Apa itu Durasi Nilai Kunci?
Durasi tingkat kunci mengukur bagaimana nilai sekuritas atau portofolio berubah pada titik jatuh tempo tertentu di sepanjang keseluruhan kurva hasil. Ketika menjaga jatuh tempo lain konstan, durasi tingkat kunci dapat digunakan untuk mengukur sensitivitas dalam harga sekuritas untuk perubahan 1% dalam hasil untuk jatuh tempo tertentu.
Pengambilan Kunci
- Durasi tingkat kunci menghitung perubahan harga obligasi dalam kaitannya dengan perubahan 100 basis poin (1%) dalam hasil untuk jatuh tempo yang diberikan. Ketika kurva hasil memiliki pergeseran paralel, Anda dapat menggunakan durasi efektif, tetapi kunci durasi rate harus digunakan ketika kurva yield bergerak secara non-paralel, untuk memperkirakan perubahan nilai portofolio.
Formula untuk Durasi Nilai Kunci
Dimana:
- P - = harga sekuritas setelah penurunan 1% dalam yieldP + = harga sekuritas setelah kenaikan 1% dalam yieldP 0 = harga asli sekuritas
Menghitung Durasi Nilai Kunci
Sebagai contoh, asumsikan bahwa obligasi pada awalnya dihargai $ 1.000, dan dengan kenaikan 1% dalam hasil akan dihargai $ 970, dan dengan penurunan 1% dalam harga akan dihargai $ 1.040. berdasarkan rumus di atas, durasi suku bunga utama untuk obligasi ini adalah:
KRD = ($ 1.040− $ 970) / (2 × 1% × $ 1.000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 Di mana: KRD = Durasi tingkat kunci
Apa Durasi Laju Kuncinya?
Durasi rate kunci adalah konsep penting dalam memperkirakan perubahan nilai yang diharapkan untuk obligasi atau portofolio obligasi karena itu terjadi ketika kurva hasil bergeser dengan cara yang tidak paralel sempurna, yang sering terjadi.
Durasi efektif - metrik obligasi penting lainnya - adalah ukuran durasi wawasan yang juga menghitung perubahan harga yang diharapkan untuk obligasi atau portofolio obligasi yang diberikan perubahan 1% dalam hasil, tetapi hanya berlaku untuk perubahan paralel dalam kurva hasil. Inilah sebabnya mengapa durasi tingkat kunci adalah metrik yang sangat berharga.
Durasi laju kunci dan durasi efektif terkait. Ada 11 jatuh tempo di sepanjang kurva kurs spot Treasury, dan durasi kurs kunci dapat dihitung untuk masing-masing. Jumlah dari semua 11 durasi suku bunga utama sepanjang kurva imbal hasil portofolio sama dengan durasi efektif portofolio.
Contoh Cara Menggunakan Durasi Nilai Kunci
Mungkin sulit untuk menafsirkan durasi tingkat kunci individu karena sangat tidak mungkin bahwa satu titik pada kurva hasil perbendaharaan akan memiliki pergeseran ke atas atau ke bawah pada satu titik sementara semua yang lain tetap konstan. Ini berguna untuk melihat durasi suku bunga utama di seluruh kurva dan melihat nilai relatif durasi suku bunga kunci antara dua sekuritas.
Sebagai contoh, asumsikan obligasi X memiliki durasi kunci satu tahun 0, 5 dan durasi kunci lima tahun 0, 9. Bond Y memiliki durasi suku bunga utama 1, 2 dan 0, 3 untuk poin jatuh tempo ini. Dapat dikatakan bahwa obligasi X setengah sensitif seperti obligasi Y pada ujung jangka pendek kurva, sedangkan obligasi Y adalah sepertiga sensitif terhadap perubahan suku bunga pada bagian menengah kurva.
