Apa Model Penetapan Harga Aset Modal Internasional (CAPM)?
Model penentuan harga aset modal internasional (ICAPM) adalah model keuangan yang memperluas konsep model penentuan harga aset modal (CAPM) hingga investasi internasional. Model penetapan harga CAPM standar digunakan untuk membantu menentukan pengembalian yang diperlukan investor untuk tingkat risiko tertentu. Ketika melihat investasi dalam pengaturan internasional, versi internasional dari model CAPM digunakan untuk memasukkan risiko nilai tukar mata uang asing (biasanya dengan penambahan premi risiko mata uang asing) ketika berhadapan dengan beberapa mata uang.
Pengambilan Kunci
- Model penetapan harga aset modal internasional (CAPM) adalah model keuangan yang menerapkan prinsip CAPM tradisional untuk investasi internasional. CAPM internasional membantu menentukan investor yang mencari tingkat risiko tertentu, termasuk risiko asing yang terkait dengan berbagai mata uang. pada premis bahwa investor harus diberi kompensasi untuk jumlah waktu mereka memegang investasi dan risiko yang mereka tanggung untuk memegang investasi. CAPM internasional berkembang melampaui CAPM standar dengan memberikan kompensasi kepada investor untuk paparan mereka terhadap mata uang asing.
Memahami Model Penetapan Harga Aset Modal Internasional (CAPM)
CAPM adalah metode untuk menghitung risiko dan pengembalian investasi yang diantisipasi. Ekonom dan pemenang Hadiah Nobel Memorial William Sharpe mengembangkan model ini pada tahun 1990. Model ini menyampaikan bahwa pengembalian investasi harus sama dengan biaya modalnya dan bahwa satu-satunya cara untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi adalah dengan mengambil lebih banyak risiko. Investor dapat menggunakan CAPM untuk mengevaluasi daya tarik investasi potensial. Ada beberapa versi CAPM yang berbeda, di mana CAPM internasional hanya satu.
CAPM Internasional vs. CAPM Standar
Untuk menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset yang diberikan risikonya dalam CAPM standar, gunakan persamaan berikut:
Ra = rf + βa (rm −rf) di mana: rf = bebas-risiko rateβa = beta dari securityrm = pengembalian pasar yang diharapkan
CAPM bersandar pada gagasan sentral bahwa investor perlu diberi kompensasi dengan dua cara: nilai waktu uang dan risiko. Dalam rumus di atas, nilai waktu dari uang diwakili oleh tingkat bebas risiko (rf); ini memberi kompensasi kepada investor karena mengikat uang mereka dalam investasi apa pun dari waktu ke waktu (berbeda dengan menyimpannya dalam bentuk yang lebih mudah diakses dan likuid).
Tingkat bebas risiko umumnya merupakan imbal hasil obligasi pemerintah seperti Treasury AS. Setengah bagian lain dari formula CAPM mewakili risiko, menghitung jumlah kompensasi yang dibutuhkan investor untuk menanggung lebih banyak risiko. Ini dihitung dengan mengambil ukuran risiko (beta) yang membandingkan pengembalian aset ke pasar dari waktu ke waktu dan premium pasar (r m - rf), yang merupakan pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko.
Di CAPM internasional, selain mendapatkan kompensasi untuk nilai waktu uang dan premi karena memutuskan untuk mengambil risiko pasar, investor juga diberikan penghargaan untuk paparan langsung dan tidak langsung terhadap mata uang asing. ICAPM memungkinkan investor untuk memperhitungkan sensitivitas terhadap perubahan dalam mata uang asing ketika investor memiliki aset.
ICAPM tumbuh dari beberapa masalah yang dihadapi oleh investor dengan CAPM, termasuk asumsi tidak ada biaya transaksi, tidak ada pajak, kemampuan untuk meminjam dan meminjamkan pada tingkat bebas risiko, dan investor menolak risiko. Banyak dari ini tidak berlaku untuk skenario dunia nyata.
