Untuk memahami perbedaan antara pasar energi grosir dan pasar keuangan tradisional, penting untuk memahami sifat perdagangan listrik, dibandingkan dengan aset keuangan seperti ekuitas, obligasi, dan komoditas. Perbedaan yang paling penting adalah bahwa listrik diproduksi dan dikonsumsi secara instan. Pada tingkat grosir, listrik tidak dapat disimpan, sehingga permintaan dan pasokan harus selalu seimbang secara real time. Ini mengarah ke desain pasar yang sangat berbeda dibandingkan dengan pasar modal umum. Ini juga membatasi akses ke pasar grosir karena ketika pasar terbuka, teknis mereka yang mengintimidasi membuat pedagang yang kurang berpengalaman menjauh. Regulator mendorong pedagang untuk bergabung dengan pasar, tetapi calon peserta harus menunjukkan kekuatan finansial serta pengetahuan teknis untuk diberikan akses. Tidak disarankan untuk menangani pasar-pasar ini tanpa pengetahuan yang memadai, dan artikel ini hanya permulaan.
Organisasi dan Desain Pasar
Pasar energi juga jauh lebih terfragmentasi daripada pasar modal tradisional. Pasar intraday dan real-time dikelola dan dioperasikan oleh Independent System Operator (ISO). Entitas nirlaba ini disusun berdasarkan pengaturan grid fisik yang biasa disebut sebagai topologi jaringan. Saat ini ada tujuh ISO di Amerika Serikat. Beberapa mencakup terutama satu negara, seperti New York ISO (NYISO) sementara yang lain mencakup beberapa negara, seperti Midcontinent ISO (MISO). ISO bertindak sebagai operator pasar, melakukan tugas-tugas seperti pengiriman pembangkit listrik dan operasi keseimbangan daya waktu-nyata. Mereka juga bertindak sebagai pertukaran dan clearing house untuk kegiatan perdagangan di pasar listrik yang berbeda.
ISO tidak mencakup seluruh jaringan listrik AS; beberapa daerah seperti yang ada di negara bagian tenggara adalah pasar bilateral di mana perdagangan dilakukan langsung antara generator dan entitas yang melayani muatan. Beberapa penyelesaian dilakukan melalui perjanjian EEI bilateral, yang setara dengan perjanjian ISDA di pasar tenaga. Operasi grid di negara-negara ini masih terpusat sampai batas tertentu. Keandalan dan penyeimbangan jaringan dioperasikan oleh Operator Transmisi Regional (RTO). ISO adalah mantan RTO yang pada akhirnya terorganisir menjadi pasar yang tersentralisasi atas nama efisiensi ekonomi melalui kekuatan pasar.
Volatilitas dan Lindung Nilai
Kurangnya penyimpanan dan faktor-faktor lain yang lebih kompleks menyebabkan volatilitas harga spot yang sangat tinggi. Untuk melakukan lindung nilai terhadap beberapa generator volatilitas harga yang melekat ini dan entitas yang melayani beban berupaya untuk memperbaiki harga listrik untuk pengiriman di kemudian hari, biasanya suatu hari nanti. Ini disebut Pasar Day-Ahead (DAM). Kombinasi pasar Day-Ahead dan Real-Time ini disebut sebagai desain pasar penyelesaian ganda. Harga Day-Ahead tetap fluktuatif karena sifat dinamis grid dan komponen-komponennya.
Harga energi dipengaruhi oleh berbagai faktor yang mempengaruhi keseimbangan penawaran dan permintaan. Di sisi permintaan, yang biasa disebut sebagai beban, faktor utama adalah aktivitas ekonomi, cuaca, dan efisiensi konsumsi secara umum. Di sisi penawaran, yang biasa disebut sebagai pembangkitan, harga bahan bakar dan ketersediaan, biaya konstruksi dan biaya tetap adalah pendorong utama harga energi. Ada sejumlah faktor fisik antara penawaran dan permintaan yang mempengaruhi harga kliring listrik yang sebenarnya. Sebagian besar faktor ini terkait dengan jaringan transmisi, jaringan saluran listrik bertegangan tinggi dan gardu induk yang memastikan transportasi listrik yang aman dan andal dari pembangkitnya ke konsumsi.
Analogi Sistem Jalan Raya
Bayangkan sebuah sistem jalan raya. Dalam analogi ini, pengemudi akan menjadi generator, sistem jalan raya akan menjadi grid, dan siapa pun yang dilihat pengemudi akan menjadi beban. Dan harganya akan dianggap sebagai waktu yang Anda perlukan untuk sampai ke tujuan. Perhatikan bahwa saya menyebutkan sistem jalan raya dan bukan hanya jalan, yang merupakan nuansa penting. Sistem jalan raya setara dengan saluran listrik tegangan tinggi sementara jalan-jalan lokal dianalogikan dengan sistem distribusi ritel. Sistem distribusi ritel terdiri dari tiang-tiang yang Anda lihat di jalan Anda sementara grid terdiri dari tiang listrik besar yang memegang saluran tegangan tinggi. ISO dan pasar umum terutama berkaitan dengan grid, sementara pengecer atau Load Serving Entities (LSE) mendapatkan daya dari gardu induk ke rumah Anda. Jadi mari kita ingat ini, mobil adalah kekuatan, orang adalah generator, tujuan (jalan keluar dan bukan rumah orang lain) adalah beban dan harga adalah waktu. Kami akan menggunakan analogi ini dari waktu ke waktu untuk menjelaskan beberapa konsep yang lebih kompleks tetapi ingat bahwa analoginya tidak sempurna, jadi perlakukan setiap referensi untuk analogi ini secara independen.
Harga Marginal Lokasi
Semua ISO menggunakan bentuk penetapan harga yang disebut locational marginal pricing (LMP). Ini adalah salah satu konsep terpenting di pasar listrik. "Lokasi" mengacu pada harga kliring pada titik tertentu di grid (kita akan membahas mengapa harga berbeda di berbagai lokasi dalam satu saat). "Marginal" berarti bahwa harga ditentukan oleh biaya pengiriman satu unit daya lagi, biasanya satu megawatt. Oleh karena itu, LMP adalah biaya untuk menyediakan satu megawatt listrik lagi di lokasi tertentu di jaringan. Persamaan untuk LMP umumnya memiliki tiga komponen: biaya energi, biaya kemacetan, dan kerugian. Biaya energi adalah kompensasi yang diperlukan untuk generator untuk menghasilkan satu megawatt di pabrik. Kerugian adalah jumlah energi listrik yang hilang saat zip sepanjang garis. Dua komponen pertama ini cukup sederhana, tetapi yang terakhir, kemacetan lebih rumit. Kemacetan disebabkan oleh keterbatasan fisik jaringan, yaitu kapasitas saluran transmisi. Saluran listrik memiliki tingkat daya maksimum yang dapat mereka bawa tanpa kepanasan dan kegagalan. Kerugian biasanya dianggap sebagai kehilangan panas karena sebagian daya memanaskan saluran, alih-alih hanya melewatinya.
Kembali ke analogi kami, kemacetan dapat dianggap sebagai kemacetan lalu lintas dan kerugian akan setara dengan keausan pada mobil Anda. Sama seperti Anda tidak khawatir tentang keausan pada mobil Anda ketika mengunjungi teman, kerugian cukup stabil di grid dan merupakan komponen terkecil dari LMP. Mereka juga terutama tergantung pada kualitas jalan yang Anda kendarai. Jadi mengingat bahwa LSE mencari untuk meminimalkan biaya mereka, mereka bergantung pada ISO untuk mengirimkan generator biaya terendah untuk memasok mereka dengan listrik. Ketika generator berbiaya rendah bersedia tetapi tidak dapat menghantarkan listrik ke titik tertentu karena kemacetan di telepon, operator akan mengirim generator yang berbeda di tempat lain di jaringan, bahkan jika biayanya lebih tinggi. Ini mirip dengan meminta orang lain mengemudi ke tempat tujuan walaupun mereka tinggal lebih jauh, tetapi karena lalu lintas sangat buruk, orang yang tinggal lebih dekat bahkan tidak dapat mencapai jalan raya! Ini adalah alasan utama harga berbeda menurut lokasi di grid. Pada malam hari, ketika ada kegiatan ekonomi yang rendah, dan orang-orang tidur, ada banyak ruang di garis dan karena itu sangat sedikit kemacetan.
Jadi mengacu pada analogi kami, ketika ada beberapa orang di jalan di malam hari, tidak ada lalu lintas, dan oleh karena itu perbedaan harga terutama disebabkan oleh kerugian atau keausan pada mobil Anda. Anda mungkin bertanya: "Tetapi tidak semua orang akan mengambil waktu yang sama untuk berkendara dari rumah mereka ke tujuan mereka, dan Anda mengatakan harga sama dengan waktu mengemudi, bagaimana mungkin?"
Ingat bahwa harga ditetapkan pada margin, sehingga harga ditetapkan sebagai unit berikutnya yang akan diproduksi, atau waktu yang diperlukan untuk orang berikutnya untuk pergi ke tujuan mereka. Anda akan dibayar "waktu" itu terlepas dari berapa lama Anda sampai ke tujuan. Jadi, apakah tinggal dekat dengan tujuan Anda cara terbaik untuk menjadi kaya? Ya tidak. Menempel pada analogi, membangun dekat dengan tujuan membutuhkan waktu lebih lama dan jauh lebih mahal. Ini mengarah ke diskusi tentang biaya pembuatan, tetapi sayangnya, kita harus menyimpan diskusi itu untuk Bagian II.
