Reli pasar saham pada bulan Januari telah memberikan keuntungan yang kuat, tetapi sejumlah besar portofolio yang diciptakan oleh Goldman Sachs telah melakukan jauh lebih baik. Di antara 31 keranjang strategi tematik yang diambil dari saham dalam Indeks S&P 500 (SPX), 90% di antaranya telah mengalahkan indeks, dan 17 (55%) mengungguli 50% atau lebih, berdasarkan analisis total pengembalian, termasuk dividen., tahun ini hingga 25 Januari.
Kisah ini, yang kedua dari dua artikel, membahas lima portofolio, yang semuanya mengalahkan S&P 500 setidaknya 50%, sebagaimana dirinci dalam tabel di bawah ini. Portofolio tersebut dinamai: Pertumbuhan ROE, Neraca Kuat, Hasil FCF Disesuaikan Tinggi, Pajak Rendah, dan Biaya Tenaga Kerja Rendah. Dalam artikel pertama kami pada hari Rabu, kami melihat tiga portofolio Goldman lainnya.
5 Portofolio Dengan Pengembalian Cemerlang
(Pengembalian Total YTD)
- Pertumbuhan ROE: + 10% Neraca Kuat: + 10% Hasil FCF Disesuaikan Tinggi: + 9% Pajak Rendah: + 9% Biaya Tenaga Kerja Rendah: + 9% S & P 500: + 6%
Signifikansi Bagi Investor
Di bawah ini adalah lebih dekat melihat kedua keranjang ini, Pertumbuhan ROE dan Hasil Arus Kas Bebas Disesuaikan Tinggi. Sikap baru Federal Reserve bahwa ia akan berhenti dalam menaikkan suku bunga harus menjadi positif bagi sebagian besar keranjang Goldman. Mengenai portofolio Neraca Kuat, jeda tersebut dapat mengurangi sebagian potensinya untuk berkinerja lebih baik dibandingkan dengan saham-saham neraca lemah yang sangat berpengaruh.
Portofolio Pertumbuhan ROE. Keranjang ini, yang mencatat pertumbuhan 10% tahun ini, berisi 50 saham di S&P 500 dengan tingkat pertumbuhan terbaik yang diproyeksikan sebagai imbalan atas ekuitas (ROE) berdasarkan perkiraan pendapatan dan nilai buku. Metodologi mereka adalah hasil dari studi 30 tahun yang juga menerapkan berbagai filter.
Stok rata-rata dalam keranjang diperkirakan akan meningkatkan ROE-nya sebesar 23% dari 12 bulan terakhir menjadi 12 bulan ke depan. Sebaliknya, median S&P 500 saham diharapkan untuk memberikan peningkatan hanya 3%. Di antara stok dalam keranjang ini adalah Cisco Systems Inc. (CSCO), penyedia terkemuka produk dan layanan jaringan komputer, perusahaan bioteknologi Amgen Inc. (AMGN), dan kereta api Union Pacific Corp (UNP).
Saham-saham ini telah memproyeksikan tingkat pertumbuhan ROE mulai dari 35% hingga 46%, dan meneruskan ROE yang kira-kira dua atau tiga kali lebih besar dari median S&P 500. Amgen minggu ini melaporkan pendapatan kuartal keempat yang mengalahkan estimasi konsensus sebesar 4, 9%, per Zacks Equity Research. Pekan lalu, Union Pacific memberikan kejutan pendapatan sebesar 2, 9%, per Zacks.
Portofolio Hasil Arus Kas Gratis Disesuaikan Tinggi. Analis Goldman mengatakan pendekatan tradisional industri untuk membagi arus kas bebas dengan kapitalisasi pasar memiliki beberapa kelemahan utama. "Hasil FCF tradisional tidak membedakan antara arus kas yang tinggi dari operasi dan pengeluaran modal yang rendah… sehingga sulit untuk membandingkan lintas sektor atau antara perusahaan dengan berbagai jenis neraca, " kata Goldman. Penyesuaian mereka menambah kembali total pengeluaran modal dikurangi depresiasi dan pengeluaran R&D.
Portofolio Goldman FCF membukukan pengembalian 9% sejauh tahun ini. Saham median dalam keranjang 50 perusahaan ini memiliki hasil arus kas bebas disesuaikan (FCF) 14%, dibandingkan 6% untuk median S&P 500 stock. Di antara saham dengan hasil FCF tertinggi dalam keranjang adalah pembuat semikonduktor Micron Technology Inc. (MU), sebesar 42%, produsen kendaraan Ford Motor Co (F), sebesar 36%, dan DISH Network Corp (DISH), sebuah penyedia program TV melalui satelit dan internet, sebesar 28%.
Melihat ke depan
Beberapa keranjang Goldman dirancang untuk bertahan melawan ekonomi yang melambat atau pasar beruang. Jika Fed mengikuti dan menghentikan kenaikan suku bunganya seperti yang diumumkan, ini mungkin memiliki dampak dramatis pada pengembalian banyak portofolio ini pada 2019. Dalam hal itu, portofolio berisiko akan jauh lebih baik posisinya untuk mengungguli.
