Struktur kapitalisasi bisnis adalah fondasinya. Dari penjualan pertama hingga proyek yang diinvestasikan di ujung jalan, semuanya dimulai dengan cara membiayai operasinya. Struktur kapitalisasi dapat memiliki dampak besar pada profitabilitas perusahaan.
Apa itu Struktur Kapitalisasi?
Struktur kapitalisasi (lebih umum disebut struktur modal) hanya merujuk pada uang yang digunakan perusahaan untuk mendanai operasi dan dari mana uang itu berasal. Modal dapat dinaikkan baik melalui akuisisi hutang atau melalui ekuitas. Pembiayaan ekuitas berasal dari penjualan saham kepada pemegang saham. Hutang dapat berasal dari banyak sumber, seperti pinjaman bank, pinjaman pribadi dan hutang kartu kredit, tetapi harus selalu dilunasi di kemudian hari, biasanya dengan bunga.
Biaya Modal
Kedua jenis pembiayaan modal membawa beberapa tingkat biaya yang harus dibayar untuk mengakses dana, yang disebut biaya modal. Untuk modal hutang, ini adalah suku bunga yang dikenakan oleh pemberi pinjaman. Biaya ekuitas diwakili oleh tingkat pengembalian investasi yang diharapkan pemegang saham dalam dividen. Sementara utang cenderung lebih murah daripada ekuitas, kedua jenis pembiayaan modal berdampak pada margin keuntungan perusahaan dalam cara yang penting.
Mungkin contoh paling jelas dari ini adalah dampak dari hutang pada intinya. Di suatu tempat antara biaya operasional dan angka laba bersih pada laporan laba rugi perusahaan terdapat biaya yang dikeluarkan untuk pembayaran hutang. Perusahaan dengan struktur modal yang sangat terbebani utang melakukan pembayaran bunga yang lebih besar setiap tahun, sehingga mengurangi laba bersih.
Efek Positif Modal Hutang
Modal hutang juga dapat memiliki efek positif pada profitabilitas. Hutang memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan dana yang ada, sehingga memungkinkan ekspansi yang lebih cepat daripada yang mungkin dilakukan. Penggunaan pembiayaan utang yang efektif menghasilkan peningkatan pendapatan yang melebihi biaya pembayaran bunga. Selain itu, pembayaran bunga dapat dikurangkan dari pajak, mengurangi beban pajak keseluruhan perusahaan.
Dampak dari pembiayaan ekuitas terhadap margin keuntungan perusahaan adalah sama pentingnya, meskipun tidak begitu mudah. Sementara dana ekuitas merangsang pertumbuhan tanpa memerlukan pembayaran, pemegang saham diberikan hak kepemilikan terbatas, termasuk hak suara. Mereka juga mengharapkan pengembalian investasi mereka dalam bentuk dividen, yang hanya dibayarkan jika perusahaan menghasilkan laba. Sebuah bisnis yang didanai oleh ekuitas pemegang saham terikat pada investornya dan harus tetap menguntungkan secara konsisten untuk memenuhi kewajiban ini.
Struktur Modal dan Profitabilitas
Kepemilikan bisnis dibagi, sehingga pai keuntungan harus dibagi menjadi bagian-bagian yang lebih besar. Sebuah perusahaan yang didanai penuh oleh hutang mungkin memiliki pembayaran bunga yang besar setiap bulan, tetapi ketika semua dikatakan dan dilakukan, keuntungan sepenuhnya menjadi milik pemilik bisnis. Tanpa dividen pemegang saham untuk membayar, keuntungan dapat diinvestasikan kembali dalam bisnis melalui pembelian peralatan baru atau dengan membuka lokasi baru, menghasilkan keuntungan lebih besar di jalan.
Efek tidak langsung lain dari struktur modal terhadap profitabilitas adalah dampaknya terhadap potensi ketersediaan modal tambahan jika diperlukan di masa depan. Sebuah perusahaan dengan rasio hutang terhadap modal yang sangat tinggi dapat dipandang sebagai risiko yang tidak perlu baik oleh pemberi pinjaman dan pemegang saham potensial, membuatnya sulit untuk mengumpulkan dana tambahan. Akses terbatas ke pendanaan modal, pada gilirannya, membatasi potensi pertumbuhan bisnis, menjaga margin keuntungan tetap stagnan.
(Untuk bacaan terkait, lihat "Apa Itu Teori Struktur Modal?")
