Pasar saham AS sudah naik tajam pada 2019, dengan Indeks S&P 500 naik hampir 23%. Namun memiliki potensi untuk maju lebih tinggi jika tumbuh optimisme tentang kesepakatan perdagangan dan ekonomi mendorong investor yang berhati-hati untuk mengalihkan sebagian dari uang tunai $ 3, 4 triliun yang ditimbun ke dalam ekuitas. Sementara posisi tunai besar sering ditafsirkan sebagai tanda bearish, ahli strategi di Bank of America Merrill Lynch dan UBS memiliki interpretasi bullish.
"Kami menganggapnya sebagai tanda yang sangat positif atas dasar pelawan, " Jared Woodard, ahli strategi investasi global di BofAML, mengatakan kepada The Wall Street Journal dalam laporan terperinci di bawah ini. Paula Polito, pejabat strategi klien global di UBS Global Wealth Management, setuju. "Investor memegang saldo kas besar dalam mode tunggu dan lihat, meskipun hampir 50% mengantisipasi pengembalian pasar saham yang lebih tinggi dalam enam bulan ke depan, " katanya.
Pengambilan Kunci
- Aset dana pasar uang meningkat, dan pada level tertinggi 10 tahun. Ini mencerminkan kehati-hatian para investor, tetapi juga bisa menjadi sinyal bullish. Uang tunai ini dapat memicu lonjakan pembelian saham, saat kepercayaan meningkat. Beberapa investor yang mengumpulkan uang telah menjadi lebih optimis.
Signifikansi Bagi Investor
Angka tunai $ 3, 4 triliun yang dikutip di atas mencerminkan saldo dana pasar uang pada 2 Oktober 2019. Dana pasar uang telah menikmati arus masuk bersih hampir setiap minggu sejak Mei, dan sekarang memiliki aset sekitar 14% lebih banyak daripada pada akhir 2018, per analisis oleh DataTrek Research menggunakan data dari Investment Company Institute (ICI), seperti yang dipublikasikan di Barron's.
Selain itu, selama tiga tahun terakhir, aset dalam dana pasar uang telah tumbuh sekitar $ 1 triliun, menurut divisi Lipper dari Thomson Reuters, sebagaimana dikutip oleh Journal. Saldo dana pasar uang sekarang berada pada level tertinggi dalam sekitar satu dekade.
Indikator Aturan Uang Milik yang dikembangkan oleh BofAML adalah alat peramalan pelawan yang dirujuk oleh Jared Woodard. Itu memancarkan sinyal beli untuk saham ketika saldo tunai yang dipegang oleh investor naik di atas rata-rata jangka panjang mereka, dan itu telah menjadi indikator bullish selama 20 bulan terakhir.
Sementara itu, dalam rilis Oktober dari Global Fund Manager Survey bulanan yang dilakukan oleh BofAML, para manajer investasi terkemuka di seluruh dunia mengindikasikan bahwa uang tunai adalah posisi mereka yang paling gemuk dibandingkan dengan sejarah. Saldo kas rata-rata mereka sama dengan 5% dari portofolio mereka, dibandingkan dengan rata-rata 4, 6% selama 10 tahun terakhir.
Sebuah survei terhadap 4.600 pengusaha dan investor kaya oleh UBS Global Wealth Management menghasilkan hasil yang serupa. Lebih dari 33% responden mengatakan bahwa mereka meningkatkan saldo kas mereka pada Q3 2019, terutama sebagai tanggapan terhadap meningkatnya kekhawatiran tentang perdagangan. Secara keseluruhan, responden meningkatkan alokasi uang tunai mereka dari 26% menjadi 27% selama kuartal tersebut, jauh di atas yang direkomendasikan UBS. Meskipun demikian, semakin banyak responden menyatakan optimisme yang meningkat tentang ekonomi global dan pasar saham, menunjukkan bahwa saldo kas mereka yang tinggi pada akhirnya dapat dirotasi menjadi ekuitas.
Di sisi lain, Goldman Sachs memperkirakan bahwa, secara agregat, investor memiliki sekitar 12% dari portofolio mereka dalam bentuk tunai, dan ini rendah menurut standar historis, hanya dalam persentil ke-5 sejak 1990. Sementara itu, Goldman juga menghitung bahwa keseluruhan alokasi untuk saham adalah 44%, secara historis tinggi pada persentil ke-81 untuk periode waktu yang sama.
Melihat ke depan
"Peningkatan mendadak dalam aset dana pasar uang tahun ini patut diwaspadai karena itu merupakan pertanda penolakan risiko investor, " tulis Nicolas Colas, salah satu pendiri DataTrek Research bulan lalu, seperti dikutip oleh MW. "Beberapa komentator pasar menyebut ini ' bubuk kering 'untuk reli pasar akhir tahun. Mungkin, tetapi kita harus melewati pembicaraan perdagangan AS-Cina yang akan datang dan pertemuan 30 Oktober Fed pertama, "katanya.
The Fed memilih untuk memotong suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin. Ini diharapkan, dan S&P 500 naik sekitar 1% sejak itu.
"Tanpa angin kencang dari penurunan suku bunga saat The Fed berhenti, kenaikan di masa depan akan tergantung pada peningkatan laba positif, yang pada gilirannya bergantung pada pertumbuhan ekonomi, " kata Lisa Shalett, kepala investasi (CIO) Morgan Stanley Wealth Management di GIC saat ini. Setiap minggu dari Komite Investasi Global mereka. Namun, dia menemukan pertumbuhan laba menjadi "loyo" dan data ekonomi saat ini tidak mengesankan.
