Apa itu Panggilan Telanjang?
Telanjang panggilan adalah strategi opsi di mana investor menulis (menjual) opsi panggilan di pasar terbuka tanpa memiliki keamanan yang mendasarinya. Ini berbeda dengan strategi panggilan tertutup, di mana investor memiliki keamanan yang mendasari tempat opsi panggilan ditulis. Strategi ini kadang-kadang disebut sebagai "panggilan terbuka" atau "panggilan singkat".
Memahami Panggilan Telanjang
Panggilan telanjang memberi investor kemampuan untuk menghasilkan pendapatan tanpa benar-benar memiliki keamanan yang mendasarinya. Pada dasarnya, premi yang diterima adalah motif satu-satunya untuk menulis opsi panggilan terbuka. Ini secara inheren berisiko karena ada potensi keuntungan sisi atas yang terbatas dan, secara teori, potensi kerugian sisi tidak terbatas.
- Keuntungan maksimum adalah premi yang diterima penulis opsi di muka, yang biasanya dikreditkan ke akun mereka. Jadi, tujuan dari penulis adalah untuk memiliki opsi berakhir tanpa nilai. Kerugian maksimum secara teoritis tidak terbatas karena tidak ada batasan pada seberapa tinggi harga keamanan yang mendasarinya dapat naik. Namun, dalam istilah yang lebih praktis, penjual opsi kemungkinan akan membelinya kembali dengan baik sebelum harga yang mendasarinya naik terlalu jauh di atas harga strike, berdasarkan toleransi risiko dan pengaturan stop-loss. Titik impas untuk penulis dihitung dengan menambahkan premi yang diterima dan strike price untuk panggilan telanjang. Kenaikan volatilitas tersirat tidak diinginkan kepada penulis sebagai kemungkinan opsi menjadi in-the-money, dan dengan demikian dilaksanakan, juga meningkat. Karena penulis opsi ingin panggilan telanjang untuk kehabisan uang, berlalunya waktu, atau peluruhan waktu, akan memiliki dampak positif pada strategi ini. Persyaratanargin, dimengerti, cenderung cukup curam mengingat potensi risiko yang tidak terbatas strategi ini.
Sebagai akibat dari risiko yang terlibat, hanya investor berpengalaman yang sangat percaya bahwa harga sekuritas yang mendasarinya akan turun atau tetap datar harus melakukan strategi lanjutan ini. Persyaratan margin seringkali sangat tinggi untuk strategi ini karena kecenderungan untuk kerugian terbuka, dan investor mungkin dipaksa untuk membeli saham di pasar terbuka sebelum kedaluwarsa jika ambang batas dilanggar. Keuntungan dari strategi ini adalah bahwa investor dapat menerima pendapatan dalam bentuk premi tanpa memasang banyak modal awal.
Pengambilan Kunci
- Telanjang panggilan adalah strategi opsi di mana investor menulis (menjual) opsi panggilan tanpa memiliki keamanan yang mendasarinya. Panggilan telanjang telah membatasi potensi keuntungan sisi atas dan, secara teori, potensi kerugian sisi tidak terbatas. Titik impas panggilan telanjang untuk penulis adalah strike price-nya ditambah premi yang diterima.
Menggunakan Panggilan Telanjang
Sekali lagi, ada risiko kerugian yang signifikan dengan menulis panggilan yang tidak tertutup. Namun, investor yang sangat percaya harga untuk keamanan yang mendasarinya, biasanya saham, akan jatuh atau tetap sama dapat menulis opsi panggilan untuk mendapatkan premium. Jika stok tetap di bawah harga strike antara waktu opsi ditulis dan tanggal kedaluwarsanya, maka penulis opsi menyimpan seluruh komisi dikurangi premi.
Jika harga saham naik di atas strike price pada tanggal kedaluwarsa opsi maka pembeli opsi dapat meminta penjual untuk memberikan saham dari saham yang mendasarinya. Penjual opsi kemudian harus pergi ke pasar terbuka dan membeli saham tersebut dengan harga pasar untuk menjualnya kepada pembeli opsi dengan harga opsi. Jika, misalnya, harga mogok adalah $ 60 dan harga pasar terbuka untuk saham adalah $ 65 pada saat kontrak opsi dilaksanakan, penjual opsi akan mengalami kerugian $ 5 per saham saham dikurangi premi yang diterima..
Premi yang dikumpulkan agak akan mengimbangi kerugian pada stok tetapi potensi kerugian masih bisa sangat besar. Sebagai contoh, katakanlah seorang investor berpikir bahwa kenaikan kuat untuk Amazon.com (AMZN) telah berakhir ketika akhirnya keluar pada Maret 2017 mendekati $ 852 per saham. Dia menulis opsi panggilan dengan harga strike $ 865 dan berakhir pada Mei 2017. Namun, setelah jeda singkat, saham melanjutkan rally dan pada pertengahan Mei, saham mencapai $ 966. Kewajiban potensial adalah harga pelaksanaan $ 966 dikurangi harga strike $ 865, yang menghasilkan $ 101 per saham. Ini diimbangi dengan premi apa pun yang dikumpulkan pada awalnya.
