Apa itu Janji Pendapatan Bersih
Janji pendapatan bersih adalah ketentuan yang mengharuskan penerbit obligasi daerah untuk menggunakan pendapatan bersih mereka untuk membayar pokok dan bunga obligasi kota sebelum menggunakannya untuk tujuan lain. Perhitungan pendapatan bersih adalah pendapatan dikurangi biaya. Biaya tambahan yang harus dibayar oleh kota terkait dengan masalah obligasi sedang beroperasi, dan biaya pemeliharaan proyek pekerjaan umum yang didanai oleh obligasi pemerintah kota.
MELANGGARKAN Ikrar Penghasilan Bersih
Janji pendapatan bersih adalah pembatasan yang dimaksudkan untuk mengurangi risiko bagi pemegang obligasi. Tujuannya adalah bahwa penerbit harus menggunakan pendapatan dari produk yang dibiayai untuk membayar layanan utang terlebih dahulu, sehingga menurunkan risiko gagal bayar. Akibatnya, obligasi dengan janji pendapatan bersih sering memiliki peringkat utang yang lebih tinggi daripada yang tidak.
Ada dua jenis dasar obligasi daerah.
- Obligasi kewajiban umum (GO) mendapatkan keamanan dari kredit dan otoritas perpajakan dari yurisdiksi. Mereka memiliki dasar dengan keyakinan bahwa pemerintah kota yang menerbitkan akan dapat membayar kembali kewajibannya melalui pajak dan tidak ada jaminan lainnya. Obligasi pendapatan memiliki keamanan dalam keuntungan yang diperoleh dari tol, biaya, atau sewa dari fasilitas yang dibangun dengan masalah obligasi. Janji pendapatan bersih adalah cara mengatur prioritas pembayaran obligasi pendapatan, dan hal itu berdampak pada aliran dana untuk penerbit obligasi.
Jadwal pengeluaran dan pihak-pihak yang berkepentingan memprioritaskan penggunaan pembayaran dari dana yang dikumpulkan oleh pekerjaan umum, proyek yang didanai obligasi.
Dalam Ikrar Penghasilan Bruto, pembayaran layanan utang adalah sebelum pembayaran biaya operasi dan pemeliharaan. Prioritas pembayaran ini meningkatkan layanan utang lebih tinggi daripada dalam janji pendapatan bersih. Namun, ini tidak selalu disukai oleh pemegang obligasi. Pemegang obligasi mungkin menginginkan fasilitas yang dibiayai dipertahankan dalam kondisi yang baik, sehingga orang terus menggunakannya, dan terus menghasilkan pendapatan. Dalam hal ini, janji pendapatan bersih adalah sistem yang lebih baik.
Pendapatan yang dijaminkan, atau uang yang diwajibkan untuk pembayaran layanan utang dan untuk pembuatan setoran lain yang diperlukan oleh kontrak obligasi, dan aliran dana sangat penting ketika menganalisis obligasi pendapatan. Analis obligasi kota mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika mempertimbangkan kelayakan finansial proyek.
Contoh Janji Pendapatan Bersih
Proyek publik yang dibiayai oleh obligasi pendapatan yang dapat mencakup janji pendapatan bersih termasuk bandara, universitas, jembatan, fasilitas air dan pembuangan limbah, rumah sakit, dan perumahan bersubsidi. Contoh dari janji pendapatan bersih dalam tindakan adalah jika masalah obligasi meningkatkan $ 10 juta. Namun, pembangunan jalan tol umum baru hanya menelan biaya $ 8 juta. Dalam contoh ini, penerbit akan diharuskan untuk menggunakan sisa $ 2 juta untuk membayar hutang dari obligasi.
