mungkin merupakan ukuran penilaian yang lebih berguna ketika pasar menilai sesuatu seperti paten dengan cara yang berbeda atau jika sulit untuk memberi nilai pada aset tidak berwujud seperti itu di tempat pertama.
Keterbatasan Rasio P / B
Investor menganggap rasio P / B bermanfaat karena nilai buku ekuitas memberikan metrik yang relatif stabil dan intuitif yang dapat dengan mudah dibandingkan dengan harga pasar. Rasio P / B juga dapat digunakan untuk perusahaan dengan nilai buku positif dan laba negatif karena laba negatif membuat rasio harga terhadap laba tidak berguna, dan ada lebih sedikit perusahaan dengan nilai buku negatif daripada perusahaan dengan pendapatan negatif.
Namun, ketika standar akuntansi yang diterapkan oleh perusahaan bervariasi, rasio P / B mungkin tidak dapat dibandingkan, terutama untuk perusahaan dari berbagai negara. Selain itu, rasio P / B dapat kurang bermanfaat untuk perusahaan layanan dan teknologi informasi dengan sedikit aset berwujud pada neraca mereka. Akhirnya, nilai buku bisa menjadi negatif karena serangkaian panjang pendapatan negatif, membuat rasio P / B tidak berguna untuk penilaian relatif.
Masalah potensial lainnya dalam menggunakan rasio P / B berasal dari fakta bahwa sejumlah skenario, seperti akuisisi baru-baru ini, penghapusan baru-baru ini, atau pembelian kembali saham, dapat mengubah angka nilai buku dalam persamaan. Dalam mencari saham undervalued, investor harus mempertimbangkan beberapa langkah penilaian untuk melengkapi rasio P / B.
Contoh Menggunakan Rasio P / B
Asumsikan bahwa perusahaan memiliki aset $ 100 juta pada neraca dan kewajiban $ 75 juta. Nilai buku perusahaan itu akan dihitung hanya $ 25 juta ($ 100 juta - $ 75 juta). Jika ada 10 juta saham yang beredar, setiap saham akan mewakili $ 2, 50 dari nilai buku. Jika setiap saham dijual di pasar dengan harga $ 5, maka rasio P / B akan menjadi 2x (5 รท 2, 50). Ini menggambarkan bahwa harga pasar dinilai dua kali lipat nilai bukunya.
