Untuk jenis investor tertentu, beberapa skenario lebih bermanfaat daripada masuk ke lantai dasar peluang investasi dan kemudian menyaksikannya naik sementara para pendatang baru berebut masuk. Ini setara dengan modern untuk mempertaruhkan klaim emas pada bagian yang diabaikan. Klondike.
Peluang menemukan emas IPO tipis tetapi daya pikatnya kuat. Itu sebabnya IPO menarik begitu banyak perhatian.
Namun, banyak investor dalam IPO tidak tahu bagaimana penilaian itu ditentukan.
Proses IPO
Penawaran umum perdana (IPO) adalah proses yang mengubah perusahaan milik swasta menjadi perusahaan publik yang sahamnya diperdagangkan di bursa saham. Ketika sebuah perusahaan go public, itu dimiliki oleh pemegang saham yang membeli sahamnya.
Pengambilan Kunci
- Apakah perusahaan itu pengubah permainan? Itu akan menjadi faktor dalam penilaian IPO-nya. Faktor-faktor lain termasuk industri yang sebanding dan prospek masa depan perusahaan. Waspadai hype dan baca laporan keuangan!
Satu-satunya paparan nyata yang dimiliki banyak investor terhadap proses IPO terjadi beberapa minggu sebelumnya ketika berita itu pecah. Bagaimana penilaian perusahaan mana pun didirikan relatif tidak diketahui kecuali kepada bankir investasi yang terlibat. Apakah penilaian itu masuk akal dapat diketahui oleh investor serius yang bersedia menyisir dokumen registrasi untuk memahami keuangan perusahaan.
Komponen Penilaian IPO
Seperti kampanye penjualan lainnya, IPO yang sukses bergantung pada permintaan konsumen untuk produk tersebut. Permintaan yang kuat untuk perusahaan akan menyebabkan harga saham yang lebih tinggi.
Permintaan
Permintaan yang kuat tidak berarti perusahaan lebih berharga. Ini berarti perusahaan akan memiliki penilaian yang lebih tinggi.
Dalam praktiknya, perbedaan itu penting. Dua perusahaan yang identik mungkin memiliki penilaian IPO yang sangat berbeda hanya karena pemilihan waktu IPO dalam hal permintaan pasar.
IPO diperkenalkan ketika permintaan dan harga untuk saham tinggi. Permintaan tinggi sama dengan penilaian yang lebih tinggi.
Contoh ekstrem adalah penilaian besar-besaran IPO pada puncak gelembung teknologi 2000 dibandingkan dengan IPO perusahaan teknologi serupa atau bahkan superior sejak saat itu. Perusahaan-perusahaan yang go public pada puncaknya menerima penilaian yang jauh lebih tinggi, dan akibatnya mencetak lebih banyak modal investasi, hanya karena mereka diluncurkan ketika permintaan tinggi.
Industri Yang Sebanding
Industri yang dapat diperbandingkan adalah aspek lain dari penilaian IPO.
Jika kandidat IPO berada di bidang yang memiliki perusahaan publik yang sebanding, penilaian IPO sebagian akan didasarkan pada kelipatan penilaian yang ditugaskan kepada para pesaingnya. Alasannya adalah bahwa investor akan bersedia membayar jumlah yang sama untuk perusahaan baru di industri karena mereka saat ini membayar untuk perusahaan yang sudah ada.
Prospek Pertumbuhan
Selain itu, penilaian IPO sangat bergantung pada proyeksi pertumbuhan perusahaan di masa depan.
Motif utama di balik IPO adalah untuk mengumpulkan modal untuk mendanai pertumbuhan lebih lanjut. Keberhasilan penjualan IPO seringkali tergantung pada rencana dan proyeksi perusahaan untuk ekspansi agresif.
A Good Story
Beberapa faktor yang berperan dalam penilaian IPO tidak didasarkan pada angka atau proyeksi keuangan. Elemen kualitatif yang membentuk kisah perusahaan bisa sekuat atau lebih kuat dari proyeksi pendapatan dan keuangan.
Perusahaan mungkin memiliki produk atau layanan baru yang akan mengubah cara kita melakukan sesuatu, atau mungkin berada di ujung tombak dari model bisnis yang sama sekali baru.
Sekali lagi, ada baiknya mengingat hype atas saham internet kembali pada 1990-an. Perusahaan yang mempromosikan teknologi baru dan menarik diberi penilaian bernilai miliaran dolar meskipun memiliki sedikit atau tidak ada pendapatan.
Demikian pula, perusahaan dapat memoles kisah mereka dengan menambahkan veteran industri dan konsultan ke daftar gaji mereka untuk memberikan penampilan bisnis yang berkembang dengan manajemen yang berpengalaman.
Itu adalah kebenaran pahit tentang IPO. Fundamental bisnis yang sebenarnya dapat dibayangi oleh kampanye pemasaran IPO. Satu-satunya pertahanan dari cerita yang mencolok adalah pemahaman yang kuat tentang fakta dan risiko.
Fakta dan Risiko IPO
Tujuan IPO adalah menjual sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya dengan harga terbaik.
Sangat sedikit IPO yang datang ke pasar ketika selera untuk saham rendah. Ketika saham undervalued, kemungkinan IPO dihargai di ujung atas kisaran tipis.
Jadi, sebelum berinvestasi dalam IPO apa pun, pahami bahwa bankir investasi mempromosikannya pada saat-saat ketika permintaan akan saham menguntungkan.
Ketika permintaan kuat dan harga tinggi, ada risiko yang lebih besar dari hype IPO melampaui fundamentalnya. Ini bagus untuk perusahaan yang menambah modal, tetapi tidak begitu baik untuk investor yang membeli saham.
Sebagai contoh, pasar IPO benar-benar menghilang selama resesi 2009-2010 karena valuasi saham rendah di seluruh pasar. Saham IPO tidak bisa membenarkan penilaian penawaran tinggi ketika saham yang didirikan diperdagangkan di wilayah nilai.
Bagaimana IPO Diberi Nilai
Dos Dan Larangan Investasi IPO
Jangan terpengaruh oleh publisitas dan liputan berita.
Groupon, Inc. (GRPN) memulai debutnya pada Januari 2011, ketika layanan kupon lokal secara luas disebut-sebut sebagai hal besar berikutnya di internet. Groupon dibuka sekitar $ 28, 40 pada tanggal IPO-nya dan kemudian tenggelam seperti batu. Pada awal Juli 2019, diperdagangkan sekitar $ 3, 50.
Seperti halnya investasi apa pun, Anda perlu melakukan riset sebelum memberikan uang. Beberapa jam melayang di atas prospektus dan laporan keuangan dapat memberi Anda bayaran besar, atau setidaknya menyelamatkan Anda dari langkah yang salah.
Ketika gergaji tua berjalan, Anda menghasilkan uang. Investasi yang menguntungkan namun mahal tidak sebagus investasi yang sedikit menguntungkan tetapi kurang mahal.
Satu masalah adalah bahwa IPO yang baru jadi biasanya belum ada dan tidak pernah memiliki sejarah panjang pengungkapan keuangan. Tetapi untuk meluncurkan IPO, mereka harus menghasilkan neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas.
