Apa itu Pembiayaan Mezzanine?
Pembiayaan mezzanine adalah hibrida dari pembiayaan hutang dan ekuitas yang memberikan kreditur hak untuk mengkonversi ke kepentingan ekuitas di perusahaan dalam kasus default, umumnya, setelah perusahaan modal ventura dan pemberi pinjaman senior lainnya dibayar.
Utang mezzanine telah melekat instrumen ekuitas melekat, sering dikenal sebagai waran, yang meningkatkan nilai utang subordinasi dan memungkinkan fleksibilitas yang lebih besar ketika berhadapan dengan pemegang obligasi. Pembiayaan mezzanine sering dikaitkan dengan akuisisi dan pembelian, yang dapat digunakan untuk memprioritaskan pemilik baru di atas pemilik yang ada jika terjadi kebangkrutan.
Pengambilan Kunci
- Pembiayaan mezzanine adalah cara bagi perusahaan untuk mengumpulkan dana untuk proyek-proyek tertentu atau untuk membantu akuisisi melalui hibrida utang dan pembiayaan ekuitas. Jenis pembiayaan ini dapat memberikan pengembalian yang lebih murah dibandingkan dengan utang perusahaan biasa, seringkali membayar antara 12% dan 20 % setahun. Pinjaman Mezzanine paling sering digunakan dalam ekspansi perusahaan yang sudah mapan daripada sebagai pembiayaan awal atau tahap awal.
Cara Kerja Pembiayaan Mezzanine
Pembiayaan mezzanine menjembatani kesenjangan antara pembiayaan utang dan ekuitas dan merupakan salah satu bentuk utang berisiko tinggi. Ini lebih rendah dari ekuitas murni tetapi lebih senior dari hutang murni. Namun, ini berarti bahwa ia juga menawarkan beberapa pengembalian tertinggi jika dibandingkan dengan jenis utang lainnya, karena sering menerima tingkat antara 12% dan 20% per tahun, dan kadang-kadang setinggi 30%.
Perusahaan akan beralih ke pembiayaan mezzanine untuk mendanai proyek pertumbuhan atau untuk membantu akuisisi dengan jangka waktu jangka pendek hingga menengah. Seringkali, pinjaman ini akan diberikan oleh investor jangka panjang dan pemberi dana modal perusahaan yang ada. Sejumlah karakteristik lain adalah umum dalam penataan pinjaman mezzanine, seperti:
- Pinjaman mezzanine lebih rendah dari utang senior tetapi memiliki prioritas di atas saham preferen dan saham biasa; Mereka membawa hasil lebih tinggi daripada utang biasa; Mereka sering utang tanpa jaminan; Tidak ada amortisasi pokok pinjaman; danIni dapat disusun sebagai bagian tetap dan bagian variabel minat.
Pro dan Kontra Pembiayaan Mezzanine
Pembiayaan mezzanine dapat mengakibatkan pemberi pinjaman memperoleh ekuitas dalam bisnis atau menjamin pembelian ekuitas di kemudian hari. Ini dapat secara signifikan meningkatkan tingkat pengembalian investor (ROR). Selain itu, penyedia pembiayaan mezzanine menerima pembayaran bunga wajib secara bulanan, triwulanan, atau tahunan.
Peminjam lebih suka utang mezzanine karena bunganya dapat dikurangkan dari pajak. Selain itu, pembiayaan mezzanine lebih mudah dikelola daripada struktur utang lain karena peminjam dapat menentukan bunga mereka dalam saldo pinjaman. Jika peminjam tidak dapat melakukan pembayaran bunga terjadwal, sebagian atau seluruh bunga dapat ditangguhkan. Opsi ini biasanya tidak tersedia untuk jenis utang lain. Selain itu, perusahaan yang berkembang pesat nilainya dan merestrukturisasi pembiayaan mezzanine menjadi satu pinjaman senior dengan tingkat bunga yang lebih rendah, menghemat biaya bunga dalam jangka panjang.
Namun, ketika mendapatkan pembiayaan mezzanine, pemilik mengorbankan kendali dan potensi naik karena hilangnya ekuitas. Pemilik juga membayar bunga lebih banyak, semakin lama pembiayaan mezzanine diberlakukan.
Contoh Pembiayaan Mezzanine
Sebagai contoh, Bank XYZ memberikan kepada Perusahaan ABC, pembuat alat bedah, dengan $ 15 juta dalam pembiayaan mezzanine. Pendanaan menggantikan batas kredit $ 10 juta dengan bunga lebih tinggi dengan persyaratan yang lebih menguntungkan. Perusahaan ABC memperoleh lebih banyak modal kerja untuk membantu membawa produk tambahan ke pasar dan melunasi hutang bunga yang lebih tinggi. Bank XYZ akan mengumpulkan 10% per tahun dalam pembayaran bunga dan akan dapat dikonversi menjadi saham ekuitas jika perusahaan gagal bayar.
