Ketika menilai efektivitas relatif dari berbagai rencana pembiayaan, bisnis menggunakan model penetapan harga aset modal, atau CAPM, untuk menentukan biaya pembiayaan ekuitas. Pembiayaan ekuitas adalah jumlah modal yang dihasilkan melalui penjualan saham. Biaya pembiayaan ekuitas adalah tingkat pengembalian investasi yang diperlukan untuk mempertahankan pemegang saham saat ini dan menarik yang baru. Meskipun konsep ini bisa tampak menakutkan, begitu informasi yang diperlukan telah dikumpulkan, menghitung biaya ekuitas CAPM (COE) sederhana menggunakan Microsoft Excel.
Menghitung COE dengan Excel
Untuk menghitung COE, pertama-tama tentukan tingkat pengembalian pasar, tingkat pengembalian bebas risiko dan beta saham yang dimaksud. Tingkat pengembalian pasar hanyalah pengembalian yang dihasilkan oleh pasar di mana saham perusahaan diperdagangkan, seperti Nasdaq atau S&P 500. Tingkat bebas risiko adalah tingkat pengembalian yang diharapkan seolah-olah dana diinvestasikan dalam nol- keamanan risiko.
Meskipun tidak ada yang sepenuhnya bebas risiko, tingkat pengembalian untuk tagihan US Treasury (T-bills) umumnya digunakan sebagai tingkat bebas risiko karena volatilitas yang rendah dari jenis investasi ini dan fakta bahwa pengembalian didukung oleh pemerintah. Beta saham merupakan cerminan dari volatilitas relatif terhadap pasar yang lebih luas. Beta 1 menunjukkan pergerakan saham selaras dengan pasar yang lebih luas, sementara beta di atas 1 menunjukkan volatilitas yang lebih besar daripada pasar. Sebaliknya, beta yang lebih rendah dari 1 menunjukkan penilaian saham lebih stabil.
E (Ri) = Rf + βi × di mana: E (Ri) = Pengembalian yang diharapkan atas aset iRf = Tingkat pengembalian bebas risiko βi = Beta aset iE (Rm) = Pengembalian pasar yang diharapkan
Setelah mengumpulkan informasi yang diperlukan, masukkan tingkat bebas risiko, beta, dan tingkat pengembalian pasar ke tiga sel yang berdekatan di Excel, misalnya, A1 hingga A3. Di sel A4, masukkan rumus = A1 + A2 (A3-A1) untuk merender biaya ekuitas menggunakan metode CAPM.
