Apa itu Catatan Partisipatif?
Catatan partisipatif juga disebut sebagai P-Notes, atau PNs, adalah instrumen keuangan yang diperlukan oleh investor atau dana lindung nilai untuk berinvestasi dalam sekuritas India tanpa harus mendaftar ke Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes adalah di antara kelompok investasi yang dianggap sebagai Investasi Derivatif Lepas Pantai (ODI). Citigroup (C) dan Deutsche Bank (DB) adalah di antara penerbit terbesar dari instrumen ini.
Setiap dividen atau capital gain yang dikumpulkan dari sekuritas akan dikembalikan kepada investor. Regulator India umumnya tidak mendukung nota partisipatif karena mereka khawatir bahwa dana lindung nilai yang bertindak melalui nota partisipatif akan menyebabkan volatilitas ekonomi di bursa India.
Catatan Partisipatif Dijelaskan
Investor institusi asing (FII), menerbitkan instrumen keuangan untuk investor di negara lain yang ingin berinvestasi di sekuritas India. FII adalah investor atau dana investasi yang terdaftar di suatu negara di luar negara di mana ia berinvestasi.
Sistem ini memungkinkan investor luar negeri yang tidak terdaftar membeli saham India tanpa perlu mendaftar dengan badan pengawas India. Investasi ini juga bermanfaat bagi India. Mereka menyediakan akses ke uang cepat ke pasar modal India. Karena sifat investasi jangka pendek, regulator memiliki lebih sedikit pedoman untuk investor institusi asing. Untuk berinvestasi di pasar saham India dan untuk menghindari proses persetujuan peraturan yang rumit, para investor ini memperdagangkan catatan partisipatif.
Pengambilan Kunci
- Pialang dan investor institusi asing (FII) harus mendaftar pada Securities and Exchange Board of India. Catatan partisipasi memungkinkan investor tidak terdaftar untuk berinvestasi di pasar India. Catatan partisipatif, disebut P-Notes atau PN, adalah instrumen derivatif yang mendasari Aset India. Catatan partisipatif adalah investasi populer karena investor tetap anonim.
Bagaimana cara kerja Catatan Partisipatif?
Catatan partisipatif adalah instrumen derivatif lepas pantai dengan saham India sebagai aset dasar. Pialang dan investor institusi asing yang terdaftar di Securities and Exchange Board of India (SEBI) menerbitkan catatan partisipatif dan berinvestasi atas nama investor asing. Pialang harus melaporkan status penerbitan nota partisipatif mereka ke dewan pengawas setiap kuartal. Catatan memungkinkan investor asing dengan kekayaan bersih tinggi, dana lindung nilai, dan investor lainnya, untuk berpartisipasi di pasar India tanpa mendaftar dengan SEBI. Investor menghemat waktu, uang, dan pengawasan terkait dengan pendaftaran langsung.
Pro dan Kontra Catatan Partisipatif
Catatan partisipatif mudah diperdagangkan di luar negeri melalui dukungan dan pengiriman. Mereka populer karena investor secara anonim mengambil posisi di pasar India, dan dana lindung nilai dapat secara anonim menjalankan operasi mereka. Beberapa entitas mengalihkan investasi mereka melalui catatan partisipatif untuk memanfaatkan undang-undang perpajakan yang tersedia di negara-negara tertentu.
Namun, karena anonimitas, regulator India menghadapi kesulitan menentukan catatan partisipatif pemilik asli dan pemilik akhir. Oleh karena itu, sejumlah besar uang yang tidak terhitung masuk ke negara melalui catatan partisipatif. Aliran dana yang tak terlacak ini telah menaikkan beberapa tanda bahaya.
Masalah Pengaturan Catatan Partisipatif
SEBI tidak memiliki yurisdiksi atas perdagangan uang partisipatif. Meskipun investor institusi asing harus mendaftar dengan dewan pengawas India, catatan partisipatif yang diperdagangkan di antara investor institusi asing tidak dicatat. Pejabat khawatir praktik ini dapat menyebabkan P-Notes digunakan untuk pencucian uang atau kegiatan ilegal lainnya.
Ketidakmampuan untuk melacak uang ini juga mengapa Tim Investigasi Khusus (SIT) menginginkan langkah-langkah kepatuhan yang lebih ketat untuk perdagangan nota partisipatif. SIT adalah tim khusus perwira dalam penegakan hukum India yang terdiri dari personel yang telah dilatih untuk menyelidiki kejahatan serius.
Namun, ketika pemerintah mengusulkan pembatasan perdagangan pada nota di masa lalu, pasar India menjadi sangat fluktuatif. Misalnya, pada Oktober 2007, pemerintah mengumumkan sedang mempertimbangkan untuk menghentikan perdagangan uang partisipatif. Pengumuman ini menyebabkan pasar India anjlok 1.744 poin.
Gangguan pasar ini sebagai respons terhadap kekhawatiran investor dan pemerintah bahwa pembatasan P-Notes akan menjadi pukulan langsung bagi perekonomian India. Itu karena investor institusi asing membantu mendorong pertumbuhan ekonomi India, industri, dan pasar modal, dan meningkatnya regulasi akan membuat uang asing lebih sulit masuk ke pasar. Pemerintah akhirnya memutuskan untuk tidak mengatur catatan partisipatif.
Peraturan Catatan Partisipatif Saat Ini
Catatan partisipatif tetap rentan terhadap keputusan pemerintah. Pada akhir 2017, regulator India menetapkan bahwa P-Notes tidak dapat mengambil posisi derivatif di pasar India dengan alasan selain lindung nilai. Seperti dilansir EconomicTimes.IndiaTimes.com, intervensi regulasi ketat ini menyebabkan investasi melalui P-Notes turun sepanjang 2018, akhirnya mencapai level terendah lebih dari 9-1 / 2 tahun pada November 2018. Namun, investasi meningkat kembali pada Desember 2018 setelah regulator melonggarkan beberapa persyaratan yang lebih ketat.
Contoh Dunia Nyata
P-Notes dapat digunakan untuk membeli keamanan India apa pun yang diinginkan investor melalui serangkaian langkah.
Seorang investor menyetor dana ke operasi AS atau Eropa dari investor institusi asing terdaftar (FII), seperti HSBC atau Deutsche Bank. Para investor kemudian memberi tahu bank sekuritas atau surat berharga India yang ingin mereka beli. Transfer dana dari investor ke akun FII, dan FII menerbitkan catatan partisipatif kepada klien dan membeli stok pokok atau stok dalam jumlah yang benar dari pasar India.
Investor berhak menerima dividen, capital gain, dan pembayaran lain apa pun karena pemegang saham memegang saham perusahaan India. FII melaporkan semua penerbitannya setiap triwulan ke regulator India, tetapi sesuai undang-undang, FII tidak mengungkapkan identitas investor yang sebenarnya.
