Reksadana dan dana yang diperdagangkan di bursa menawarkan peluang kepada investor Amerika untuk mendiversifikasi portofolio melalui sekuritas asing dan merupakan cara paling umum bagi investor untuk mendapatkan eksposur global. Namun, untuk individu yang lebih suka membeli saham individual perusahaan asing, opsi mereka dapat dibatasi.
Sementara beberapa perusahaan asing diizinkan untuk mendaftarkan saham mereka di bursa saham AS, sangat sedikit yang memenuhi persyaratan ketat yang diberlakukan oleh peraturan sekuritas atau membayar biaya pencatatan ganda. Salah satu alternatif bagi investor AS yang ingin melewati rintangan yang agak mahal untuk membeli saham perusahaan asing di bursa luar negeri adalah dengan berinvestasi dalam American Depositary Receipt (ADR).
Apa itu ADR?
ADR adalah sertifikat yang mewakili saham saham perusahaan asing yang disimpan di bank di Amerika Serikat dan didenominasi dalam dolar AS. Sebagian besar disponsori ADR, artinya perusahaan asing terlibat dalam menciptakan investasi untuk investor AS. ADR dapat mewakili saham yang mendasari pada basis satu-untuk-satu, atau juga dapat mewakili sebagian kecil dari saham atau banyak saham. Rasio ADR AS per saham negara asal ditetapkan oleh bank penyimpanan pada nilai yang menarik bagi investor. Meskipun ADR yang tidak disponsori ada, mereka jarang terjadi.
ADR ditawarkan kepada investor sebagai masalah tingkat I, II atau III. Setiap kategori ADR memenuhi standar peraturan yang berbeda dan ditawarkan kepada investor melalui outlet yang berbeda.
Level-I ADRs
ADR yang disponsori terdaftar sebagai masalah level-I membutuhkan jumlah kepatuhan dan pengawasan regulasi paling sedikit, dan investasi berasal dari perusahaan asing yang ingin menawarkan saham. Pernyataan pendaftaran F-6 harus diajukan untuk memenuhi persyaratan penawaran tingkat-I ADR, tetapi perusahaan tersebut dikecualikan dari persyaratan pelaporan SEC penuh.
ADR yang dikeluarkan di bawah program level-I dikendalikan oleh perusahaan asing dan bank penyimpanan tunggal yang dipilihnya. Karena pengawasan minimal dan pembebasan dari persyaratan pelaporan, masalah ADR tingkat-I hanya diperdagangkan di pasar bebas.
ADR Tingkat-II
Perusahaan asing yang mengeluarkan ADR tingkat II diberi mandat untuk memenuhi semua persyaratan pendaftaran dan pelaporan yang diberlakukan oleh SEC. Ini termasuk menyerahkan pernyataan pendaftaran F-6 perusahaan, Formulir SEC 20-F, dan laporan keuangan tahunan yang disiapkan sesuai dengan prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) atau standar pelaporan keuangan internasional.
Perusahaan juga harus mematuhi Undang-Undang Sarbanes-Oxley, yang mengharuskan akuntansi dan pengungkapan keuangan, serta standar pelaporan lainnya. ADR Tingkat-II diizinkan untuk terdaftar di bursa saham utama AS seperti New York Stock Exchange atau Pasar Saham Nasdaq. ADR Tingkat-II memberikan perusahaan asing yang mengeluarkan paparan yang lebih besar di Amerika Serikat tanpa perlu menyelesaikan penawaran umum.
Level-III ADR
ADR Tingkat-III mirip dengan masalah tingkat-II dalam hal persyaratan pelaporan dan pencatatan di bursa AS. Namun, perusahaan asing yang mengeluarkan ADR tingkat III juga dapat meningkatkan modal melalui penawaran umum ADR di Amerika Serikat. Langkah tambahan ini mengharuskan perusahaan untuk mengajukan Formulir F-1 dengan SEC untuk mendaftarkan penawaran umum dengan benar.
