Apa itu Pesanan Yang Cocok?
Pesanan yang cocok adalah permintaan yang berlawanan untuk sekuritas atau derivatif pada harga yang sama. Jika satu investor ingin membeli jumlah saham dan yang lain ingin menjual jumlah yang sama dengan harga yang sama, pesanan mereka cocok dan transaksi dilakukan. Pekerjaan memasangkan pesanan ini adalah proses pertukaran yang cocok dengan pesanan beli, atau penawaran, dengan pesanan jual, atau meminta, untuk melakukan perdagangan efek. Sebagian besar bursa efek mencocokkan pesanan menggunakan algoritma komputer. Secara historis, broker mencocokkan pesanan melalui interaksi tatap muka di lantai perdagangan dalam pelelangan terbuka. Sejak 2010 semua pasar utama telah beralih ke pencocokan elektronik.
Pengambilan Kunci
- Pesanan yang cocok adalah permintaan yang sama dan berlawanan untuk keamanan. Pesanan yang cocok mengacu pada bagaimana pertukaran secara sistematis memasangkan pembeli dan penjual dengan harga yang kompatibel. Selama dekade terakhir proses ini telah menjadi hampir seluruhnya otomatis.
Cara Kerja Matching Order
Mencocokkan pesanan pembeli dan penjual adalah pekerjaan utama spesialis dan pembuat pasar di bursa. Kecocokan terjadi ketika pesanan pembelian yang kompatibel dan pesanan penjualan untuk keamanan yang sama diajukan dalam harga dan waktu yang dekat. Secara umum, order beli dan order jual kompatibel jika harga maksimum order pembelian cocok atau melebihi harga minimum order jual. Dari sana, sistem pencocokan pesanan yang terkomputerisasi dari berbagai pertukaran menggunakan berbagai metode untuk memprioritaskan pesanan untuk pencocokan.
Pencocokan pesanan yang cepat dan akurat adalah komponen penting dari pertukaran. Investor, khususnya investor aktif dan pedagang harian, akan mencari cara untuk meminimalkan inefisiensi dalam perdagangan dari setiap sumber yang memungkinkan. Sistem pencocokan pesanan yang lambat dapat menyebabkan pembeli atau penjual melakukan perdagangan dengan harga yang kurang dari ideal, memakan keuntungan investor. Jika beberapa protokol pencocokan pesanan cenderung menguntungkan pembeli, dan yang lain menyukai penjual, metode ini menjadi dapat dieksploitasi. Ini adalah salah satu bidang di mana Perdagangan Frekuensi Tinggi mampu meningkatkan efisiensi. Pertukaran bertujuan untuk memprioritaskan perdagangan dengan cara yang menguntungkan pembeli dan penjual secara merata untuk memaksimalkan volume pesanan - darah kehidupan bursa.
Algoritma Populer untuk Mencocokkan Pesanan
Setiap pertukaran sekuritas menggunakan algoritma spesifiknya sendiri untuk mencocokkan pesanan. Secara umum, mereka masuk dalam dua kategori: first-in-first-out (FIFO) dan pro-rata.
Di bawah algoritma FIFO dasar, atau algoritme harga-waktu-prioritas, pesanan pembelian aktif paling awal dengan harga tertinggi diprioritaskan daripada pemesanan berikutnya pada harga itu, yang pada gilirannya mengambil prioritas di atas setiap pesanan pembelian aktif dengan harga lebih rendah. Misalnya, jika pesanan pembelian untuk 200 saham dengan harga $ 90 per saham mendahului pesanan untuk 50 saham dengan harga yang sama, sistem harus mencocokkan seluruh pesanan 200 saham dengan satu atau lebih pesanan jual sebelum mulai. cocok dengan bagian mana pun dari pesanan 50 saham.
Di bawah algoritma pro-rata dasar, sistem memprioritaskan pesanan aktif dengan harga tertentu sebanding dengan ukuran relatif setiap pesanan. Misalnya, jika pesanan pembelian 200 saham dan pembelian 50 saham dengan harga yang sama aktif ketika pesanan penjualan 200 saham yang kompatibel tiba, sistem akan mencocokkan 160 saham dengan pesanan pembelian 200 saham dan 40 saham. untuk pesanan pembelian 50-saham. Karena pesanan jual tidak cukup besar untuk memenuhi kedua pesanan pembelian, sistem akan mengisi sebagian keduanya. Dalam hal ini, algoritma pencocokan pro-rata mengisi 80 persen dari setiap pesanan.
