Dalam keuangan perusahaan, nilai waktu uang memainkan peran penting dalam mengevaluasi profitabilitas proyek yang diharapkan. Karena nilai dolar yang diperoleh hari ini lebih besar daripada nilainya ketika diperoleh satu tahun dari sekarang, bisnis mendiskontokan nilai pendapatan masa depan ketika menghitung estimasi pengembalian investasi proyek. Dua alat penganggaran modal yang paling umum digunakan yang menggunakan arus kas diskonto adalah net present value, atau NPV, dan tingkat pengembalian internal.
Untuk setiap proyek yang dikejar bisnis, mereka menentukan tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima, yang disebut tingkat rintangan, yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan dalam perhitungan NPV. Perusahaan sering menggunakan biaya rata-rata modal tertimbang, atau WACC, sebagai tingkat rintangan dalam penganggaran modal karena itu mewakili biaya rata-rata setiap dolar yang digunakan untuk mendanai proyek. Proyek-proyek dengan angka NPV tertinggi umumnya dilakukan karena mereka cenderung menghasilkan pendapatan yang jauh melebihi biaya modal. Sebaliknya, proyek dengan NPV negatif harus ditolak, karena biaya pendanaan melebihi nilai sekarang dari pengembaliannya.
IRR adalah tingkat diskonto di mana NPV dari proyek yang diberikan adalah nol. Ini berarti total pendapatan diskon persis sama dengan pengeluaran modal awal. Jika IRR proyek melebihi tingkat rintangan perusahaan atau WACC, proyek itu menguntungkan.
Misalnya, anggap sebuah proyek membutuhkan investasi awal sebesar $ 15.000 dan menghasilkan pendapatan sebesar $ 3.000, $ 12.500 dan $ 15.000 masing-masing selama tiga tahun ke depan. WACC perusahaan adalah 8%. Dengan menggunakan biaya modal rata-rata sebagai tingkat rintangan, NPV proyek ini adalah ($ 3.000 / ((1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12.500 / ((1 + 0, 08) * 2)) + ($ 15.000 / ((1 + 0, 08) * 3)) - $ 15.000, atau $ 10.402. NPV yang kuat mengindikasikan bahwa ini adalah proyek yang sangat menguntungkan yang harus dikejar. Selain itu, perhitungan IRR menghasilkan tingkat 35, 7%. Profitabilitas proyek ini dikonfirmasi karena IRR jauh melebihi tingkat rintangan.
