Manajer investasi terkemuka di seluruh dunia memangkas alokasi mereka untuk saham dan menaikkannya untuk obligasi, karena mereka memberikan peluang yang lebih tinggi untuk resesi yang dimulai dalam 12 bulan ke depan dan mengharapkan suku bunga turun, menurut rilis Agustus 2019 dari Bank of America bulanan. Survei Manajer Dana Global Merrill Lynch. "Kekhawatiran perang dagang mengirim risiko resesi ke level tertinggi 8 tahun, " tulis Michael Hartnett, kepala strategi investasi di BofAML, yang laporannya diterbitkan Selasa pagi. "Dengan rangsangan kebijakan global pada level rendah 2, 5 tahun, tanggung jawab ada pada The Fed, ECB dan PBoC untuk mengembalikan semangat binatang, "tambahnya.
Banyak investor terus berhati-hati tentang prospek jangka panjang pasar bahkan ketika indeks saham utama naik lebih dari 1% dalam perdagangan sore hari Selasa di tengah berita bahwa pemerintahan Trump menunda beberapa tarif $ 300 miliar pada impor Tiongkok yang dijadwalkan 1 September. "Kami tidak akan merekomendasikan investor membuat posisi besar dengan satu atau lain cara pada ekuitas" saat ini, Jason Draho, kepala alokasi aset Amerika di UBS Global Wealth Management, mengatakan kepada Wall Street Journal.
Pengambilan Kunci
- Manajer dana terkemuka melihat meningkatnya risiko resesi ke depan. Mereka mengalihkan alokasi portofolio dari saham ke obligasi. Namun, mereka juga mengkhawatirkan utang yang berlebihan. Perdagangan adalah risiko terbesar bagi ekonomi dan pasar sejauh ini.
Signifikansi Bagi Investor
Survei BofAML dilakukan dari 2 Agustus hingga 8 Agustus, dan mendapat tanggapan dari 224 fund manager secara global yang secara kolektif memiliki $ 553 miliar aset di bawah manajemen (AUM). Menurut 34% responden, resesi kemungkinan akan dimulai dalam 12 bulan ke depan, persentase tertinggi yang memegang pandangan ini sejak Oktober 2011.
Sementara itu, 43% mengharapkan suku bunga jangka pendek untuk bergerak lebih rendah selama 12 bulan ke depan, dan hanya 9% memperkirakan bahwa suku bunga jangka panjang akan lebih tinggi. Ini merupakan prospek obligasi yang paling bullish yang dicatat oleh survei sejak November 2008.
Alokasi untuk obligasi naik 12 poin persentase sejak survei Juli. Sementara 22% responden sekarang mengatakan bahwa mereka kekurangan obligasi, ini adalah alokasi tertinggi mereka untuk pendapatan tetap sejak September 2011.
Sementara itu, alokasi untuk ekuitas global turun 22 poin persentase menjadi 12% bersih, menyerahkan hampir seluruh peningkatan alokasi ekuitas yang dilaporkan dalam survei Juli. Pada basis regional, stok pasar negara berkembang tetap yang paling disukai, tetapi manajer investasi telah memangkas alokasi mereka, meskipun mereka masih tetap kelebihan berat badan. Saham AS berada di urutan kedua, hanya sedikit kelebihan berat badan, dan merupakan wilayah yang paling disukai kedepannya. Ekuitas zona euro, bagaimanapun, adalah pecundang besar, karena manajer dana bergeser dari kelebihan berat badan bersih ke posisi underweight bersih, sebagian karena kekhawatiran bahwa euro mungkin dinilai terlalu tinggi.
Meskipun terburu-buru untuk obligasi, rekor bersih 50% dari manajer dana khawatir tentang leverage perusahaan. Memang, 46% percaya bahwa penggunaan utama arus kas harus untuk pensiunan utang.
Morgan Stanley menegaskan bahwa "kami telah berada di pasar beruang siklis sejak awal 2018, " menurut laporan Pemanasan Mingguan mereka saat ini. Sejak Januari 2018, mereka mencatat, Indeks S&P 500 (SPX) hampir tidak berubah, sementara sebagian besar indeks saham utama lainnya di AS dan di seluruh dunia turun secara signifikan, serta sebagian besar saham AS. Mereka juga percaya bahwa kenaikan biaya tenaga kerja AS adalah "risiko yang lebih besar untuk ekspansi ekonomi daripada perdagangan."
Melihat ke depan
Ketika diminta untuk mengidentifikasi risiko ekor terbesar untuk pasar, 51% responden survei BofAML memilih perang dagang yang sedang berlangsung. Di tempat kedua, sebesar 15%, adalah kemungkinan kebijakan moneter terbukti tidak efektif. Terikat untuk tempat ketiga dan keempat, masing-masing 9%, adalah perlambatan ekonomi di China dan gelembung pasar obligasi.
Memang, ekonom di Goldman Sachs memperingatkan bahwa perang dagang yang meningkat antara AS dan Cina memiliki dampak negatif yang lebih besar pada ekonomi AS daripada yang diperkirakan sebelumnya, meningkatkan risiko resesi, Barron melaporkan. Goldman percaya bahwa kesepakatan perdagangan tidak mungkin diselesaikan sebelum pemilihan presiden AS tahun 2020.
