Melalui pasar bull dan bear, investor dapat menemukan pengembalian dari luar - kenaikan hampir 8 kali lipat dalam seperempat abad terakhir - melalui strategi unik: dengan membeli ETF pada penutupan pasar dan menjualnya di pasar terbuka pada hari berikutnya. Periode setelah jam ini sering ditandai oleh berita pendapatan yang dominan positif yang cenderung mengangkat harga pada saham individu. Hasilnya adalah "efek halo" yang juga telah mendorong harga ETF. Bespoke Investment Group menunjukkan bahwa hampir semua keuntungan pasar sejak tahun 1993 - sebagaimana diwakili oleh SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - telah benar-benar keluar dari jam perdagangan standar, menurut laporan rinci terbaru oleh Barron's. Namun, menuai keuntungan semacam ini mungkin tidak lagi berfungsi sebagai hasil dari tweet Presiden Trump dan perang dagang yang sedang berlangsung antara AS dan Cina.
Apa Artinya Bagi Investor
Menurut pendiri Bespoke, Justin Walters, yang perusahaannya melacak dana SPY sejak tahun 1993, investor yang "membeli pada penutupan setiap hari dan menjual pada pembukaan hari perdagangan berikutnya" akan naik 672% sekarang, bahkan tidak termasuk dividen. Sebaliknya, tambah Walters, "jika Anda melakukan yang sebaliknya dan membeli di pembukaan setiap hari perdagangan dan menjual pada penutupan di hari yang sama, Anda akan turun 11, 5%." Salah satu alasan untuk keuntungan besar setelah jam perdagangan normal adalah bahwa berita penting seperti laporan pendapatan cenderung terungkap pada saat itu, dan laporannya sangat positif sebagai aturan umum. Berita ini kemudian dihargai ke dalam saham individu pada saat pembukaan pasar berikutnya, dan dengan demikian menjadi harga ETF.
Itu bukan untuk mengatakan bahwa investor individu harus fokus hanya pada perdagangan malam. Sementara banyak broker menawarkan beberapa akses ke perdagangan setelah jam kerja untuk klien ritel, biaya transaksi yang tinggi dan masalah likuiditas mungkin menjadi faktor penghambat, menurut ahli strategi makro Bespoke George Pearkes, seperti dikutip oleh Barron's.
Mengapa 2019 Berbeda
Ada juga bukti yang menunjukkan bahwa tren telah bergeser pada 2019, setidaknya untuk jangka pendek. Investor yang membeli SPY pada pembukaan pasar dan menjual pada penutupan setiap hari untuk 2019 akan naik 15, 1%, sementara pedagang setelah jam hanya akan naik 4, 3%.
Bespoke mengutip dua alasan utama untuk pergeseran baru dalam efek halo. Yang pertama adalah jadwal tweeting Presiden Trump yang tidak menentu, dan yang kedua adalah perang dagang yang sedang berlangsung dengan Cina. Sebelum pemerintahan saat ini, presiden tidak cenderung men-tweet hal-hal "yang antagonis atau dalam beberapa hal pasar negatif sehubungan dengan perdagangan AS di pagi atau malam hari, " kata Pearkes. Sebaliknya, penasihat Trump sering memuluskan komentar Trump selama jam perdagangan siang hari, sering mendorong saham.
Apa berikutnya
Dalam jangka pendek, ini berarti bahwa investor yang mengandalkan keuntungan setelah jam kerja untuk meningkatkan pengembalian ETF mereka mungkin harus memikirkan kembali strategi mereka, terutama karena ketegangan perdagangan antara AS dan China sekali lagi meningkat.
