Apa itu Perjanjian Standoff Pasar
Perjanjian kebuntuan pasar mencegah orang dalam perusahaan menjual saham mereka di pasar selama beberapa hari setelah penawaran umum perdana (IPO). Penjamin emisi bank untuk masalah ini dan orang dalam bisnis melaksanakan perjanjian. Istilah kebuntuan pasar umumnya 180 hari tetapi dapat bervariasi dari hanya 90 hari hingga satu tahun.
Perjanjian ini juga dikenal sebagai perjanjian penguncian.
BREAKING DOWN Perjanjian Standoff Pasar
Perjanjian kebuntuan pasar memungkinkan pasar untuk menyerap penjualan semua saham baru yang diterbitkan dalam penawaran umum perdana (IPO). Jika orang dalam atau orang lain yang memegang saham perusahaan dapat segera mulai menjual kepemilikan mereka, hal itu dapat membanjiri pasar dan menyebabkan penurunan tajam dalam nilai saham. Umumnya, setiap penerbitan saham perusahaan untuk karyawan akan memiliki klausul dalam kontrak yang memungkinkan penerbit untuk mengunci penjualan orang dalam selama IPO. Jika tidak, orang dalam dapat menentang larangan menjual saham mereka.
Perusahaan swasta adalah perusahaan yang berada di bawah kepemilikan pribadi. Mereka mungkin menerbitkan saham dan memiliki pemegang saham, tetapi saham mereka tidak diperdagangkan di bursa publik sampai mereka melalui IPO atau proses penawaran lainnya. Perusahaan dapat menerbitkan saham pribadi untuk mendorong investasi dan memberi penghargaan kepada karyawan.
Perjanjian Kebuntuan Pasar Melindungi Rumah Pialang
Perjanjian kebuntuan pasar biasanya diwajibkan oleh rumah pialang ketika mereka dipekerjakan untuk memasarkan dan menjamin IPO. Rumah pialang mendapat bayaran untuk menjamin penjualan awal publik. Juga, mereka umumnya akan memberikan penerbit jaminan untuk jumlah saham yang akan mereka jual selama penawaran. Jaminan ini dapat menempatkan bank underwriting pada risiko yang cukup besar. Jika nilai saham merosot selama IPO, broker bisa kehilangan uang.
Karena aksi jual orang dalam yang besar hampir pasti akan menghalangi pembeli baru saham, perusahaan pialang berhati-hati untuk membatasi penjualan tersebut. Contoh dampak yang dapat terjadi di dalam diri penjual terhadap suatu saham dapat dilihat pada saat booming dot-com mulai pecah pada tahun 2000. Sejumlah saham di sektor ini kehilangan sejumlah besar kapitalisasi pasar mereka dalam beberapa minggu setelah berakhirnya perjanjian kebuntuan pasar.
Tanggal Kedaluwarsa yang Fleksibel
Dalam beberapa tahun terakhir, perjanjian kebuntuan pasar telah direvisi mengingat aturan pertukaran baru yang mengatur laporan penelitian broker. Aturan-aturan itu melarang departemen riset penjamin emisi untuk menerbitkan laporan analis atau rekomendasi jual / beli saham yang dipermasalahkan dalam 15 hari sebelum dan segera setelah berakhirnya perjanjian kebuntuan pasar. Jika perusahaan yang menerbitkan saham mengharapkan untuk merilis laporan pendapatan dalam periode itu, perjanjian kebuntuan pasar sering dimajukan pada hari-hari yang cukup untuk memungkinkan penerbitan laporan.
Sebagai contoh, sebuah perusahaan berencana untuk mengeluarkan IPO pada 10 April 2019. Perjanjian kebuntuan pasar berakhir 180 hari kemudian, pada 5 Oktober. Namun perusahaan merencanakan rilis pendapatan kuartalan pada 15 Oktober, yang dalam waktu 15 hari dari kedaluwarsa. Dengan memindahkan perjanjian kebuntuan ke akhir bulan, pada tanggal 31 Oktober, perusahaan pialang dapat menerbitkan laporan penelitian untuk kliennya pada 16 Oktober, sehari setelah rilis pendapatan.
