Daftar Isi
- Apa Opsi Di Berjangka?
- Cara Kerja Opsi Pada Berjangka
- Contoh Opsi pada Kontrak Berjangka
- Pertimbangan Lebih Lanjut
Apa Opsi Di Berjangka?
Opsi pada kontrak berjangka memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual kontrak berjangka tertentu dengan harga strike pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa opsi. Ini bekerja mirip dengan opsi saham, tetapi berbeda bahwa keamanan yang mendasarinya adalah kontrak berjangka.
Sebagian besar opsi berjangka, seperti opsi indeks, diselesaikan secara tunai. Mereka juga cenderung menjadi pilihan gaya Eropa, yang berarti bahwa opsi ini tidak dapat dilakukan lebih awal.
Pengambilan Kunci
- Opsi pada futures bekerja sama dengan opsi pada sekuritas lain (seperti saham), tetapi mereka cenderung diselesaikan secara tunai dan bergaya Eropa, yang berarti tidak ada latihan awal. Opsi futures dapat dianggap sebagai 'derivatif kedua' dan mengharuskan perdagangan untuk memperhatikan detail. Detail utama untuk opsi berjangka adalah spesifikasi kontrak untuk kontrak opsi dan kontrak berjangka yang mendasarinya.
Cara Kerja Opsi Pada Berjangka
Opsi pada kontrak berjangka sangat mirip dengan opsi saham karena memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pokok, sambil menciptakan potensi kewajiban bagi penjual opsi untuk membeli atau menjual aset dasar jika pembeli menginginkannya dengan menggunakan opsi itu. Itu berarti opsi pada kontrak berjangka, atau opsi berjangka, adalah keamanan derivatif dari keamanan derivatif. Tetapi penetapan harga dan spesifikasi kontrak dari opsi-opsi ini tidak serta merta menambah leverage di atas leverage.
Opsi pada kontrak berjangka S&P 500, oleh karena itu, dapat dianggap sebagai turunan kedua dari indeks S&P 500 karena futures itu sendiri merupakan turunan dari indeks. Dengan demikian, ada lebih banyak variabel yang perlu dipertimbangkan karena opsi dan kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa dan profil penawaran dan permintaan mereka sendiri. Peluruhan waktu (juga dikenal sebagai theta), bekerja pada opsi berjangka sama dengan opsi pada sekuritas lain, sehingga pedagang harus memperhitungkan dinamika ini.
Untuk opsi panggilan pada futures, pemegang opsi akan masuk ke sisi panjang kontrak dan akan membeli aset yang mendasarinya dengan harga opsi. Untuk opsi put, pemegang opsi akan masuk ke sisi pendek kontrak dan akan menjual aset yang mendasarinya dengan harga strike opsi.
Contoh Opsi pada Kontrak Berjangka
Sebagai contoh bagaimana kontrak opsi ini bekerja, pertama-tama pertimbangkan kontrak berjangka S&P 500. Kontrak S&P 500 yang paling populer diperdagangkan disebut E-mini S&P 500, dan memungkinkan pembeli untuk mengontrol sejumlah uang tunai senilai 50 kali dari nilai Indeks S&P 500. Jadi jika Nilai indeks menjadi $ 3.000, kontrak e-mini ini akan mengendalikan nilai $ 150.000 dalam bentuk tunai. Jika nilai indeks meningkat satu persen menjadi $ 3030, maka uang tunai yang dikendalikan akan bernilai $ 151.500. Perbedaannya di sini adalah peningkatan $ 1.500. Karena persyaratan margin untuk memperdagangkan kontrak berjangka ini adalah $ 6.300 (pada saat penulisan ini), kenaikan ini akan berjumlah 25%.
Tetapi daripada mengikat $ 6.300 dalam bentuk tunai, membeli opsi pada indeks akan jauh lebih murah. Misalnya, ketika indeks diberi harga $ 3.000, anggap juga bahwa opsi dengan strike price $ 3.010 dapat dikutip pada $ 17, 00 dengan dua minggu sebelum kedaluwarsa. Pembeli opsi ini tidak perlu memasang $ 6.300 dalam pemeliharaan margin, tetapi hanya harus membayar harga opsi. Harga ini adalah $ 50 kali setiap dolar yang dihabiskan (pengganda yang sama dengan indeks). Itu berarti harga opsi adalah $ 850 plus komisi dan biaya, sekitar 85% lebih sedikit uang yang diikat dibandingkan dengan kontrak berjangka.
Jadi, meskipun opsi bergerak dengan tingkat leverage yang sama ($ 50 untuk setiap $ 1 indeks), leverage dalam jumlah uang tunai yang digunakan mungkin jauh lebih besar. Jika indeks naik menjadi $ 3030 dalam satu hari, seperti yang disebutkan dalam contoh sebelumnya, harga opsi bisa naik dari $ 17, 00 menjadi $ 32, 00. Ini akan menyiratkan peningkatan nilai $ 750, kurang dari keuntungan pada kontrak berjangka saja, tetapi dibandingkan dengan $ 850 yang berisiko, itu akan mewakili peningkatan 88% bukannya peningkatan 25% untuk jumlah pergerakan yang sama pada indeks yang mendasarinya. Dengan cara ini, tergantung pada opsi mana yang Anda beli, uang yang diperdagangkan mungkin atau mungkin tidak dimanfaatkan dengan lebih besar dibandingkan dengan berjangka saja.
Pertimbangan Lebih Lanjut untuk Opsi pada Kontrak Berjangka
Seperti disebutkan, ada banyak bagian yang bergerak untuk dipertimbangkan ketika menilai opsi pada kontrak berjangka. Salah satunya adalah nilai wajar dari kontrak berjangka dibandingkan dengan uang tunai atau harga spot dari aset yang mendasarinya. Perbedaannya disebut premium pada kontrak berjangka.
Namun, opsi memungkinkan pemilik untuk mengontrol sejumlah besar aset dasar dengan jumlah uang yang lebih kecil berkat aturan margin superior (dikenal sebagai margin SPAN). Ini memberikan potensi leverage dan keuntungan tambahan. Tetapi dengan potensi untung datanglah potensi kerugian hingga jumlah penuh dari kontrak opsi yang dibeli.
Perbedaan utama antara futures dan opsi saham adalah perubahan nilai dasar yang diwakili oleh perubahan harga opsi saham. Perubahan $ 1 dalam opsi saham setara dengan $ 1 (per saham), yang seragam untuk semua saham. Menggunakan contoh e-mini S&P 500 futures, perubahan harga $ 1 bernilai $ 50 untuk setiap kontrak yang dibeli. Jumlah ini tidak seragam untuk semua pasar opsi berjangka dan berjangka. Ini sangat tergantung pada jumlah komoditas, indeks, atau ikatan yang ditentukan oleh setiap kontrak berjangka, dan spesifikasi kontrak itu.
