Pergerakan harga untuk berbagai aset berisiko telah sangat berkorelasi pada bulan Januari, dan ini mungkin mengarah ke gejolak pasar yang parah di depan, ketika hubungan ini mau tidak mau rusak. Dalam sembilan dari 12 sesi perdagangan baru-baru ini, Indeks S&P 500 (SPX), imbal hasil US Treasury Note 10-Tahun, dan harga minyak mentah AS bergerak cukup banyak secara bersamaan, The Wall Street Journal melaporkan, menambahkan bahwa ini mewakili tingkat korelasi tertinggi di antara aset-aset ini dalam hampir satu tahun.
Sementara itu, artikel yang sama mencatat bahwa periode korelasi tinggi secara historis mendahului titik balik utama untuk pasar, di mana volatilitas sering melonjak. Tabel di bawah ini merangkum skenario yang mungkin ada di depan.
Korelasi Dapat Menandakan Risiko Yang Meningkat
- Investor membuat taruhan serupa pada kelas aset yang luas. Taruhan mengikuti tema luas, seperti pertumbuhan global, dan mengabaikan fundamental. Posisi menghadapi bahaya tidak berikatan dengan cepat begitu korelasi pecah. Model perdagangan terkomputerisasi dapat melepaskan banjir pesanan untuk membeli atau menjual. Gerakan besar harga, naik atau turun, Dipicu oleh banjir pesanan
Sumber: The Wall Street Journal
Signifikansi Bagi Investor
Pada 2015 dan 2016, kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi di China mendorong penurunan harga berbagai aset secara simultan, catat Journal. Meskipun saham akhirnya rebound, investor yang diposisikan salah mengalami kerugian. Saat ini, pertumbuhan PDB global dan kebijakan bank sentral tentang suku bunga tampaknya menjadi tema luas yang menjadi fokus investor saat membuat taruhan mereka.
Korelasi yang tinggi dalam pergerakan harga minyak, obligasi pemerintah, dan saham biasanya terjadi ketika investor sangat khawatir tentang arah kebijakan moneter di bawah bank sentral seperti Federal Reserve di AS, menurut Denise Chisholm, ahli strategi sektor di Fidelity Investments. Ketika ketiga kelas aset ini jatuh bersama selama 12 bulan, sejarah sejak 1974 menunjukkan bahwa saham akan reli selama tahun depan, katanya kepada Journal. Penurunan serentak seperti itu baru-baru ini terjadi pada 2016 dan 2018, ia menambahkan.
Menambah Ketidakpastian
Meskipun demikian, Goldman Sachs mengamati bahwa "ketidakpastian politik global terus meningkat, mengancam pertumbuhan ekonomi dan pendapatan serta sentimen risiko investor dan penilaian ekuitas." Contoh dari ketidakpastian politik ini termasuk, antara lain, konflik perdagangan AS-Cina yang berkelanjutan, penutupan sebagian pemerintah federal AS, dan Brexit, seperti yang diamati oleh Goldman dalam laporan US Weekly Kickstart terbaru mereka.
Memang, meningkatnya kemungkinan resesi global adalah keprihatinan utama lebih dari 800 CEO dari seluruh dunia, menurut survei yang dilakukan oleh Conference Board, kelompok riset bisnis global terkemuka, dan seperti yang dilaporkan dalam artikel Jurnal lain. Lebih mengkhawatirkan lagi, survei ini dilakukan sebelum memunculkan pesimisme tentang pertumbuhan ekonomi yang memicu aksi jual tajam pasar saham pada kuartal keempat tahun 2018. Setahun sebelumnya, responden hanya menempatkan risiko resesi ke-19 dari 28 masalah utama yang mereka hadapi.
Indikator kunci yang mengukur kekhawatiran investor yang meningkat adalah memberikan sinyal campuran. Indeks Volatilitas CBOE (VIX), sering disebut pengukur rasa takut untuk pasar, menutup perdagangan pada 24 Januari 2019 pada nilai 18, 89, turun dari tertinggi baru-baru ini 36, 20 dalam perdagangan intraday pada 26 Desember 2018, tetapi hampir 65% di atas pembacaannya setahun yang lalu dan sekitar 3% lebih tinggi dari rata-rata jangka panjangnya, per YCharts.com. Sebaliknya, Investopedia Anxiety Index (IAI) baru-baru ini mencatat kecemasan yang tinggi tentang pasar, tetapi sejak itu kembali ke pembacaan yang netral. Indeks mengukur tingkat kekhawatiran tentang ekonomi, pasar sekuritas, dan kredit di antara para pembaca kami.
Melihat ke depan
Pedagang aktif dengan cakrawala investasi pendek berada pada risiko tertentu ketika pembalikan pasar yang tiba-tiba terjadi. "Orang-orang masuk ke posisi pada waktu yang berbeda, tetapi mereka semua cenderung keluar rumah pada saat yang sama ketika volatilitas meningkat, " seperti Tim Rudderow, yang mengelola $ 1, 5 miliar di Mount Lucas Management LP, kepada Journal. Kadang-kadang, ia menambahkan, "ini menciptakan peluang." Ini terutama berlaku untuk investor dengan fokus jangka panjang.
