Apa itu Interposisi?
Interposisi mengacu pada praktik ilegal menggunakan pihak ketiga yang tidak dibutuhkan, biasanya broker-dealer lain, antara pelanggan dan harga pasar terbaik yang tersedia, dengan satu-satunya tujuan adalah untuk menghasilkan komisi tambahan.
Pengambilan Kunci
- Interposisi mengacu pada praktik ilegal menggunakan pihak ketiga yang tidak dibutuhkan, biasanya broker-dealer lain, antara pelanggan dan harga pasar terbaik yang tersedia, dengan satu-satunya tujuan adalah untuk menghasilkan komisi tambahan. Pemusnahan ilegal di bawah Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang menyatakan bahwa manajer uang tidak dapat melakukan apa pun yang dengan sengaja menipu atau menipu klien..
Memahami Interpositioning
Interposisi, dalam transaksi sekuritas, mengacu pada praktik ilegal mempekerjakan broker kedua untuk menghasilkan komisi tambahan. Broker ekstra ini mengumpulkan komisi meskipun mereka tidak memberikan layanan. Dengan demikian, interposisi biasanya dilakukan sebagai bagian dari strategi saling menguntungkan, mengirimkan komisi kepada broker-dealer dengan imbalan referensi atau pertimbangan uang tunai lainnya. Jenis perilaku ini terjadi di tingkat atas perdagangan antara spesialis dan pedagang perantara, dana lindung nilai, atau akun investor institusi lainnya.
Interposisi juga dapat digambarkan sebagai ketika seorang spesialis atau broker-posisi memposisikan diri mereka sebagai perantara dalam suatu transaksi (antara pembeli dan penjual) dan membebankan komisi tanpa memberikan layanan. Misalnya, Broker A meyakinkan pelanggan untuk membeli keamanan dari Broker Z. Setelah mendapatkan keamanan dari pembuat pasar, Broker Z menambahkan markup ke keamanan dan mentransfernya ke Broker A, yang kemudian menambahkan markup mereka sendiri dan memberikan keamanan. kepada pelanggan. Secara keseluruhan, pelanggan telah membayar dua tingkat biaya, masing-masing kepada Broker A dan Broker Z, yang memotong laba mereka atau menambah kerugian mereka.
Komisi semacam itu mungkin tidak bernilai banyak secara individu tetapi dapat bertambah dengan cepat, terutama dalam akun perdagangan institusional. Dengan demikian, interposisi adalah ilegal berdasarkan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang menyatakan bahwa manajer uang tidak dapat melakukan apa pun yang dengan sengaja menipu atau menipu klien. Kasus interposisi yang luas ditemukan telah terjadi di antara berbagai spesialis New York Stock Exchange (NYSE) pada periode 1999-2003; Komisi Sekuritas dan Pertukaran (SEC) memperkirakan bahwa pelanggan ditagih lebih dari $ 150 juta dalam bentuk komisi dan spread yang lebih tinggi.
Aturan Interposisi
Pedoman yang mengatur interposisi dijabarkan dalam Peraturan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) Peraturan 5310, yang menetapkan bahwa pialang-dealer harus menggunakan uji tuntas yang wajar untuk memastikan pelaksanaan terbaik.
Aturan (5310: Eksekusi Terbaik dan Interposisi) dengan jelas menyatakan sebagian (a) (1) standar minimum yang harus dipatuhi broker untuk memastikan eksekusi terbaik:
"Dalam setiap transaksi untuk atau dengan pelanggan atau pelanggan broker-dealer lain, seorang anggota dan orang-orang yang terkait dengan anggota harus menggunakan uji tuntas yang wajar untuk memastikan pasar terbaik untuk keamanan subjek dan membeli atau menjual di pasar tersebut sehingga hasilnya harga untuk pelanggan semenyenangkan mungkin dalam kondisi pasar yang berlaku. Di antara faktor-faktor yang akan dipertimbangkan dalam menentukan apakah anggota telah menggunakan 'uji tuntas yang wajar' adalah:
- Karakter pasar untuk keamanan (misalnya, harga, volatilitas, likuiditas relatif, dan tekanan pada komunikasi yang tersedia); Ukuran dan jenis transaksi; Jumlah pasar yang diperiksa; Aksesibilitas kutipan; dan Syarat dan ketentuan pesanan yang menghasilkan transaksi, sebagaimana dikomunikasikan kepada anggota dan orang-orang yang terkait dengan anggota. "
5310 (a) (2) membahas penempatan secara langsung dengan menyatakan: "Dalam setiap transaksi untuk atau dengan pelanggan atau pelanggan broker-dealer lain, tidak ada anggota atau orang yang terkait dengan anggota akan menyela pihak ketiga antara anggota dan yang terbaik. pasar untuk keamanan subjek dengan cara yang tidak konsisten dengan ayat (a) (1) Peraturan ini ".
